A股程序化交易報(bào)告制度和相應(yīng)的監(jiān)管安排正式建立。

9月1日，證監(jiān)會(huì)表示，為落實(shí)《證券法》有關(guān)規(guī)定，推動(dòng)程序化交易規(guī)范發(fā)展，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)上海、深圳、北京證券交易所制定發(fā)布了《關(guān)于股票程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《關(guān)于加強(qiáng)程序化交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下分別簡(jiǎn)稱“《報(bào)告通知》”、“《管理通知》”）。

整體來(lái)看，《管理通知》和《報(bào)告通知》共同組成的程序化交易監(jiān)管基礎(chǔ)性制度安排，主要有三大內(nèi)容：一是明確證券公司程序化交易管理職責(zé)。二是規(guī)定證券交易所對(duì)包括可能影響證券交易價(jià)格、證券交易量或者交易所系統(tǒng)安全的異常交易行為等重點(diǎn)事項(xiàng)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控。三是明確證券交易所可對(duì)高頻交易提出差異化管理要求，包括調(diào)整異常交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、增加報(bào)告內(nèi)容等。

那么，對(duì)程序化交易滬深北交易所分別出臺(tái)了哪些措施？將重點(diǎn)關(guān)注哪些交易？對(duì)普通中小投資者又有何影響呢？澎湃新聞?dòng)浾呤崂砹肆矫嬉c(diǎn)。

要點(diǎn)一：監(jiān)管范圍包括量化交易

交易所明確，通知所稱的程序化交易，是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令參與本所股票交易的行為，包括按照設(shè)定的策略自動(dòng)選擇特定的股票和時(shí)機(jī)進(jìn)行交易的量化交易，或者按照設(shè)定的算法自動(dòng)執(zhí)行交易指令的算法交易以及其他符合程序化交易特征的行為。

交易所進(jìn)一步指出，通知所稱程序化交易投資者，指4類開展股票程序化交易的投資者：

一是會(huì)員客戶。

二是從事自營(yíng)、做市交易或者資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的會(huì)員。

三是基金管理公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等其他使用本所交易單元進(jìn)行交易的機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱使用交易單元的其他機(jī)構(gòu)）。

四是本所認(rèn)定的其他程序化交易投資者。

要點(diǎn)二：需報(bào)告賬戶資金信息、交易策略類型等6大內(nèi)容

交易所規(guī)定，會(huì)員客戶首次開展股票程序化交易前，應(yīng)當(dāng)向接受其交易委托的會(huì)員報(bào)告，在會(huì)員對(duì)其提交的信息進(jìn)行充分核查并確認(rèn)無(wú)誤后，方可進(jìn)行程序化交易。

同時(shí)，會(huì)員收到客戶程序化交易信息報(bào)告后應(yīng)當(dāng)及時(shí)確認(rèn)并在五個(gè)交易日內(nèi)向交易所報(bào)告，交易所接收后予以確認(rèn)。

交易所進(jìn)一步指出，會(huì)員及使用交易單元的其他機(jī)構(gòu)首次開展股票程序化交易前應(yīng)當(dāng)向本所報(bào)告，在本所接收確認(rèn)后，方可進(jìn)行程序化交易。

此外，合格境外投資者與會(huì)員在委托協(xié)議中約定，會(huì)員有權(quán)自主選擇通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令的，可以由會(huì)員代其履行相應(yīng)的程序化交易報(bào)告義務(wù)。

交易所明確，程序化交易投資者應(yīng)當(dāng)報(bào)告6類信息：

一是賬戶基本信息，包括投資者名稱、證券賬戶代碼、指定交易的會(huì)員、產(chǎn)品管理人等。

二是賬戶資金信息，包括賬戶的資金規(guī)模及來(lái)源，杠桿資金規(guī)模及來(lái)源、杠桿率等。

三是交易信息，包括交易策略類型及主要內(nèi)容、交易指令執(zhí)行方式、最高申報(bào)速率、單日最高申報(bào)筆數(shù)等。

四是交易軟件信息，包括軟件名稱及版本號(hào)、開發(fā)主體等。

五是其他信息，包括會(huì)員、投資者聯(lián)絡(luò)人及聯(lián)系方式等。

六是本所規(guī)定的其他信息。

此外，交易所強(qiáng)調(diào)，程序化交易投資者報(bào)告信息發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)在變更發(fā)生后下一個(gè)自然月的前五個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行變更報(bào)告。

要點(diǎn)三：對(duì)高頻交易作出額外要求，重點(diǎn)關(guān)注最高申報(bào)速率在每秒300筆以上或單日最高申報(bào)筆數(shù)在2萬(wàn)筆以上的交易

交易所表示，對(duì)程序化交易投資者的證券交易行為實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)四類事項(xiàng)予以重點(diǎn)監(jiān)控：

一是業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的可能影響證券交易價(jià)格、證券交易量或者交易所系統(tǒng)安全的異常交易行為。

二是最高申報(bào)速率達(dá)到每秒300筆以上，或者單日最高申報(bào)筆數(shù)達(dá)到20000筆以上的交易行為。

三是多只證券交易價(jià)格或者交易量明顯異常，期間程序化交易大量參與的。

四是交易所認(rèn)為需要重點(diǎn)監(jiān)控的其他事項(xiàng)。

其中，滬深北交易所均明確，對(duì)程序化交易投資者報(bào)告的最高申報(bào)速率在每秒300筆以上，或者單日最高申報(bào)筆數(shù)在20000筆以上的，將予以重點(diǎn)關(guān)注。

具體而言，被重點(diǎn)關(guān)注的程序化交易投資者，除了上述6方面報(bào)送內(nèi)容外，還需要額外報(bào)告4方面信息：一是程序化交易系統(tǒng)服務(wù)器所在地；二是程序化交易系統(tǒng)測(cè)試報(bào)告；三是程序化交易系統(tǒng)發(fā)生故障時(shí)的應(yīng)急方案；四是交易所規(guī)定的其他信息。

交易所進(jìn)一步指出，可以根據(jù)自律管理需要，對(duì)上述標(biāo)準(zhǔn)和報(bào)告內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。

要點(diǎn)四：需與開展程序化交易的客戶簽訂補(bǔ)充協(xié)議

交易所表示，會(huì)員應(yīng)當(dāng)切實(shí)做好股票程序化交易報(bào)告相關(guān)工作，并履行八方面職責(zé)：

一是制定程序化交易報(bào)告內(nèi)部管理制度和流程，加強(qiáng)對(duì)程序化交易報(bào)告工作的管理。

二是與開展程序化交易的客戶簽訂補(bǔ)充協(xié)議，約定雙方與程序化交易有關(guān)的權(quán)利義務(wù)，明確客戶應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)履行報(bào)告義務(wù)，拒不履行或者履行義務(wù)不符合要求的，可以依據(jù)協(xié)議拒絕其程序化交易委托。

三是對(duì)客戶報(bào)告的信息進(jìn)行充分核查，經(jīng)核查報(bào)告信息不實(shí)的，督促其按本通知要求履行報(bào)告義務(wù)。

四是建立程序化交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)達(dá)到報(bào)告要求的客戶，并督促其按通知要求履行報(bào)告義務(wù)。

五是及時(shí)告知使用其交易單元的其他機(jī)構(gòu)按照本通知要求履行報(bào)告義務(wù)。

六是對(duì)于經(jīng)督促后仍不按要求報(bào)告的客戶，會(huì)員應(yīng)當(dāng)按照委托協(xié)議的約定，拒絕接受其程序化交易委托，并向本所報(bào)告。

七是程序化交易行為或者交易量出現(xiàn)明顯異常，會(huì)員應(yīng)當(dāng)及時(shí)聯(lián)系客戶了解情況并進(jìn)行核查分析，發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)、可能影響正常交易秩序或者本所系統(tǒng)安全的，及時(shí)向本所報(bào)告。

八是交易所規(guī)定的其他職責(zé)。

此外，交易所強(qiáng)調(diào)，會(huì)員及使用交易單元的其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行股票程序化交易的，應(yīng)當(dāng)做好監(jiān)測(cè)監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)、可能影響正常交易秩序或者本所系統(tǒng)安全的，及時(shí)向本所報(bào)告。

要點(diǎn)五：交易所定期開展數(shù)據(jù)篩查，自10月9日起施行

交易所明確，將定期開展數(shù)據(jù)篩查，對(duì)程序化交易投資者的交易行為和其報(bào)告的交易策略、規(guī)模、頻率等信息進(jìn)行一致性比對(duì)。其中，對(duì)于報(bào)告的信息不完備、與交易行為不一致或者存在其他未按規(guī)定報(bào)告情形的，將進(jìn)行督促提醒，視情況采取自律管理措施，投資者應(yīng)當(dāng)及時(shí)改正。

同時(shí)，交易所表示，可以根據(jù)自律監(jiān)管需要，對(duì)涉及程序化交易的相關(guān)主體遵守本通知的情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)或者非現(xiàn)場(chǎng)檢查。相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)予以配合，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地提供相關(guān)資料。

對(duì)于頻繁出現(xiàn)報(bào)告信息與交易行為不一致或者存在其他違反本通知規(guī)定情形的，本所重點(diǎn)進(jìn)行監(jiān)督檢查。

其中，滬深交易所進(jìn)一步指出，通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制參與交易所股票交易的程序化交易投資者，相關(guān)報(bào)告事宜另行規(guī)定。

時(shí)間方面，滬深北交易所均表示，通知自2023年10月9日起施行。通知施行前已經(jīng)開展股票程序化交易的投資者，應(yīng)當(dāng)在通知施行后60個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行報(bào)告。

要點(diǎn)六：有必要因勢(shì)利導(dǎo)，不會(huì)對(duì)廣大中小投資者的正常交易造成影響

證監(jiān)會(huì)表示，近年來(lái)，A股市場(chǎng)程序化交易規(guī)模持續(xù)上升，逐步成為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)投資者重要交易方式之一。從境內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看，程序化交易在提升交易效率、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性等方面具有一定積極作用，但在特定市場(chǎng)環(huán)境下存在加大市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，有必要因勢(shì)利導(dǎo)促進(jìn)其規(guī)范發(fā)展。

“據(jù)測(cè)算，目前全市場(chǎng)需要報(bào)告的存量賬戶數(shù)量占比很低，且其中大部分為機(jī)構(gòu)投資者，各方有比較充分的準(zhǔn)備時(shí)間，不會(huì)對(duì)投資者尤其是廣大中小投資者的正常交易造成影響。”證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)。