“組合拳”推出后，A股三大股指沖高回落。

8月28日早盤，在多重利好政策的刺激下，A股三大指數(shù)大幅高開，滬指開盤暴漲近5%。隨后出現(xiàn)了高開低走的走勢，尾盤漲幅更是進(jìn)一步收窄，滬指連失3100點(diǎn)和3200點(diǎn)兩道關(guān)口。

截至收盤，上證綜指漲1.13%，報(bào)3098.64點(diǎn)；深證成指漲1.01%，報(bào)10233.15點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%，報(bào)2060.04點(diǎn)。

市場成交額為11280.97億元，較前一交易日明顯放量。北向資金周一繼續(xù)凈流出82.48億元，其中滬市凈流出42.83億元，深市凈流出39.65億元。

對于周一A股市場高開低走，多位分析人士均表示在預(yù)期之中，但走勢如此弱勢略出乎意料。

“今天收出的是高開低走放量假巨陰形態(tài)，這種形態(tài)看起來是挺難看的，但有幾點(diǎn)是值得注意的，一是今天這種放量假長陰實(shí)際上對空頭力量的消耗作用是比較大的，大幅高開后上方解套的和下方獲利的都可以隨便走，那么后面幾天理論上的市場拋壓相對來說會比較小。二是今天的高開低走盤中的下跌乖離率是比較大的，這種乖離率是比較罕見的，短線一般技術(shù)上會有向上修復(fù)的需求。三是今天成交量是滿足5日及10日均量的，收盤是收在5日均線上方的，所以明天存在再度沖10日均線的潛力。”綜上所述，一位華南券商投顧表示，周二A股有一定的概率會出現(xiàn)回拉動作。“即便周二再度收陰，應(yīng)該會是縮量小陰線的籌碼沉淀形態(tài)，拋壓衰竭后仍然會出現(xiàn)回拉的概率較大。”

上述華南券商投顧認(rèn)為，一方面是為了修復(fù)市場對利好消息的預(yù)期，另一方面是技術(shù)上有修復(fù)需求，60分鐘底背離金叉后的修復(fù)周期一般是2-4天，周一僅是第一天，所以從反彈周期來說多頭仍有時(shí)間可發(fā)揮。

修復(fù)力度上，上述華南券商投顧預(yù)計(jì)，大盤上方第一壓力為10日均線，如果能站上該線則進(jìn)一步看3150點(diǎn)附近（該點(diǎn)位是60分鐘級別前一個(gè)震蕩中樞的中位線附近），如果周二仍然被10日線壓制沖不上去，那么短線可能會再度選擇回落并回補(bǔ)周一日線級別缺口。

股指沖高回落

8月28日，A股三大股指集體沖高回落，截至收盤均收漲1%左右。

分板塊看，申萬一級行業(yè)中，房地產(chǎn)、煤炭、非銀金融、建筑材料等板塊領(lǐng)漲；公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、有色金屬、計(jì)算機(jī)等板塊漲幅相對較小，食品飲料板塊下跌。成交量也顯著放大，滬深兩市成交額自8月4日以來再度突破一萬億元。

受利好消息的影響，券商股開盤幾乎全線漲停，隨后出現(xiàn)高開低走行情，至收盤時(shí)僅有錦龍股份（000712）漲停。漲幅超過5%的券商股也只有4只。中金公司股價(jià)更是錄得下跌，跌幅0.67%。

地產(chǎn)股早盤滿屏漲停，一度有近30只個(gè)股漲停或漲超10%，但截至收盤時(shí)僅特發(fā)服務(wù)（300917）、中南建設(shè)（000961）、華遠(yuǎn)地產(chǎn)（600743）迪馬股份（600565）等近10只左右個(gè)股漲停或漲超10%。

消息面上，8 月27 日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告，證券交易印花稅實(shí)施減半征收；同日證監(jiān)會也接連發(fā)布多項(xiàng)政策“組合拳”，包括階段性收緊IPO節(jié)奏、限制再融資、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、降低投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例等。

“周末活躍資本市場措施四箭齊發(fā)，然而周一A股高開低走，原因有兩個(gè)：第一個(gè)是這些措施部分已被資本市場之前的預(yù)期所反映，利好兌現(xiàn)。二是杰克遜霍爾會議上美聯(lián)儲鷹派表態(tài)強(qiáng)化了再次加息的預(yù)期，北向資金周一大幅流出。我們認(rèn)為活躍資本市場的措施本質(zhì)上是一種放大器，需要輔以基本面的改善才能發(fā)揮最大的功效。”建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示。

市場短暫情緒有所提振

不少市場觀點(diǎn)都對于“組合拳”的提振效果作出肯定。

據(jù)國泰君安非銀團(tuán)隊(duì)測算，2022年證券交易印花稅共2759億元，減半征收可向全市場讓利約1380億元，大大降低交易成本；一二級市場動態(tài)平衡可有效降低市場資金流出；融資保證金比例放寬則可提升投資者對兩融工具的偏好，有利于盤活存量并引入增量資金。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力表示，管理層重拳出擊，降印花稅、優(yōu)化IP0、加杠桿和規(guī)劃減持等一系列實(shí)質(zhì)性利好大幅超出市場預(yù)期，而且針針見血，基本上對當(dāng)前投資者擔(dān)憂的所有問題都給出了明確的回應(yīng)，對提振投資者信心和活躍資本市場起到了立竿見影的效果。

“印花稅率減半等一系列政策將有力提振投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，助力市場企穩(wěn)反彈。調(diào)降印花稅率對A股的提振效果值得期待。而此次預(yù)計(jì)亦不例外，尤其是在近期市場頹勢、已處于低估值震蕩區(qū)間下沿之時(shí)，調(diào)降印花稅率有望成為市場反彈的一項(xiàng)重要的、直接的催化劑。” 招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為。

嘉盛集團(tuán)資深分析師David Scutt表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，下調(diào)印花稅對市場提振信心高峰約在5個(gè)交易日，10個(gè)交易日后將回歸基本面，其認(rèn)為未來的經(jīng)濟(jì)基本面才是市場走勢的關(guān)鍵，其中機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)仍是消費(fèi)的復(fù)蘇和房地產(chǎn)銷售情況。

震蕩向上仍是主基調(diào)

從“活躍資本市場，提振投資者信心”開始，監(jiān)管積極作為，出臺了一系列建設(shè)性的措施，這些利好是否能讓A股實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

星石投資指出，中長期來看，資本市場政策優(yōu)化帶來的情緒好轉(zhuǎn)可能并不能成為股市上漲的決定性因素，當(dāng)前股市的核心關(guān)注點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏弱、政策效果尚不明顯等基本面因素。本周中報(bào)業(yè)績公布后市場將逐步關(guān)注三季度各行業(yè)基本面變化情況，后續(xù)業(yè)績驅(qū)動的跡象可能會比較明顯，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、內(nèi)需板塊業(yè)績提升將是中期更為堅(jiān)實(shí)的上漲基礎(chǔ)。

招商證券認(rèn)為，當(dāng)前A股見底信號明顯增多，符合重要底部形態(tài)。第一，新增社融轉(zhuǎn)正和盈利拐點(diǎn)的條件再次滿足。第二，估值水平下降到相對低位，A股風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償當(dāng)前的水平再度超過2%。第三，換手率較前期大幅回落，A股整體十日平均換手率降至2%，拋盤明顯減少，見底的可能性明顯提高。最后從技術(shù)分析的角度來看，滬深300指數(shù)進(jìn)入到了2000年以來上行通道的最下沿。

“我們認(rèn)為，在3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)打響的關(guān)鍵時(shí)刻，伴隨著政策底的進(jìn)一步確定，A股市場的轉(zhuǎn)機(jī)已經(jīng)到來，對于接下來市場，我們應(yīng)該更加樂觀起來，只要市場出現(xiàn)回調(diào)，要敢于加倉，不必在乎市場短期的漲跌，震蕩向上才是A股未來行情的主基調(diào)。” 卜益力說。

哪些板塊受益？

一系列“組合拳”的推出，無疑對券商板塊帶來利好，除此之后還可以關(guān)注哪些板塊呢？

國金證券表示，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回暖，尤其消費(fèi)拐點(diǎn)已現(xiàn)，其未來將有望引領(lǐng)順周期方向，A股市場底部區(qū)域建議左側(cè)布局消費(fèi)底倉。風(fēng)格及行業(yè)配置建議為成長+券商“搶反彈”。

華夏基金指出，短期來看，券商及金融IT將直接受益于本輪政策催化。從長期資產(chǎn)配置角度，A股肯定會有增量資金流入，受益者一方面必然有低估值高股息方向，這將成為很多復(fù)合資產(chǎn)配置的底倉優(yōu)選；而另一方面，A股少數(shù)科技真成長個(gè)股會有極高彈性，調(diào)整充分的TMT板塊值得長期跟蹤。

“短期內(nèi)我們建議投資者階段性參事件驅(qū)動型低位股。中線投資者可布局庫存周期率先上行的中游行業(yè)，如先進(jìn)制造業(yè)（電子/半導(dǎo)體、通用設(shè)備等），并兼顧部分低庫存上游行業(yè)如有色。”趙媛媛表示。

李湛認(rèn)為，還有五個(gè)方向也值得關(guān)注，包括：泛TMT的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，尤其是電子、通信中長期配置價(jià)值很高；近期景氣持續(xù)上行、業(yè)績有望改善的基礎(chǔ)化工和農(nóng)林牧漁等；估值已是底部且中長期投資預(yù)期已然明確和充分計(jì)價(jià)的醫(yī)藥生物；國慶黃金周在即，出行消費(fèi)存在較強(qiáng)預(yù)期，因此出行鏈條迎來配置機(jī)會；“一帶一路”峰會召開在即也有望催化建筑裝飾央國企出海投資機(jī)會。