·半導(dǎo)體行業(yè)在2022-2023前三季度投融資規(guī)模達(dá)到586億元，全國(guó)占比25.8%；生物醫(yī)藥行業(yè)在2022-2023三季度投融資規(guī)模達(dá)246.99億元，居全國(guó)之首，全國(guó)占比24.7%；未來(lái)產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)領(lǐng)域，未來(lái)能源——?dú)淠艿?022年投融資以數(shù)量14筆、全國(guó)占比38.39%領(lǐng)先。

·《報(bào)告》指出，中長(zhǎng)期私募股權(quán)、創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主的新常態(tài)，投資機(jī)構(gòu)將更加關(guān)注前沿科學(xué)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如大模型、腦機(jī)接口等前沿領(lǐng)域。

12月7日，《2023年上海市私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）在“第十六屆外灘金融·上海國(guó)際股權(quán)投資論壇”上發(fā)布。

《報(bào)告》在有關(guān)部門指導(dǎo)關(guān)心下，由上海市國(guó)際股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)與德勤中國(guó)、投中信息、金浦投資、德同資本、君和資本、上海自貿(mào)區(qū)基金聯(lián)合發(fā)布，火山石投資、領(lǐng)中資本等專業(yè)機(jī)構(gòu)支持，共同研究撰寫(xiě)。

《報(bào)告》指出，私募股權(quán)、創(chuàng)投基金投向上海市“三大先導(dǎo)”產(chǎn)業(yè)的投融資規(guī)模領(lǐng)先全國(guó)，在醫(yī)療器械、氫能領(lǐng)域也表現(xiàn)突出，商業(yè)航天和新材料領(lǐng)域的投融資具有較大發(fā)展空間。《報(bào)告》著重分析研究了包括半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥、航空航天、新型儲(chǔ)能、氫能、醫(yī)療器械、新材料在內(nèi)的8個(gè)細(xì)分重點(diǎn)行業(yè)的投資情況，并對(duì)2024年P(guān)E/VC行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了展望。

具體而言，半導(dǎo)體行業(yè)在2022-2023前三季度投融資規(guī)模達(dá)到586億元，全國(guó)占比25.8%，其中2023年以來(lái)集中在半導(dǎo)體設(shè)備、零部件領(lǐng)域的投融資事件，完成融資超43例，位居全國(guó)高位；生物醫(yī)藥行業(yè)方面，上海市具有生物醫(yī)藥創(chuàng)新要素集聚的優(yōu)勢(shì)，獲批的創(chuàng)新藥居全國(guó)領(lǐng)先，吸引了眾多醫(yī)藥投資機(jī)構(gòu)的青睞，2022-2023三季度投融資規(guī)模達(dá)246.99億元，居全國(guó)之首，全國(guó)占比24.7%；未來(lái)產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)領(lǐng)域，未來(lái)能源——?dú)淠艿?022年投融資以數(shù)量14筆、全國(guó)占比38.39%領(lǐng)先。

《報(bào)告》指出，上海母基金、引導(dǎo)基金發(fā)展處于領(lǐng)先水平。截至2023年9月，北京市引導(dǎo)基金數(shù)量排在全國(guó)第一，上海位列第二。但是受益于四只國(guó)家級(jí)母基金落戶上海、近年各類母基金加速在上海設(shè)立和有關(guān)政策的大力支持，上海市場(chǎng)化母基金的規(guī)模和數(shù)量均處全國(guó)第一。截至2023年9月，上海市場(chǎng)化母基金數(shù)量為16支，規(guī)模達(dá)到4598億，北京排名次席，為2000億元。上海也是2023年前三季度新增市場(chǎng)化母基金數(shù)量和規(guī)模最大的城市，總規(guī)模達(dá)到115億元。上海也積極探索私募股權(quán)基金份額轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)建設(shè)，并獲批成立了全國(guó)第二家股權(quán)托管交易平臺(tái)。

投資方面，基于CVSource投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022到2023年三季度，上海市私募股權(quán)、創(chuàng)投基金在基金投資數(shù)量和投資規(guī)模上，新一代信息技術(shù)、醫(yī)療健康和傳統(tǒng)制造的投資數(shù)量和規(guī)模分列前三。A輪和B輪合計(jì)貢獻(xiàn)了六成的投資事件和四成的投資額，上市及以后輪次的投資交易萎縮明顯。

退出方面，上海市私募股權(quán)、創(chuàng)投行業(yè)首次公開(kāi)募股和并購(gòu)是基金退出的主要方式。從退出行業(yè)看，分布明顯不均，新一代信息技術(shù)和醫(yī)療健康業(yè)分別占比37%和34%，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。2022至2023年前三季度，上海市獲投企業(yè)IPO以醫(yī)療健康和新一代信息技術(shù)的退出市場(chǎng)最為活躍，分別占比29%和26%，其中的細(xì)分賽道生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體行業(yè)IPO數(shù)量最多。

對(duì)于2024年私募股權(quán)、創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展展望，《報(bào)告》指出中長(zhǎng)期私募股權(quán)、創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主的新常態(tài)，投資機(jī)構(gòu)將更加關(guān)注前沿科學(xué)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如大模型、腦機(jī)接口等前沿領(lǐng)域。在募資、投資端、管理端、退出端有如下趨勢(shì)：

在募資端：隨著GP（General Partners，一般合伙人的權(quán)利是管理基金并享有管理費(fèi)和少部分基金收益）盲池基金募資遇到挑戰(zhàn)、LP（Limited Partners，有限合伙人的權(quán)利是享有大部分收益，但對(duì)基金一般沒(méi)有管理權(quán)）更關(guān)注底層資產(chǎn)的同時(shí)流動(dòng)性需求增加，明池基金、專項(xiàng)基金將受到更多關(guān)注。新興市場(chǎng)外幣LP將更活躍，美元LP出資中國(guó)意愿偏好趨弱。在募資過(guò)程中，具備技術(shù)專業(yè)背景的管理人的頭部效應(yīng)突顯。專項(xiàng)基金認(rèn)繳要求低、確定性高、底層資產(chǎn)明晰，將吸引更多LP參與投資。

在投資端：投資機(jī)構(gòu)將持續(xù)關(guān)注前沿科學(xué)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。政府將持續(xù)出臺(tái)相關(guān)措施鼓勵(lì)創(chuàng)投行業(yè)投早、投小、投硬科技，如注冊(cè)制改革的深化、天使引導(dǎo)基金的設(shè)立。

在管理端：投資機(jī)構(gòu)全生命周期管理能力將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，這也使得投資機(jī)構(gòu)更傾向于提升投資團(tuán)隊(duì)專業(yè)化特別是科技知識(shí)水平、提高對(duì)科技項(xiàng)目理解能力和前瞻性預(yù)見(jiàn)能力，增強(qiáng)投后管理能力和賦能水平，深化行業(yè)洞察和增強(qiáng)資源整合成為了投資機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)。同時(shí)，股權(quán)投資行業(yè)將積極摸索中國(guó)特色ESG之路。

在退出端：股權(quán)投資市場(chǎng)中的退出難問(wèn)題已成為一項(xiàng)普遍挑戰(zhàn)，市場(chǎng)期待多層次資本市場(chǎng)和多元化退出機(jī)遇。私募股權(quán)投資二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)摸索中國(guó)式解決方案。

據(jù)上海市地方金融監(jiān)督管理局副局長(zhǎng)葛平在論壇上透露，上海將著力解決股權(quán)投資領(lǐng)域的瓶頸問(wèn)題，持續(xù)優(yōu)化“募、投、管、退”全流程、各環(huán)節(jié)的政策。上海將著力培育和引入長(zhǎng)線資金、耐心資本，促進(jìn)社保基金、保險(xiǎn)基金等加大投早、投小、投長(zhǎng)的力度，支持CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資）產(chǎn)業(yè)基金等圍繞產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)開(kāi)展投資，推動(dòng)核心技術(shù)的研發(fā)突破和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，發(fā)揮上海作為“一帶一路”橋頭堡和國(guó)際金融中心的龍頭地位作用，更好鏈接主權(quán)基金、家族財(cái)富、跨國(guó)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等境外資金。