雷諾試圖讓旗下電動(dòng)車業(yè)務(wù)Ampere（安培）獨(dú)立上市的計(jì)劃遭遇坎坷。

日前，據(jù)外媒報(bào)道，由于歐洲和美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)增長(zhǎng)不及預(yù)期以及來自中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的圍攻，Ampere的上市估值將不及預(yù)期。

雷諾CEO盧卡·德梅奧（Luca de Meo）

今年9月，雷諾CEO盧卡·德梅奧（Luca de Meo）曾表示，計(jì)劃今年11月1日將Ampere從雷諾集團(tuán)拆分出來，并于2024年春季獨(dú)立上市。當(dāng)時(shí)，其尋求的估值是100億歐元。

日前，《路透社》援引兩位消息人士的話稱，上述估值可能無法實(shí)現(xiàn)。如果最終估值低于70億歐元，雷諾或許會(huì)終止Apmere的上市進(jìn)程。其中一名消息人士表示，雷諾可接受的最低估值約為60億歐元。

最近，包括DKV Mobility、德國(guó)變速箱供應(yīng)商Renk和法國(guó)Planisware在內(nèi)的幾家歐洲公司都取消了原本的上市計(jì)劃，理由都是市場(chǎng)環(huán)境不佳，上市無法籌集到足夠的資金。

不少分析師認(rèn)為，雷諾期望中的100億歐元的估值不太可能實(shí)現(xiàn)，他們建議這家汽車制造商應(yīng)該尋求替代方案來籌集現(xiàn)金。

將Ampere獨(dú)立拆分上市是盧卡·德梅奧實(shí)施的雷諾改革計(jì)劃的一部分。根據(jù)原計(jì)劃，雷諾一邊與吉利集團(tuán)成立發(fā)動(dòng)機(jī)合資公司，一邊將電動(dòng)車業(yè)務(wù)Apmere從雷諾集團(tuán)拆分后獨(dú)立上市，業(yè)務(wù)線清晰明了，各自發(fā)揮所長(zhǎng)。后者可以以更純粹的身份投入全球迅速增長(zhǎng)的電動(dòng)浪潮中，并尋求更大發(fā)展。

而事與愿違，隨著特斯拉警告電動(dòng)汽車需求放緩；通用、福特?cái)R置電動(dòng)化相關(guān)的投資后，歐美汽車行業(yè)對(duì)電動(dòng)車的投資逐漸趨于謹(jǐn)慎。這一大環(huán)境就導(dǎo)致了Ampere的估值不會(huì)太高。

事實(shí)上，今年3月，跨國(guó)投資銀行集團(tuán)杰富瑞的分析師Philippe Houchois就在一份報(bào)告中寫道，“近幾個(gè)月來，投資者對(duì)電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的興趣有所下降，這給雷諾管理層帶來了一定壓力，他們需要闡述Ampere有何與眾不同。”

對(duì)此，雷諾在一份電子郵件聲明中表示，“Ampere是歐洲唯一專注于純電動(dòng)車業(yè)務(wù)的公司，憑借其低風(fēng)險(xiǎn)性，值得以更接近同行的估值倍數(shù)進(jìn)行發(fā)行”。雷諾還指出，歐洲電動(dòng)汽車市場(chǎng)滲透率從2022年的15%上升到2023年的20%（中國(guó)已經(jīng)達(dá)到37%），到2030年，Ampere的營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率或達(dá)到20%以上。

然而，上述聲明并沒有指出Ampere的獨(dú)特性，只是描述了行業(yè)的整體趨勢(shì)。而“歐洲唯一的純電動(dòng)車公司”也并無實(shí)質(zhì)意義，尤其在近兩年開始布局歐洲市場(chǎng)的中國(guó)電動(dòng)車品牌面前，雷諾的電動(dòng)車似乎構(gòu)不成威脅。

鑒于其自身的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)環(huán)境，瑞銀分析師認(rèn)為，Ampere僅值30億歐元，并警告稱“雷諾是歐洲最受中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手影響的集團(tuán)之一”。

上周，伯恩斯坦分析師甚至直接給盧卡·德梅奧寫了一封信，建議他取消Ampere的IPO計(jì)劃，并盡快將雷諾在日產(chǎn)28%的股份出售（持股從43%變成15%），以籌集現(xiàn)金。

對(duì)于分析師的估值，雷諾在聲明中表示，瑞銀給出的估值是迄今為止公布的最低價(jià)格，“分析師沒有關(guān)鍵量化指標(biāo)來評(píng)估該公司的價(jià)值”。言下之意就是，他們給出的估值毫無依據(jù)。

Ampere估值的變化還會(huì)影響到此前雷諾與日產(chǎn)協(xié)議的持股比例。此前，雷諾日產(chǎn)在重組協(xié)議中商定，日產(chǎn)將收購(gòu)雷諾旗下電動(dòng)車部門Ampere至多15%的股份，出資不超過6億歐元。當(dāng)時(shí)的“15%”和“6億歐元”這兩個(gè)數(shù)字是基于Ampere“80-100億歐元”估值而計(jì)算出的，如果Apmere最終以一個(gè)極低的價(jià)格IPO，那么可能會(huì)發(fā)生兩種情況，一種是日產(chǎn)在Apmere中的持股比例自動(dòng)升高，另一種是日產(chǎn)減少股本投入。前者將會(huì)使雷諾-日產(chǎn)的持股平衡結(jié)構(gòu)再次被打破，后者則對(duì)Ampere的整體籌資和未來業(yè)務(wù)發(fā)展帶來不利。

事實(shí)上，近幾個(gè)月來，不少電動(dòng)汽車制造商的市值都發(fā)生了下滑。極星（Polestar）去年IPO時(shí)市值約200億美元，現(xiàn)在僅為40億美元，縮水80%；而特斯拉的股價(jià)在不到兩個(gè)月的時(shí)間里損失了近四分之一。

電動(dòng)時(shí)代下，Ampere無疑代表著雷諾集團(tuán)的未來。但現(xiàn)在，這個(gè)未來似乎不太明朗。盡管由東風(fēng)、雷諾、日產(chǎn)三方組建的易捷特新能源汽車有限公司作為雷諾在華電動(dòng)車生產(chǎn)基地之一，年產(chǎn)量近10萬輛，其生產(chǎn)的純電車型達(dá)契亞Spring是中國(guó)第二大出口車型，也深受歐洲人喜愛，但它廉價(jià)的內(nèi)飾和簡(jiǎn)陋的配置與中國(guó)新勢(shì)力的電動(dòng)車相比，產(chǎn)品力至少相差兩個(gè)代際。

而這或許也能夠解釋為何雷諾集團(tuán)CEO盧卡·德梅奧最近又踏上了闊別了20年的中國(guó)大地。因?yàn)橐獡肀щ妱?dòng)化，必須要先擁抱中國(guó)市場(chǎng)。這次訪華，除了他自己，他還帶著雷諾集團(tuán)管理委員會(huì)成員、雷諾中國(guó)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官蘇偉銘（Weiming Soh）帶隊(duì)的雷諾中國(guó)團(tuán)隊(duì)與東風(fēng)汽車集團(tuán)、吉利控股集團(tuán)、中金公司等合作商會(huì)面，核心議題就是“參與中國(guó)新能源生態(tài)系統(tǒng)、賦能全球產(chǎn)業(yè)鏈”。

正如蘇偉銘所言，中國(guó)新能源汽車生態(tài)系統(tǒng)具有明顯的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括電動(dòng)汽車價(jià)值鏈、ADAS和用戶體驗(yàn)、便捷化智能解決方案、座艙內(nèi)飾設(shè)計(jì)等。而這些與其電動(dòng)車部門Ampere高度相關(guān)的技術(shù)內(nèi)容，在Ampere的IPO進(jìn)程被蒙上一層陰霾后會(huì)如何進(jìn)展，澎湃新聞會(huì)持續(xù)關(guān)注。