近期海外市場持續強勢，部分QDII（合格境內機構投資者）基金受益匪淺，使得不少投資者心念浮動，仿佛只要拿到另一市場的入場券，便可一展身手、叱咤風云。

但真是如此嗎？Wind數據顯示，目前公募QDII基金業績首尾懸殊，業績最好的年內收益率接近50%，最差的則虧損接近30%。

這意味著，哪怕是坐擁專業投研團隊、配備機構交易席位、已出海打拼16年的QDII基金，也難以在風云詭譎的國際市場中穩收盈利，同樣需要竭力在不確定的市場中押注可能性更大的選項。事實上，境內機構出海同樣有虧有賺，一些中資機構的自營盤在近兩年的市場變化中損失不小，一舉折損數年盈利的也不在少數。

另一邊，海外大行在A股水土不服的情況，早已不是什么新聞，也不止一家海外投行在試水之后選擇收縮或撤出在華市場。哪怕是一直以來被冠以“聰明錢”的北上資金，如今似乎也開始光環黯淡。

華福證券首席經濟學家燕翔近日在研報中指出，2021年以來，北上資金年度收益均跑輸Wind全A指數。但國內主動管理型基金近幾年表現卻多好于北上資金。即使拉長時間至2014年滬港通啟動，10年間北上資金相對Wind全A指數的勝率也基本五五開，并未顯著好于大盤。

可見，不管是本土機構還是海外資金，跨境投資都不是一件容易的事情。語言文化的差異、市場規則的不同、資產調研的難度……都使跨境投資相比本土作戰多了不少挑戰。更不必說，個人投資者在精力和資源方面普遍更加缺乏，參與跨境投資還須謹慎。

（原題為《跨境證券投資并非穩賺 個人參與還須謹慎》）