文｜彭曉釗 中國（深圳）綜合開發(fā)研究院 金融發(fā)展與國資國企研究所

作為我國金融領域最高規(guī)格會議，中央金融工作會議從戰(zhàn)略全局，為當前和下一個時期金融工作“定調(diào)”，并作出了相關部署。會議首次提出“建設金融強國”要求，強調(diào)“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務，金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務”，“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”，與去年底中央經(jīng)濟工作會議關于推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的政策論述一脈相承。近年來，深圳圍繞金融支持科技創(chuàng)新發(fā)展，前瞻謀劃和密集推出了一系列重要舉措，從實施“金融＋”戰(zhàn)略到發(fā)布金融支持科技創(chuàng)新“20條”，不斷構建與科技進步相匹配的金融服務體系，在做好科技金融“深圳文章”上已按下了“升級鍵”。

一、從“三大邏輯”理解深圳科技金融發(fā)展意義

對深圳而言，聚焦金融服務短板弱項，開展科技金融先行示范，推動金融體系更好適應科技創(chuàng)新需求，具有重大的戰(zhàn)略價值和現(xiàn)實意義。

一是落實科技強國戰(zhàn)略的必要性。第四次科技革命臨近奇點，中美大國科技競爭持續(xù)激化，要實現(xiàn)高水平科技自立自強，既要發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，集中力量推進關鍵核心技術攻關，更要引導金融資源流向科技創(chuàng)新領域，形成領軍企業(yè)“頂天立地”、中小微企業(yè)“鋪天蓋地”、專精特新企業(yè)“競相涌現(xiàn)”的創(chuàng)新格局。

二是開展科創(chuàng)金改試驗的緊迫性。2021年以來，由人民銀行牽頭多部委先后批準濟南、長三角九市和北京中關村從三個層面創(chuàng)建國家科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)，深圳作為全國創(chuàng)新領先者和改革先行者，具有迫切需求加快探索科技金融發(fā)展創(chuàng)新路徑，爭取更多引領性重大改革和政策突破。

三是滿足創(chuàng)新主體需求的可行性。深圳戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值破萬億元，“6個90%”企業(yè)創(chuàng)新特色突出，專利授權量、商標注冊量、商事主體密度連續(xù)多年位居全國第一，需要以科技金融為引領，開啟金融賦能科創(chuàng)中心建設“第二曲線”。

二、從“四大維度”評價深圳科技金融發(fā)展成效

根據(jù)綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）編制發(fā)布“中國城市科創(chuàng)金融指數(shù)”（CCSTFI）[1]，2023年深圳科創(chuàng)金融綜合指數(shù)得分120.72，高于100景氣度分界線，排名全國主要城市首位，各分項均展現(xiàn)領先優(yōu)勢。

一是科技金融融資分項排名全國第三。科技企業(yè)未來擴大融資意愿全國第一，普惠小微企業(yè)貸款比重和單位GDP科技企業(yè)直接融資增量位全國第三，但科技企業(yè)對融資便利度和融資成本評價僅全國第17和第11。

二是科技金融投資分項排名全國第一。全社會研發(fā)投入強度和財政科技支出占比全國第二，私募股權投資規(guī)模與GDP之比全國第四，科技企業(yè)未來擴大投資意愿居全國第五。

三是科技金融績效分項排名全國第二。單位GDP科技企業(yè)上市數(shù)和科技企業(yè)總市值全國第一，單位人口新增發(fā)明專利授權量全國第三，但單位人口SCI論文發(fā)表數(shù)僅全國第18。

四是科技金融政策分項排名全國第一。科技企業(yè)對科技金融創(chuàng)新氛圍和發(fā)展?jié)摿υu價全國第二，但對科技金融政策支持評價僅全國第13，單位人口國家級創(chuàng)新載體數(shù)僅全國第9。

表 深圳科技金融主要指標數(shù)值及排名

//數(shù)據(jù)來源：中國城市科創(chuàng)金融指數(shù)（CCSTFI）

三、從“三大矛盾”定位深圳科技金融發(fā)展方向

科技與金融相互支持、互促循環(huán)，但又遵循不同運行邏輯，不能一味追求創(chuàng)新而不顧金融規(guī)律，需要挖掘二者之間的深層次矛盾，尋求風險收益相匹配的長效機制。

一是科技路線“不確定性”與金融逐利“確定性”之間的矛盾。科技創(chuàng)新研發(fā)投入大、轉化難，技術路線和商業(yè)模式不確定性強，常常難以跨過從基礎研究到應用研究“魔鬼之河”，從應用研究到產(chǎn)業(yè)化“死亡之谷”，從產(chǎn)業(yè)化到商業(yè)化“達爾文之海”，與金融資本逐利的風險審慎偏好存在錯位。

二是科技研發(fā)“長周期”與金融信貸“短周期”之間的矛盾。科技創(chuàng)新具有長周期屬性，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)一般需要遠高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成熟周期，而以銀行信貸為主的金融體系更加注重當期現(xiàn)金流指標，與科技創(chuàng)新的資金期限需求不盡匹配。

三是科技企業(yè)“輕資產(chǎn)”與金融評估“重抵押”之間的矛盾。科技企業(yè)大多是中小微企業(yè)，主要資產(chǎn)可能為大數(shù)據(jù)、知識產(chǎn)權、技術算法甚至運營能力，缺少可供抵押的重資產(chǎn)，而傳統(tǒng)銀行機構缺乏針對性授信風險評估手段，無法準確識別科技創(chuàng)新主體的核心價值。

四、從“四大方向”謀劃深圳科技金融發(fā)展布局

綜上，深圳科技金融發(fā)展已具備良好條件，但仍需進一步探索科技資源和金融資源的對接方式，釋放“全球創(chuàng)新城市+國際金融中心”疊加聯(lián)動效應。

一是加強科技金融組合聯(lián)動。按照企業(yè)成長和科技創(chuàng)新全周期需求，運用信貸、保險、創(chuàng)投、擔保等金融工具，發(fā)揮政府風險補償、金融機構風險分擔機制，構建“商行+投行”“債權+股權”“融資+融智+融物”科技金融服務體系。

二是打造科技金融特色模式。引導金融機構針對“20+8”產(chǎn)業(yè)集群、“20+20”產(chǎn)業(yè)空間布局，創(chuàng)新專營機構和專職團隊運營模式，制定特色風險管理和激勵考核制度，開發(fā)專屬金融產(chǎn)品服務和鏈式解決方案。

三是優(yōu)化科技金融公共服務。推動市區(qū)兩級科技金融服務平臺整合升級，加快政務數(shù)據(jù)面向金融場景有序合規(guī)開放，強化高新技術、專精特新“小巨人”等優(yōu)質(zhì)企業(yè)庫建設對接，讓廣大科技企業(yè)經(jīng)營信息向金融信用信息轉化應用。

四是跳出科創(chuàng)金改市域界限。借鑒長三角九市共同申建科創(chuàng)金改試驗區(qū)做法，聯(lián)合更多兄弟城市，以粵港澳大灣區(qū)為整體思考，以深港科創(chuàng)跨境聯(lián)動為特色，爭取國家級金融改革試驗授權，創(chuàng)造性探索金融支持科技創(chuàng)新的有效機制。

[1] “中國城市科創(chuàng)金融指數(shù)”（Chinese Cities' Sci-Tech Finance Index， CCSTFI）CCSTFI由國家高端智庫——中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融所團隊編制，是國內(nèi)首個應用景氣指數(shù)原理針對地方科創(chuàng)金融發(fā)展狀況開展評估研究的指數(shù)。CCSTFI圍繞科技創(chuàng)新與金融服務相互支持、融合發(fā)展的特點，從融資、投資、績效和政策等四個維度設置28項評價指標，綜合評價、深度分析國內(nèi)36個金融中心城市當前金融服務支持科創(chuàng)事業(yè)的能力、成效和趨勢變化，以期成為反映國內(nèi)科創(chuàng)金融與科技創(chuàng)新發(fā)展的一個“晴雨表”和“風向標”。

//封面圖由Veer提供