據上海證券交易所12月18日消息，建發股份（600153.SH）控股的建發房地產集團有限公司擬發行48.8億元公司債，期限為不超過10年（含10年），募集資金擬全部用于償還到期或回售公司債券本金。目前，該項目狀態為已受理。

募集說明顯示，最近三年及今年前9月，建發房產合并口徑資產負債率分別為78.26%、78.16%、76.05%和76.21%；扣除合同負債（預收款項）后的資產負債率分別為49.13%、41.82%、36.63%和31.37%。

發行人的短期債務包括短期借款及一年內到期的非流動負債。最近三年及今年前9月，發行人短期債務期末余額分別為81.98億元、99.15億元、69.36億元和53.65億元，短期債務占有息負債的比例分別為12.01%、11.96%、8.16%和7.13%。

2020-2022年及2023年1-9月，建發房產經營性現金凈流量金額分別為59.29億元、27.87億元、28.22億元、64.89億元和241.89億元。主要是近三年公司經營活動凈現金流持續凈流入，但凈流入規模有一定波動，主要是發行人前期采取逆周期投資策略，業務規模持續擴張，項目開發速度加大，導致經營活動現金流入增長速度慢于經營活動現金流出速度，而后期隨著項目去化，經營活動現金流入增長速度快于經營活動現金流出速度，從而呈現出經營活動現金凈流入有一定波動的趨勢。公司經營活動凈現金流不能完全覆蓋投資需求，對融資較為依賴，若未來經營活動現金流凈額持續波動且融資出現障礙可能對發行人生產經營活動產生不利影響。

截至2023年9月末，建發房產所有權受限資產賬面價值合計463億元，占2023年9月末資產總額的9.45%。

最近三年及今年前9月，發行人業務毛利率分別為23.32%、18.91%、16.88%和14.27%，其中房地產開發業務的毛利率分別為18.04%、16.60%、14.89%和13.25%。最近三年，發行人毛利率呈逐年下降趨勢，主要是各結轉項目的房屋銷售價格、單位成本變動等方面的影響。近年來，受房地產行業持續調控及房地產市場供需關系調整等因素的影響，公司房地產項目的銷售單價上漲有限，拿地成本有所上升，公司整體毛利率有所下滑。