7月24日召開的中央政治局會議部署了下半年經濟工作，并在市場關切的房地產政策、地方債務風險、資本市場、擴大消費等重要議題上，釋放出了積極信號。

目前，一批穩增長政策已陸續落地。這些舉措，將為2023下半場的經濟運行帶來哪些積極變量？中國經濟如何破浪前行，打開增長新空間？哪些挑戰需要面對，哪些機遇又將涌現？

8月1日起，一批中資券商的知名經濟學家、首席分析師做客澎湃新聞 “打開高質量發展新空間——《首席連線》2023年中展望”專題節目，就中國經濟接下來運行的諸多焦點問題，帶來了分析和展望。

對未來中國經濟可以更樂觀一些

“雖然今年接下來的全球經濟，低速增長是共識的主線，但中外低速增長的方向是不太一樣的。其中，中國經濟是低位企穩與溫和復蘇。同時，隨著四季度迎來新的庫存周期起點，對于2024年的中國經濟，可以更加樂觀一些。”興業證券全球首席策略分析師、研究院副院長張憶東在澎湃新聞《首席連線》節目中明確判斷。

張憶東表示，今年上半年，疤痕效應下經濟的確有一定的壓力。因此，無論是居民部門還是企業部門，都在居安思危調節自身的資產負債表，并形成了階段性的資產負債表收縮。今年2月之后到6月初，可謂是中國經濟體感最差的時候。

浙商證券首席經濟學家、研究所聯席所長李超做客澎湃新聞《首席連線》節目時也表示，上半年宏觀經濟為“弱修復”，隨著之前未能成行的出差、旅游等行為逐漸恢復，經濟動能的高點在二季度出現，但隨著修復行為的結束，其對經濟向上的持續性就沒有太強。

“但是，防御性需求經過釋放后，可以看到，從今年6月下旬開始，無論是高頻的出行數據還是消費數據，都出現了很大的改善?！睆垜洊|稱。

具體到宏觀經濟的“三駕馬車”之上，李超判斷，消費有望成為拉動經濟的“主引擎”。2023年全年表觀零售總額同比增速預計將達到7.9%，考慮到當前較低的CPI，兩相扣減，消費對于GDP的拉動作用還是非常大的。

“隨著中秋、國慶等傳統消費旺季的到來，疊加擴大消費政策的逐步推進，以及經濟內部循環流動速度的加快，估計到三季度和四季度，消費信心會改善得更加明顯。尤其是春節的消費情況，值得更加期待。”華創證券總裁助理兼研究所所長、大消費組組長董廣陽做客澎湃新聞《首席連線》節目時分析稱。

投資方面，李超進一步指出，雖然當前產能過剩的現狀會對固定資產投資形成一定的拖累，但考慮到目前較低的PPI水平，投資對經濟的拉動作用還是不可忽視的。

出口方面，張憶東強調，要相信中國出口產業鏈的全球競爭力。過去幾個季度，美國經濟其實已經在回落，但我國的出口仍是韌性十足，特別是在制造業領域，明顯超預期。

“因此，即便是在全球經濟低速增長階段，也可以相信中國出口產業鏈的全球性競爭力?！睆垜洊|說。

看好A股市場

具體到市場層面，多位做客澎湃新聞《首席連線》節目的券商首席策略分析師，大多不同程度地表達了對A股市場未來表現的看好。

“今年上半年，偏好低估值大盤的投資者，可以在中國特色估值體系的股票上賺到錢。同時，偏好成長喜歡代表未來新興產業的投資者，也可以在數字經濟股票上取得不錯的成績?！鄙耆f宏源研究所副所長、首席策略分析師王勝在節目中指出。

王勝進一步表示，展望接下來的A股，投資者仍是可以有期待的。隨著政策的調整優化，市場對經濟增長的預期會更加平穩。因此，未來A股的結構性機會依舊還是會不少。

天風證券研究所所長助理、首席策略分析師劉晨明在節目中判斷，隨著政策端的逐漸發力，及經濟周期的自然觸底過程。在總量經濟相關的板塊中，勢必會有一些結構性的機會。概括而言，接下來A股的投資機會，相較上半年是會呈現擴大化特征的。

落實到投資上，張憶東表示，投資者要珍惜A股的結構性行情，特別是國家政策扶持的方向，這也是投資者可以進行戰略投資的方向。

“隨著中國進入到高質量發展的新階段，傳統產業的增速將系統性地進入低位徘徊階段，所以對傳統行業，最需要珍惜的機會就是高股息且能夠持續分紅的，能夠持續給予投資者回報的一些傳統行業龍頭公司。”張憶東進一步指出。

李超認為，現階段雖然成長股短期缺少盈利，但看好其中長期的投資收益。同時，未來流動性預期是利好成長股的。

“例如AI（人工智能），短期而言企業確實還處在投入階段，不可能見到盈利。但長期而言，人工智能發展將帶來的巨大生產力改善趨勢，已經可以看得非常明確了，可以說是一種確定性的長期趨勢，只是過程中可能會有一些曲折。”李超稱。

雖然一個國家成長股的估值肯定要看本國的流動性，但在李超看來，美聯儲作為全球流動性的“水龍頭”，疊加A股的外資參與度越來越高，美聯儲未來有可能出現的降息預期，肯定會給A股的成長股提供更加寬松的流動性環境。因此，國內A股的成長股，是面臨美聯儲利率下行預期利好的。

“就大的宏觀視野角度而言，接下來非?？春肁股市場。長期維度而言，A股市場是中國本土主流資金所支撐的市場，投資者對于中國具有滿腔的熱忱，對中國未來也是充滿期待。因此，在大國博弈、地緣政治日益復雜多變的時代，在隨時要接受外部環境出現風高浪急甚至驚濤駭浪的階段，A股是具有確定性溢價的。”張憶東說。