近日，擬在北京證券交易所（下稱“北交所”）IPO的上海鴻輝光通科技股份有限公司（下稱“鴻輝光通”或“發(fā)行人”），因上市之路中4次變更輔導(dǎo)券商、3次變更主辦券商和2次變更財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，且上市目的地從精選層、科創(chuàng)板、北交所不斷改變，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

12月5日，鴻輝光通發(fā)布了對北交所第一輪問詢回復(fù)的公告。公告顯示，對于鴻輝光通的北交所IPO，北交所第一個(gè)關(guān)注的問題，便是“頻繁變更輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)”，并要求鴻輝光通詳細(xì)說明近年頻繁更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、主辦券商、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的原因，是否反映鴻輝光通在滿足發(fā)行上市條件方面存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

而對于北交所的相關(guān)問詢，鴻輝光通在公告中稱：“歷次更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和主辦券商具有合理性，發(fā)行人在滿足發(fā)行上市條件方面不存在較大風(fēng)險(xiǎn)。”

對于鴻輝光通的北交所IPO，除了輔導(dǎo)券商頻繁變更外，在公司經(jīng)營層面，北交所還關(guān)注了鴻輝光通的經(jīng)營業(yè)績大幅增長的原因及持續(xù)性、主要產(chǎn)品毛利率持續(xù)下滑等問題。

輔導(dǎo)券商頻頻變更

公告顯示，從2019年至2022年，鴻輝光通每年都進(jìn)行了輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的變更。

具體而言，北交所指出，鴻輝光通自2015年以來多次啟動(dòng)上市輔導(dǎo)且頻繁變更輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。其中，2016年7月公告首發(fā)上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為九州證券，2017年10月向證監(jiān)會報(bào)送首發(fā)上市申請文件，2018年4月終止并撤回該次申請。

2019年1月鴻輝光通公告上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為平安證券，2020年3月公告輔導(dǎo)事項(xiàng)變更為精選層掛牌，2020年6月公告終止輔導(dǎo)。

2020年11月鴻輝光通公告科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券，2021年2月輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)變更為中天國富。

2022年1月鴻輝光通公告上市輔導(dǎo)板塊由科創(chuàng)板變更為北交所，2022年7月公告輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)變更為首創(chuàng)證券。

除了輔導(dǎo)券商，鴻輝光通的主辦券商也出現(xiàn)了多次變更。

北交所指出，鴻輝光通在2020年至2023年期間3次變更持續(xù)督導(dǎo)主辦券商，分別為：2020年3月，從中山證券變更為平安證券；2021年4月，從平安證券變更為中天國富證券；2022年8月，從中天國富證券變更為首創(chuàng)證券。

北交所進(jìn)一步指出，報(bào)告期內(nèi)鴻輝光通財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人發(fā)生2次變更，分別為2020年12月葉剛辭職，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人變更為嚴(yán)偉；以及2022年12月嚴(yán)偉辭職，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人變更為王義俊。

對于上述變更，鴻輝光通在回復(fù)中表示：“發(fā)行人出于自身選擇不同的上市板塊需要、基于對券商團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可和便于持續(xù)督導(dǎo)的實(shí)際情況，并經(jīng)慎重考慮后決定變更輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和主辦券商，歷次更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和主辦券商具有合理性；發(fā)行人財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人因個(gè)人發(fā)展規(guī)劃或照顧家庭需要而辭去職務(wù)具有合理性。”

對于上述變更是否反映鴻輝光通在滿足發(fā)行上市條件方面存在較大風(fēng)險(xiǎn)，鴻輝光通稱：“公司根據(jù)資本市場的發(fā)展變化，以及不同板塊的最新要求，結(jié)合公司自身特點(diǎn)選擇不同板塊進(jìn)行申報(bào)。”

“同時(shí)，就保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查后所發(fā)現(xiàn)的股權(quán)代持、體外個(gè)人卡、關(guān)鍵自然人資金流水、研發(fā)能力及研發(fā)費(fèi)用核算，重大會計(jì)差錯(cuò)更正等不規(guī)范行為及財(cái)務(wù)內(nèi)控有效性等問題，發(fā)行人在保薦機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)下積極進(jìn)行整改規(guī)范。”鴻輝光通進(jìn)一步指出。

鴻輝光通表示，通過整改規(guī)范后，發(fā)行人滿足發(fā)行上市條件，在滿足發(fā)行上市條件方面不存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

同步問詢收入、凈利潤變動(dòng)趨勢不一致原因

官網(wǎng)資料顯示，鴻輝光通創(chuàng)建于2001年，專注于光纜材料及光通信器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并擁有華為、中興、烽火、長飛、亨通、中天、富通、中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通等優(yōu)質(zhì)客戶。

產(chǎn)品方面，已成為國內(nèi)唯一同時(shí)具有平面光波導(dǎo)技術(shù)和高端光學(xué)鍍膜技術(shù)的公司。在光纜材料領(lǐng)域，產(chǎn)品包括光纖光纜填充膏，PBT及PBT色母料等；光通信器件包括無源和有源產(chǎn)品系列，其中無源產(chǎn)品方面，建立了包括平面光波導(dǎo)、微光學(xué)以及微光機(jī)電三大技術(shù)平臺。有源產(chǎn)品方面包括光器件、5G前傳用高速光模塊及其它光收發(fā)模塊。

業(yè)績方面，公告顯示，2020年至2022年，鴻輝光通的收入分別為5.43億元、7.96億元、9.44億元；凈利潤分別為3695.21萬元、5796.66萬元、5905.89萬元；2021年和2022年的收入增長率分別為46.57%、18.61%，同期凈利潤增長率分別為56.87%、1.88%。

今年上半年，鴻輝光通的收入為4.12億元，收入增長率為-56.31%；凈利潤為2111.48萬元，凈利潤增長率為-64.25%。

對于鴻輝光通的經(jīng)營情況，北交所在問詢函中要求鴻輝光通說明報(bào)告期內(nèi)收入、凈利潤變動(dòng)趨勢不一致的原因。

對此，鴻輝光通在公告中表示，公司2021年收入增長率為46.57%，凈利潤增長率為56.87%，凈利潤的增長幅度大于收入的增長幅度；2022年收入增長率為18.61%，凈利潤增長率為1.88%，凈利潤的增長幅度小于收入的增長幅度。

“公司2021年凈利潤增長率高于營業(yè)收入增長率，主要原因有兩方面：一是發(fā)行人2021年期間費(fèi)用整體同比增長率小于營業(yè)收入增長率，其中主要是研發(fā)費(fèi)用（較上年變動(dòng)39.13%）和財(cái)務(wù)費(fèi)用（較上年變動(dòng)18.14%）導(dǎo)致期間費(fèi)用整體同比增長率較小；二是發(fā)行人2021年其他收益方面，政府補(bǔ)助同比增長175.18%，遠(yuǎn)高于營業(yè)收入的增長率。”鴻輝光通指出。

鴻輝光通進(jìn)一步指出，公司2022年凈利潤增長率小于營業(yè)收入增長率，主要原因也是兩方面：一是其他收益較2021年缺少新增小巨人獎(jiǎng)勵(lì)，故增長率下降；二是發(fā)行人2022年期間費(fèi)用同比增長率大于營業(yè)收入增長率，主要是管理費(fèi)用（較上年變動(dòng)34.6%）導(dǎo)致期間費(fèi)用整體同比增長率大。若不考慮2021年和2022年其他收益和管理費(fèi)用影響，凈利潤增長率為 15.52%，則與營業(yè)收入增長率相差不大。