9月5日，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷發(fā)布《政策工具箱里究竟還有哪些工具》文章稱，對(duì)于振興資本市場的政策工具，可以考慮設(shè)立市場平準(zhǔn)基金，先從外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持?jǐn)U大到A股市場。

7月24日政治局會(huì)議指出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。在過去的一個(gè)多月里，國家多個(gè)部委出臺(tái)了降息、降低印花稅、降低交易費(fèi)用和基金管理費(fèi)用、大股東減持新規(guī)、鼓勵(lì)中長期資金入市等一系列活躍資本市場的舉措，李迅雷認(rèn)為，這對(duì)穩(wěn)定資本市場、提振投資者信心起到了至關(guān)重要的作用。

“不過，如此多的政策出臺(tái)，指數(shù)的表現(xiàn)似乎并不十分強(qiáng)勁。”李迅雷表示，盡管降低交易費(fèi)用或降低市場利率，都能夠在一定程度上提高估值水平，但相對(duì)而言比較間接。

為此，李迅雷建議不妨可以考慮設(shè)立資本市場平準(zhǔn)基金，當(dāng)市場出現(xiàn)過度恐慌或非理性下跌的時(shí)候，可以起到市場穩(wěn)定器的作用，也有利于引導(dǎo)市場進(jìn)行價(jià)值投資。

李迅雷進(jìn)一步表示，我國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模全球第一，超過3萬億美元，而且已經(jīng)累計(jì)減持超過1000億美元的美債。香港市場是外資主導(dǎo)的市場，目前AH的溢價(jià)率高達(dá)143%左右，在港股通已經(jīng)開通近10年的背景下，H股折價(jià)率仍處在歷史高位，部分公司的股價(jià)只有對(duì)應(yīng)A股的三分之一左右。

從價(jià)值投資的角度看，李迅雷指出，如果A股的估值水平是合理的，那港股整體而言就是明顯低估了。“故可以考慮設(shè)立市場平準(zhǔn)基金，先從外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持?jǐn)U大到A股市場。”

在高質(zhì)量發(fā)展的要求下，在資本市場全面推進(jìn)注冊(cè)制的大背景下，李迅雷認(rèn)為，A股市場的發(fā)展空間巨大，估值水平也有望得到提升。但要在中短期內(nèi)活躍資本市場，提振投資者信心，政策工具箱里要拿出來的，一定是更強(qiáng)悍的工具。