以下內容為福卡智庫首席經濟學家王德培在內部閉門研討上發言的節選。

這個世界不完全是聽科學家的，還有另外一批手握大把鈔票的人形成了資本市場，而資本市場真的很有意思。

我們福卡智庫曾經研討過“金融的哲學”，它是具有原罪的。在商品買賣過程中，它的一般等價物是money，而貨幣要進行買賣，證券進行買賣，它的一般等價物又是什么？是概念。

資本市場總是希望要有一個炒作題材，能夠把整個市場給帶動起來，然后一夜暴富。

但是我在這里說，一夜暴富的可能性只存在于極少數的人身上，而剩下的絕大多數都在這個漩渦之中盲目地跟進，被吹到天上，然后“啪”，掉下來“摔死”。

資本市場在期待一個能夠顛覆的、能夠帶來改天換地的一種材料革命、技術革命。現在整個人類社會經濟的低迷正是因為缺少一種類似智能手機那樣的革命性產品（詳情請關注德培論道公眾號，觀看相關視頻），集體的有一種焦慮、一種期望，而這種期望就如同干柴一般。

德培論道

福卡智庫首席經濟學家，主筆出版《人民幣的未來》、《第四次金融大爆炸》等經濟預測類書籍。

前段時間韓國連續發表兩篇論文，稱發現了室溫常壓超導材料LK—99，這一下子就讓這個“干柴”燒起來了。然后凡是與此相關的板塊，炒得一塌糊涂，哪怕是企業自己出來澄清他們的業務和超導材料不相關，也架不住資本市場的熱情。

這么一來就出現了非常有意思的現象：一端是科技產品的變革突破還遙不可及，一端是資本市場迫切地希望有一個概念，全世界期望著新一輪科技革命的到來帶給人類經濟刺激，如同美國IT革命所帶來的二三十年的經濟高速增長一般。

現在科學技術革命與嗷嗷待哺的資本市場形成斷片，全世界生產力、GDP就在等米下鍋。超導這個概念炒得這么厲害，不僅僅是因為它未來將帶來的科技革命，還是因為這個革命所能帶來的人類經濟的大發展。

我們福卡分析推導認為，這里面存在兩條既相互獨立，又存在關聯的規律，就是科創的規律和資本市場炒作的規律。

從科技本身來說，哪怕是一個再小的初具規模的突破，比方說新材料的出現，都最少要以十年為計量單位。

所謂科學，都是對前面定論的推翻與顛覆。這種推翻顛覆，無論是對自然科學還是社會科學來說，都是極難發生的小概率事件，而這還僅僅只是科技突破的第一個階段。

定論推翻后還要合成產品，合成產品之后還需要將偶然轉換成必然，后續還要將其商業化，成為流水線產品等等，一個環節都不能缺少。

所以我們籠統地講，這個過程，科學的創新突破最起碼需要十年。

但是資本市場不是這樣，資本市場不能長期靜默。如果說一個資本市場沒有離散程度的拉大，這個之間的差價要怎么出來？所以資本市場是沒有耐心的，至少每年都需要整出一系列概念來刺激它，即使沒概念也要創造概念。

像之前的石墨烯，當時被說成它的出現將如何顛覆人類社會。結果吹了一年，資本市場該賺的賺了，該虧的也虧了，但石墨烯離生產、走入市場還差得遠。

還有區塊鏈、比特幣等等，都在資本市場掀起一陣熱潮。今年從AI到Chat GPT也火熱一時，但目前電力又不足以支撐它的算力，它的發展還需要十年都不止。

但是資本市場不管你，來一個概念我把你炒到天上一次。我之前在電視臺做節目的時候就說過，“為什么資本市場的天這么黑？因為有牛在天上飛；為什么牛在天上飛？因為地下有人拼命吹。”這就是資本市場的宿命，或者說原罪吧。

我在這里最后概括一下，并非絕對的：資本市場尋找概念、炒作概念是以年為單位，科技領域的重大突破是以十年為計量單位。全世界的資本市場迫切地等待科技給它提供概念，而科學技術本身完成突破最起碼要十年。所以為何概念炒作最終會從“天上”摔下來？因為那頭還需要十年，你這里一年就完蛋了。

資本市場每年各種概念層層炒，堆上去，堆到十年泡沫實在太多，泡沫就會破裂。所以為什么我們經常看市場經濟發達的國家，差不多每十年就要形成一場金融危機、出現金融市場的雪崩。背后就是這個原因。