國內“三桶油”三季報悉數出爐，石油巨頭在油價加劇震蕩情形下的業績抗波動性隨之展露。據澎湃新聞統計，三大國有石油公司旗艦上市企業前三季度的合計歸母凈利潤達2822.62億元，上半年以來呈現的業績分化態勢仍在延續。

其中，中國石油（601857.SH/00857.HK）前三季度實現營業收入22821.35億元，同比降低7.1%，歸屬于母公司股東的凈利潤1316.51億元，同比增長9.8%；第三季度營業收入8022.64億元，同比下降4.6%，同期歸母凈利潤達463.75億元，同比增長21.1%。

中國石化（600028.SH/00386.HK）前三季度實現營業收入24699.41億元，同比增長0.7%，歸母凈利潤為529.66億元，同比減少7.5%；第三季度實現營業收入8762.59億元，同比增長4.2%，歸母公司凈利潤為178.55億元，同比增長34%。

中國海油（600938.SH/00883.HK）前三季度實現營業收入3068.17億元，同比降低1.39%，歸母凈利潤976.45億元，同比下降10.23%；第三季度實現營業收入1147.53億元，同比增長5.48%，歸母凈利潤338.84億元，同比下降8.13%。

中國石油是“三桶油”中唯一一家前三季度凈利潤正增長的企業。不僅如此，在油氣產品價格下降的情況下，該公司刷新了史上同期最好業績，油氣和新能源、煉化和新材料、銷售、天然氣銷售四大主營業務全面盈利。

中國石油執行董事、總裁黃永章在10月31日舉行的業績說明會上稱，前三季度歸母凈利潤大幅上升的主要原因包括：油氣產品銷量同比大幅增長，其中國內天然氣銷量增長5.5%，國內成品油銷量增長17.2%，化工產品銷量增長6.5%，這些指標超過了2019年的同期水平；大力加強成本費用控制，油氣操作成本同比下降4.1%，噸油營銷成本下降12.2%，提質增效增加凈利潤101.3億元；發揮上下游一體化的產業鏈優勢，應對油價波動風險的能力不斷提高；稅費支出減少，隨著油價下降，特別收益金減少254.3億元、資源稅減少25.1億元。

據其判斷，第四季度，隨著國家出臺的一攬子宏觀政策持續發力，預計中國經濟將持續向好，天然氣需求保持增長，油氣價格將保持在中高位運行，四季度全國成品油需求預計同比將增長10%以上。同時，今年國家頒布了推動天然氣價格市場化改革的系列文件，這將有助于促進終端氣價靈敏反映市場形勢變化，進一步釋放中國石油天然氣業務的內在價值。

2022年的高油價對于像中國石油這樣的一體化公司而言是把“雙刃劍”：上游勘探開發盈利增高的同時，下游煉化會因原料成本上升而遭到沖擊。去年，中國石油的化工業務經營虧損達5.98億元，較2021年減利126.08億元，成為其所有業務板塊中唯一的虧損環節。

2023年前三季度，這一業績“失血點”已被補上：化工業務實現經營利潤1.31億元，比上年同期的經營虧損2.21億元增利3.52億元；其中，第三季度化工業務經營利潤達2.9億元，對中國石油前三季度化工業務的扭虧為盈貢獻最大。

中國石化的化工業務虧損則仍處于修復過程中。財報顯示，該公司前三季度化工板塊息稅前利潤為-67.07億元，其中第三季度實現盈利，息稅前利潤為0.59億元。

回顧并展望化工市場時，中國石化副總裁、董事會秘書黃文生在業績說明會上表示，上半年，受房地產行業低迷、下游產品出口快速下滑等不利因素影響，主要化工產品需求恢復較弱。第三季度以來，隨著國內宏觀經濟持續恢復向好，在傳統消費旺季的拉動下，主要化工產品需求回暖，但化工產品毛利仍處于低位。

“四季度，國內宏觀經濟持續恢復向好，將對化工產品需求起到拉動作用。但隨著裝置檢修逐步結束和新增產能持續釋放，化工行業總體供過于求的形勢較難發生根本改變，化工產品毛利依然承壓。”黃文生稱。

對于四季度的天然氣業務，黃文生認為，隨著宏觀經濟持續向好以及冬季供暖需求影響，預計國內天然氣需求將繼續保持穩定增長，但受巴以沖突和澳洲天然氣罷工引起市場恐慌情緒等因素影響，預計國際天然氣價格波動加大。成品油方面，四季度以來，中秋國慶雙節消費帶動汽油、航煤需求增長，隨著宏觀經濟繼續恢復向好，將對成品油消費需求提供穩定支撐。

對于純上游油氣公司中國海油而言，一方面沒有煉化“包袱”，另一方面，產量增長部分抵消了國際油價下滑對其銷售收入的影響。

前三季度，中國海油平均實現油價為76.84美元/桶，同比下降24.2%，與國際油價走勢基本一致；平均實現氣價7.92美元/千立方英尺，同比下降2.7%，主要原因是海外天然氣實現價格隨市場價格下降；實現未經審計的油氣銷售收入2383.96億元，同比下降10.3%。

同期，其凈產量達499.7百萬桶油當量，同比上升8.3%，創歷史同期新高。桶油主要成本同比下降6.3%至28.37美元/桶油當量。

展望四季度油市走向，中國海油首席財務官王欣在業績公布后的電話會上對澎湃新聞稱，油價受多方面因素影響，從今年來看，在供求緊平衡的背景下，以沙特為首的歐佩克減產對維持油價形成較強影響力，因此在沙特和俄羅斯宣布繼續減產至今年年底后，油價得到支撐。巴以兩國都不是主要產油國，不會對原油供應產生直接影響。但巴以局勢將如何演變、是否會進而影響到中東產油國，依然難以預測。

“目前各大機構對年底前油價的判斷基本仍維持在80美元以上，對全年的油價預測為82-86美元，可能依然是一個較高的油價狀態。長期來看，特別高的油價對全球當前較為脆弱的經濟會形成打擊，難以長時間維持。”王欣向澎湃新聞表示。