茶飲料已成為農夫山泉的第二增長曲線。

8月29日晚間，農夫山泉股份有限公司（農夫山泉，09633.HK）公布2023年中期業績。農夫山泉上半年營收同比增長23.3%至204.62億元；母公司持有人應占溢利同比增長25.3%至57.75億元；每股基本盈利為0.51元，同比增長24.4%。

據wind數據顯示，自2020年農夫山泉在港交所上市后，農夫山泉半年度營收及凈利潤一直呈穩步增長態勢。今年上半年業績再創歷史新高，業績增速也同比大幅提升。

農夫山泉近五年上半年業績情況。來源于wind

分業務看，拳頭產品包裝飲用水產品依舊貢獻了超過一半的業績，但收入占比下降了超5個百分點，水類產品收入增長11.7%至104.42億元，主要由于隨疫情情況好轉，人們戶外活動增加，即飲渠道的銷售狀況恢復。

以“茶π”“東方樹葉”為代表的茶飲料已成為農夫山泉的第二增長曲線。今年上半年，茶飲料產品收入增長59.8%至52.86億元，占比同比增長近6個百分點至25.8%。

農夫山泉今年上半年分產品業績情況

半年報指出，上半年農夫山泉公司及附屬公司（以下簡稱“集團”）茶飲料產品進一步獲得消費者的喜愛。其中，“東方樹葉”持續立足產品創新，3月春季限定產品“龍井新茶”再度回歸，5月新口味“黑烏龍”上市，進一步完善“東方樹葉”在茶產品上的品類布局。而“茶π”繼續加強與年輕消費者的溝通。

據海通國際8月7日發布的研報顯示，當前無糖茶市場正保持快速增長，農夫山泉的“東方樹葉”作為無糖茶市占率第一的單品，將持續享受我國無糖茶市場快速擴容的紅利。此外農夫山泉今年2月推出900ml東方樹葉大瓶裝，4月新推出“黑烏龍”繼續豐富口味。東方樹葉口味以及包裝規格的不斷豐富，將更好地幫助公司占領終端貨架，拓展更多消費場景。

上述研報還指出，農夫山泉去年茶飲料保持高速增長，營收規模接近70億體量（對應去年營收同比增長50.8%）。展望2023年，在無糖茶行業和“東方樹葉”的持續拉動下，看好公司茶飲料整體邁向百億級產品。

據半年報顯示，集團今年上半年功能飲料產品收入增長21.5%至24.58億元；果汁飲料產品收入增長32.2%至16.86億元；其他產品（主要包括蘇打水飲料、含氣風味飲料、檸檬汁飲料、咖啡飲料產品等其他飲料產品，及鮮果等農產品）收入5.91億元，同比下降8.4%。

今年上半年，集團毛利為123.1億元，同比增長25.1%。集團PET（聚對苯二甲酸乙二醇酯，塑料瓶原材料）采購成本因國際原油價格變動而有提升，但紙箱、標簽及部分飲料內容物的原料采購成本與去年同期相比有所下降，基于此，集團毛利率同比上升0.9個百分點至60.2%。

上半年，集團銷售及分銷開支為46.95億元，同比增長30%，主要是由于提升了廣告和市場營銷的投入。

存貨方面，上半年聚焦重點品項、提升經營效率，集團的存貨由去年底的21.08億元增加至今年上半年末的23.93億元。存貨周轉天數由50.5天減少至50.4天。

“隨著消費動力恢復、消費者戶外出行增加，飲料行業市場規模回升明顯，軟飲料行業多元化、無糖化、健康化的發展趨勢逐步顯現。”對于業績展望，農夫山泉在半年報中指出，從全年看，在中國，隨著經濟恢復及內需拉動逐步增強，消費有望繼續擴大。但世界局勢仍復雜嚴峻，全球主要經濟體宏觀經濟走勢和政策分化，世界經濟增長持續放緩，通脹壓力依然較大。集團會繼續加強成本控制和風險管理，積極抓住市場機遇，謹慎應對各種挑戰。