原料倉小便風波后，青島啤酒公布三季度業績。

10月27日晚，青島啤酒股份有限公司（青島啤酒，600600.SH）發布2023年第三季度財報。報告期內，青島啤酒實現營收93.86億元，同比減少4.58%；錄得凈利14.82億元，同比增長4.75%；基本每股收益1.091元/股，同比增長4.40%。前三季度，青島啤酒營收309.78億元，同比增長6.42%；凈利49.08億元，同比增長15.02%。

對于青島啤酒第三季度的表現，業內早有預見。華興證券在10月12日發布的研報中預測，青島啤酒三季度增勢可能因需求疲軟而放緩。因旺季期間惡劣天氣影響啤酒需求，預計青島啤酒三季度銷量同比減少8%。盡管均價可能保持強勁，三季度同比上漲5.5%，但總營收可能會因為銷量疲軟而同比下降2.9%。

從財報數據來看，第三季度青島啤酒的營收同比降低，但凈利卻同比增長，關鍵在于營業成本的大幅降低。青島啤酒2022年三季度的營業成本為60.99億元，2023年同期的營業成本為55.45億元，差額達到了5.54億元。

相比今年前兩季度，青島啤酒三季度的成績并不算亮眼。對此，青島啤酒坦言，如今公司需要面對錯綜復雜的市場環境以及行業增長乏力的客觀現實。在這一前提下，公司必須堅守戰略定力，積極開拓市場，繼續推進產品結構優化升級。

從銷量來看，2023年前三季度，青島啤酒累計實現產品銷量729.4萬千升，同比增長0.2%。其中，主品牌青島啤酒實現產品銷量409萬千升，同比增長3.5%；中高端以上產品實現銷量290.2萬千升，同比增長 11%。青島啤酒2023年前三季度的噸酒收入（每千升酒營收）已突破4200元，同比增長超5%。

噸酒收入的同比增長，既有青島啤酒產品近年來價格上漲的原因，也和中高端產品銷量占比提升相關。通過財報可以看到，前三季度累計產品銷量中，主品牌青島啤酒銷量占比56.07%，而中高端以上產品銷量占比已近40%。

單就第三季度而言，這一趨勢更加明顯。第三季度青島啤酒累計實現產品銷量227.1萬千升，其中主品牌青島啤酒實現產品銷量127.8萬千升，中高端以上產品實現銷量92.7萬千升。中高端以上產品銷量已占總銷量的40.82%。

在萬聯證券看來，在存量競爭背景下，高端啤酒消費量仍穩步增長，行業高端化趨勢明顯。目前，國內啤酒企業噸價進入上行通道，但較外資酒企仍有增長空間，噸價上升成為行業發展的重要推動力，行業整體量平價增趨勢明顯。受益于現飲消費復蘇、市場需求向好及行業高端化進程逐步推進，啤酒行業未來有較大的發展空間。青島啤酒近年來在高端、超高端市場均加速布局，未來高端化和結構升級推動均價提升的空間廣闊，業務發展長期向好。

值得注意的是，10月19日，青島啤酒三廠事件引發公眾關注。對于該事件的相關事實，官方還未給出確切的回應。從目前來看，該事件對青島啤酒股價的影響并不大。此前，多位業內人士在接受澎湃新聞采訪時表示，該事件為偶然事件，對青島啤酒影響有限。

國泰君安最近也在研報中表示，一次性事件影響有限，近期大麥鎖價或形成催化，2024年依然處于成本下行及結構升級周期，青島啤酒目前估值已回落至歷史底部，建議“增持”。

截至10月27日收盤，青島啤酒漲3.05%，報84.40元，總市值961億元。