撥云見日。近段時間，受到多重因素影響，A股市場主要指數徘徊在3000點之上。站在當前時點，伴隨著宏觀基本面持續恢復向好、政策發力釋放資本市場改革紅利等有利因素的不斷積累，A股處于底部區域這一觀點漸成共識，市場信心正穩步提升。

動能轉換，A股盈利將穩步回升

11月24日，比亞迪累計第600萬輛新能源汽車在鄭州工廠下線，再次刷新產銷紀錄。值得一提的是，距離該公司第500萬輛新能源汽車下線，僅僅過去了3個多月。

比亞迪相關負責人表示：“未來在多品牌戰略下，比亞迪將以領先科技和多元化產品，在市場中創造更多價值，滿足不同消費者的需求?！?/p>

這也是中國新能源汽車產業蓬勃發展的縮影。數據顯示，今年1～10月，中國新能源汽車銷量達728萬輛，同比增長37.8%。其中，新能源汽車出口近100萬輛，同比增長近100%。出口快速增長，為外貿注入新動能。今年第三季度，全球所銷售的新能源汽車有65%來自中國。

窺一斑而知全豹，新能源汽車等產業“新動能”不斷涌現，最終匯聚成國民經濟持續恢復向好的澎湃之力。

國家統計局發言人劉愛華近日就10月份國民經濟運行情況答記者問時表示，總體上看，經濟運行延續了持續恢復向好態勢。主要體現在四個方面：生產供給穩中有升、市場需求持續恢復、就業物價總體穩定、新動能持續增長。

中信證券首席策略師秦培景表示，國內經濟活力再現，A股盈利周期穩步回升，這是信心重聚的根本基礎。

“我們認為，政策持續發力所帶來的積極影響會持續體現，A股盈利有望在未來半年內迎來持續反彈，從而帶動A股市場迎來修復?！比疸y證券中國股票策略分析師孟磊稱。

政策發力，資本市場改革紅利可期

7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心。10月底召開的中央金融工作會議再次提出“活躍資本市場”。

中央連續作出明確表態，重要性不言而喻。

招商基金研究部首席經濟學家李湛認為，作為5年為周期的重磅會議，中央金融工作會議再次提到“活躍資本市場”，表明中央對于市場穩定和健康發展長期關注和呵護的意圖，更多政策落地可以期待，這有利于提高投資者整體情緒和信心。

下調印花稅、降低融資保證金比例、階段性收緊IPO和再融資、規范量化交易、規范大股東減持、加強融券業務逆周期調節等……8月18日至今，證監會和其他部委出臺了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施，投資端、融資端、交易端等方面的改革舉措加快推進，助力改善市場投融資生態，激發市場活力，部分落地舉措逐漸顯效。

“活躍資本市場”系列舉措迎來頻頻反響：中央匯金投資有限責任公司增持四大行、買入交易型開放式指數基金（ETF）；龍頭企業領銜A股上市公司回購增持潮；外資機構頻頻“現身”新發ETF產品重倉持有人名單，多家海外機構上調中國經濟增速預測等。

李湛表示，歷史上A股市場短期內對金融工作會議反應均較為積極，當前A股估值歷史低位疊加多方政策提振，A股企穩向上態勢更加明確。

中信證券總經理楊明輝表示，資本市場在金融運行中牽一發而動全身，反映的是預期，體現的是信心。7月底召開的中央政治局會議明確提出，要提振投資者信心。展望未來，資本市場改革重心將從融資端轉向投資端，努力提升投資者獲得感。

長線資金，夯實A股信心根基

10月29日，易方達基金官方公告，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，已運用固有資金2億元自購旗下基金份額。隨后，華夏基金、廣發基金、招商基金、嘉實基金等十數家公募基金輪番下場。此外，不少上市公司也在通過回購股份等方式，向投資者釋放積極信號。

上市公司及股東、董監高等紛紛加入回購和增持的大軍。Wind數據顯示，今年以來，滬深兩市累計超過500家上市公司披露回購計劃，擬回購金額約1300億元；8月以來，滬深兩市共有200多家上市公司披露大股東、董監高增持計劃，擬增持金額約300億元。

一些海外機構也用實際行動表達了對A股市場的看好態度。據今年三季報數據，包括阿布達比、美林、法巴、UBSAG等在內的多家外資機構，三季度買入A股上市公司股票。

近期，多家外資機構表示，其對中國經濟增長與A股市場未來表現持樂觀態度。

路博邁基金首席市場策略師朱冰倩表示，目前國內外多重因素都處在“變盤”的位置，此前約束股市的內外宏觀環境均釋放出向好信號，積極因素正在不斷累積，將帶來“量變到質變”的過程，最終推動股市上行。

從估值角度看，市場人士認為，目前無論是從縱向的歷史對比，還是從橫向的全球數據看，A股估值均處于低位，對國內外投資者吸引力較強。

據Wind統計口徑，上證指數目前滾動市盈率（TTM）不到13倍，低于最近十年的平均數和中位數，處于最近十年約28%的分位水平，整體上處于近年的低估狀態。

激濁揚清，市場生態穩步向好

9月15日，證監會通報于范易及其一致行動人違規減持“我樂家居”股票案調查進展，擬依法沒收違法所得1653萬元，并從嚴處以3295萬元罰款。

“零容忍”打擊資本亂象，“出重拳”凈化市場生態，旨在為“活躍市場提振信心”提供堅強保障。

11月8日，證監會主席易會滿在參加2023金融街論壇年會時表示，將不斷提升監管適應性，守牢風險底線，維護資本市場平穩運行，提振投資者信心。

實際上，近年來，A股市場正在逐漸形成有進有退的良性市場格局。

一方面，注冊制改革逐步推進，從科創板試點，再到創業板施行，到今年主板完成最后一塊拼圖，注冊制在A股已全面落地，A股市場化程度進一步提高。

另一方面，A股市場退市力度明顯增強。Wind數據顯示，若按照摘牌日期計算，今年以來已有45家A股上市公司退市，數量已超過2022年全年的總和，并創出歷年新高。將“差等生”及時清退出局，利于凈化A股市場整體環境。

對于近年資本市場各項制度完善，以及活躍資本市場相關舉措的影響和作用，中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長余凌曲在接受證券時報記者采訪時表示，一是改善投資者對資本市場的長期預期，可以吸引更多長線資金進入資本市場，推動形成價值投資的健康生態；二是創造公平競爭的市場環境，更好保護中小投資者權益，奠定資本市場長期健康發展的基石；三是構建以投資者需求為導向的發行管理制度，IPO、再融資節奏更加合理，資本市場在供需平衡下服務產業發展和居民財富管理的能力也將得到進一步提升。