“活躍資本市場”的新任務提出后，A股市場掀起“回購潮”。

Wind數據顯示，年初至8月31日，A股共有1489家公司開展了回購（進度包括實施回購、股東大會通過、董事會預案、股東提議等，下同），而僅僅在8月份，便有435家A股上市公司進行了回購。

值得一提的是，除了股份回購，年初至今還有逾140家公司的股東和高管增持了或計劃增持自家公司股票，且不乏各板塊的頭部公司。如主板的貴州茅臺（600519）、科創板的華虹公司（688347）、創業板的沃森生物（300142）和北交所的北證50成分股國航遠洋（833171）等。

多位接受澎湃新聞記者采訪的市場人士表示，A股回購制度優化往往在市場調整期，“回購潮”能夠加速確立“市場底”。未來隨著“活躍資本市場”政策的持續發力，投資者的風險偏好將會再度提升。

醫藥生物和化工等回購力度居前

7月24日召開的中央政治局會議指出，要“活躍資本市場，提振投資者信心”。8月18日，證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問，表示確定了一攬子政策措施，其中便包括進一步優化回購制度。

近期，回購成為“活躍資本市場”的重要抓手，上市公司積極拿出真金白銀開展相關工作，A股啟動回購的公司家數和回購金額不斷擴容。

Wind數據顯示，8月份，回購方案中資金總額下限過億的上市公司，合計達到了61家。

其中，榮盛石化（002493）的回購金額下限高達10億元；中國石化（600028）緊隨其后，回購金額下限為8億元。

此外，寶鋼股份（600019）、上海萊士（002252）、東方財富（300059）、韋爾股份（603501）、九安醫療（002432）等公司的回購金額下限，均超過5億元。

德邦證券研報資料顯示，從已發生回購的金額和占流通市值比角度看，醫藥生物、計算機、機械設備、非銀金融、家用電器、電子、電力設備、基礎化工、農林牧漁、汽車等申萬一級行業，完成及實施回購的金額大、流通市值占比高。

“從預期回購金額及占流通市值比角度看，醫藥生物、計算機、機械設備、電子、家用電器、汽車等一級行業的預期回購金額較大、流通市值占比較高。”德邦證券進一步指出，“商貿零售、輕工制造、鋼鐵、環保、美容護理等行業，雖然預期回購金額不大，但是流通市值占比較高。”

提振投資者信心

對于回購的目的，多家上市公司均表達了“增強投資者信心”。

例如，9月1日晚最新發布回購公告的長春高新（000661），便在公告中表示，基于對公司未來發展前景的信心和對公司內在價值的基本判斷，為提振市場信心，公司決定使用自有資金以集中競價交易方式回購部分股份。

“基于對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，為增強投資者信心，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份。”此前，東方財富也在回購公告中如是稱。

值得一提的是，除回購外上市公司股東增持自家股票的動作頻頻公告，向市場傳遞積極信號，推動價值回歸。

例如，國航遠洋除了發布回購方案，同時發布了《公司高級管理人員增持股份計劃公告》稱，面對資本市場的不確定性及波動，公司上半年分別公布管理層增持計劃和公司回購方案，展現了管理層對公司持續發展的堅定信念及對行業未來充滿信心。公告顯示，國航遠洋實際控制人、董事和高級管理人員等，均進行了股份增持。

此外，也有上市公司在回購實施中，最終回購的金額遠超計劃下限。如貴州茅臺，上半年實施完畢的增持計劃，兩家股東合計增持了約17.45億元，較此前披露的增持計劃下限高出近2億元。

市場人士表示，回購提振投資者信心的傳導路徑，在于上市公司進行回購和管理層增持后，一般情況下公司股價大概率有望呈現明顯上升態勢，并吸引公募基金的積極配置增持。

Wind數據顯示，貴州茅臺今年上半年股價漲幅為8.83%，近60個交易日漲幅更是超過10%，實現13.84%；國航遠洋在發布回購公告后，截至8月底股價最高漲幅接近12%。

分析稱“回購潮”與“市場底”基本如影隨形

具體到行情方面，多位分析人士稱，A股“回購潮”的開啟，預示著“市場底”或許已同步出現。

華福證券首席經濟學家燕翔指出，股份回購是國際通行的維護公司投資價值、完善公司治理結構、豐富投資者回報機制的重要手段，是資本市場的一項基礎性制度安排。股份回購既能彰顯公司對未來發展的信心，也能提升投資者的情緒，進一步夯實“市場底”。

“回顧歷史，A股的‘回購潮’基本和‘市場底’如影隨形，未來隨著‘活躍資本市場’政策的持續發力，投資者的風險偏好也會再度提升。”燕翔指出。

燕翔進一步指出，從歷史規律看，回購政策頒布實施伴隨市場逐步企穩回升，而最近的政治局會議和證監會答記者問，政策可謂暖風頻吹，也再次印證了A股整體處在一個筑底區間。

華泰證券研報指出，A股回購規則的修訂，通常對應市場階段底。歷史上，自2005年《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》發布以來，有關部門分別在2008年10月、2018年10月、2019年1月、2022年10月修訂股份回購規則。

“回溯看，上述時間點均對應市場‘階段底’。”華泰證券表示。

中金公司研究部首席國內策略分析師、董事總經理李求索在報告中表示，近期涉及上市公司股份回購的企業行為和制度建設較多。A股上市公司回購行為的增加，較多發生在市場階段性偏弱、估值偏低的階段。其中，披露回購方案的企業有望受到投資者關注。