樹蘭（杭州）醫院

自稱華東地區最大型的社會辦醫療機構樹蘭醫療擬轉向港股上市。

8月28日，樹蘭醫療管理股份有限公司（簡稱“樹蘭醫療”）向港交所遞交招股說明書，中金公司和中信證券擔任聯席保薦人。

樹蘭醫療是一家綜合醫療集團，集健康醫療服務、醫學科研、醫學教育為一體，截至今年3月31日，旗下擁有及運營3家社會辦綜合醫療機構， 并已向14家合作醫院提供醫院管理服務。根據弗若斯特沙利文的數據，按2022年的收入計，樹蘭醫療是華東地區最大型的社會辦醫療機構。按2022年的收入計，在屬于中國“雙一流大學” 或“國家重點學科大學”的高校教學醫院或附屬醫院的社會辦醫療機構中，排名第一。

招股書中還出現了鄭樹森和李蘭娟名字，鄭樹森自2017年1月20日起獲委任為非執行董事，李蘭娟自2014年11月18日起獲委任為非執行董事，并于2020年11月22日退休。

根據樹蘭醫療官方微信公眾號、環球網公開報道等梳理可以發現，鄭樹森和李蘭娟正是樹蘭醫療控股股東鄭杰和鄭俊的父母，其中鄭樹森是肝膽外科、肝移植專家、中國工程院院士，李蘭娟是中國工程院院士、傳染病學專家。

樹蘭醫療在2021年曾計劃A股上市，自2021年4月起接受中金公司輔導，中國證監會浙江監管局官網曾在2021年7月和2021年10月披露樹蘭醫療的上市輔導工作進展，但此后再無進展。

過去兩年多虧損超2億，醫療服務板塊貢獻超七成營收

樹蘭醫療于2013年11月26日成立有限公司，于2020年12月1日改制為股份有限公司。從財務數據來看，2020年至2022年，樹蘭醫療的營收分別為16.18億元、15.48億元和17.78億元，2023年第一季度，樹蘭醫療的營收為4.86億元，較2022年同期的3.82億元增加27.2%。

對于2021年營收同比減少，主要歸因于健康醫療服務收入減少1.075億元，主要由于2021年在浙江省全面實施基于DRG（按疾病診斷相關分組付費）的支付計劃，導致住院收入減少1.619億元。

利潤方面，2020年樹蘭醫療利潤為0.641億元，但2021年和2022年分別虧損0.823億元和1.1億元，2022年第一季度和2023年第一季度虧損分別為0.411億元和0.315億元。也就是說，樹蘭醫療兩年多虧損超2.2億元。對于產生虧損額的原因，樹蘭醫療稱，主要是由于擴展醫院網絡而建設及成立樹蘭（安吉）醫院及樹蘭（衢州）醫院。

整體來看，樹蘭醫療主要包括健康醫療服務、醫院管理服務、平臺服務三大板塊。從毛利率來看，醫院管理服務毛利率最高，2020年至2023年第一季度均超過60%，而健康醫療服務的毛利率最低，同期最高為16%。

但是，從營收貢獻來看，毛利率最低的醫療服務板塊貢獻營收最多，2020年至2023年第一季度營收占比均在70%以上。而在醫療服務中，樹蘭杭州醫院貢獻最多，2020年至2023年第一季度營收占當期總營收的比重分別為74%、68.3%和59.7%。以2022年為例，樹蘭醫療當年營收17.78億元，醫療服務營收12.96億元，占全年營收的72.9%，其中樹蘭杭州醫院10.61億元，貢獻了全年營收的近60%。

招股書顯示，樹蘭醫療擁有樹蘭（杭州）醫院、樹蘭（安吉）醫院以及樹蘭（衢州）醫院三家社會辦醫綜合醫療機構，其中，樹蘭（杭州）醫院是樹蘭醫療于2015年12月開始運營的首家醫院，截至2023年3月31日，樹蘭（杭州）醫院已開設1000張床位，并設有46個臨床專科和13個醫技科室。

2021年5月，樹蘭（安吉）醫院啟動，截至2023年3月31日，該醫院已開設200張床位，預計在全面竣工后合共有807張床位。2022年2月，第三家自營醫院樹蘭（衢州）醫院推出，截至2023年3月31日，其擁有244張床位，預計在竣工后合共有800張床位。按照上述數據來計算，三家醫院未來將擁有超過2600張床位。

醫院管理服務方面，可分為綜合管理服務模式和學科管理服務模式兩大類。截至2023年3月31日，樹蘭醫療已與14家醫院簽署醫院管理服務協議，合作醫院覆蓋福建、重慶、河南、山東、廣東、云南、安徽等省份及直轄市。

平臺服務業務分為數字醫療平臺服務、醫療檢驗服務、臨床試驗服務以及供應鏈服務。一方面，平臺服務可以促進由自營醫院和合作醫院組成的醫療 網絡的運營和擴展；另一方面也可向醫療網絡以外的客戶提供這些服務，使收入基礎進一步多元化。

對于此次擬港股上市募資的用途，樹蘭醫療在招股書中提到三個方面，包括將分配至建設及成立良渚院區，該醫院設計為設有2000張規劃床位，并將作為未來醫療業務的總部。良渚院區的建設以三級甲等醫院為藍本，預期將其打造成提供（其中包括）放射治療、生物治療、微創手術及精準醫療的技術驅動型醫療機構，以治療疑難危重病；持續為現有的醫院購置醫療設 備并升級其基礎設施，建設研發能力，提高日常運營的數字化水平及招聘及挽留醫療專業人員；用于營運資金和一般企業用途。

值得一提的是，樹蘭醫療還計劃在海南省設立樹蘭（博鰲）醫院，旨在為患者提供進口創新藥械以 及非醫保支付的其他醫療服務。樹蘭醫療稱，樹蘭（博鰲）醫院有望吸引來自多家前沿醫院、學校、 研究機構的醫療專家團隊。

鄭氏兄弟控股，李蘭娟院士夫婦曾任董事

招股書顯示，鄭杰、鄭俊及樹蘭投資構成樹蘭醫療的一組控股股東，樹蘭投資由鄭杰及鄭俊分別持有60%及40%權益，而鄭杰和鄭俊是兄弟關系。樹蘭投資持股46.91%。

47歲的鄭杰擔任樹蘭醫療董事長、執行董事、總經理，他本人并非醫學出身，但在數字醫療、利用社會資本運營醫院等領域擁有豐富的創業與投資經驗。1998年6月，鄭杰取得浙江大學計算器科學與工程學士學位，并于2010年1月取得清華大學高級管理人員工商管理碩士學位。自2021年12月起擔任中國非公立醫療機構協會醫院管理分會副會長，自2022年1月起擔任浙江省醫院協會常務理事。2022年3月當選為杭州市第十四屆人民代表大會代表。

鄭杰 來源：樹蘭杭州醫院公眾號

36歲的鄭俊是樹蘭醫療的非執行董事，他是醫學專業出身。招股書顯示，鄭俊于2018年12月取得香港大學醫學學士學位及外科學士學位。鄭俊于2018年成為一名香港注冊醫師，并于2022年9月成為香港外科醫學院會員，還曾在香港瑪麗醫院擔任住院醫師。

鄭杰和鄭俊的父母更是國內醫療領域的知名人士。2020年2月，環球網《兒子眼里的李蘭娟院士》的報道中提到，鄭杰的母親是趕赴武漢參與抗疫的李蘭娟院士，而鄭杰的父親鄭樹森是肝膽外科、肝移植專家，同時也是中國工程院院士、法國國家醫學科學院外籍院士。

2019年1月11日，樹蘭杭州醫院公眾號轉載中新社浙江分社的一篇文章，文章中鄭樹森講述道：他退休后，某衛生部門官員在杭州考察期間，多次提及名人辦醫，并題詞“樹蘭醫療”，“希望我和夫人兩位院士可以探索一條新的道路。浙江省政府也大力支持。所以在大家的促成下，2015年12月6日，我們創辦了樹蘭醫院。”

2018年11月20日，樹蘭杭州醫院公眾號還曾轉載《錢江晚報》對李蘭娟的采訪，她提到：“在政府‘名人辦名院’的鼓勵下，在各級領導的關心和支持下，2015年由社會力量參與，樹蘭（杭州）醫院孕育而生。現在社會辦醫迎來了最好的時代，可以說是進入了發展的快車道，樹蘭也將致力打造‘中國社會辦醫標桿’，不斷探索醫改新模式。”

樹蘭醫療在招股書中提到，鄭樹森自2017年1月20日起獲委任為公司非執行董事，李蘭娟自2014年11月18日起獲委任為非執行董事，并于2020年11月22日退休。