券商正在內測T+0交易？

8月7日，有市場傳言稱，已經有部分券商正在內測T+0單次回轉交易，即允許A股每只股票日內回轉交易一次。

對于該傳聞，澎湃新聞記者向包括多家頭部機構在內的十家券商進行了情況了解，有頭部券商相關負責人表示：“沒有收到相關測試信息?！?/p>

“還沒聽說?！?“目前沒有收到啥明確的指示?！绷碛腥滔嚓P人士稱。

7月24日，中共中央政治局召開會議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心。新提法下，市場對于A股接下來會出臺哪些改革措施出現了頗多傳聞。其中，對實施T+0的討論十分尤為熱烈。

目前，我國股票市場實行“T+1”交易制度，即當日買入的股票當天不能賣出，要等下一個交易日才可操作。“T+0”則是“當日回轉交易”，當天買入的股票當天即可賣出。

雖然A股建立之初采用的是T+1的交易制度，但A股曾在1992年開啟了“T+0”交易制度，后來為維護股票市場穩定，在1995年1月又改回了T+1交易制度，并一直沿用超過28年至今。

值得關注的是，對于A股重新恢復股票“T+0”交易的可能性，包括監管在內的市場各方，近年來正不斷研究推出的可能性。

2014年全國兩會期間，時任中國證監會主席肖鋼曾向媒體公開表達了證監會對重新恢復實施股票“T+0”交易制度的可能性。

2015年，時任上海證券交易所理事長的桂敏杰也表示，“T+0是全球主要交易所都普遍采取的制度，全球實現中央托管下的44個交易所，除了上交所和深交所之外全部實現‘T+0’交易，在大盤藍籌股實行‘T+0’條件已經成熟”。

2020年全國兩會期間，上交所回應全國人大代表的議案時曾表示將“適時推出做市商制度、研究引入單次‘T+0’交易，保證市場的流動性，從而保證價格發現功能的正常實現”。

2020年4月7日，國務院金融穩定發展委員會第二十五次會議對于“發揮好資本市場的樞紐作用，放松和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度”的表態則被市場解讀為放松“T+0”回轉交易的政策信號。

2020年8月，肖鋼在接受媒體采訪時表示，長遠來看在A股市場實施“T+0”交易制度是未來改革的方向。

2021年2月26日，證監會在答復《關于進一步推進我國科創板高品質發展的提案》時表示，將堅持穩中求進的原則，深入研究論證推出“T+0”交易的可行性、實施路徑等問題。

據了解，目前全球主要交易所，大多執行“T+0”交易制度。不過，各地區對日內“T+0”交易，制定了不同的限制和監督措施。如美國不同賬戶類型監管、日本的特殊漲跌停制度和日內單次“T+0”、印度機構投資者禁入和特殊保證金制度、中國臺灣從信用賬戶到現股賬戶逐步放開“T+0”制度等。

其中，傳聞提到的“T+0單次回轉交易”，便來源于日本股市經驗。據悉，日本對于T+0交易制度的監管主要是通過特殊的漲跌停制度來控制的。一方面，為了保護中小投資者的利益，日本股市明確規定開盤不能封漲停和跌停，以防止大股東操縱股價從中牟利。

另一方面，針對不同價格區間的股票，以上一交易日的收盤價為基準，日本股市有針對性的給出了漲跌幅的上限和下限，且其明確規定每只股票每日只能T+0交易一次，對交易頻率做出了嚴格的限制，從而在給予投資者一定的止損和獲利空間的同時，并防范市場過度投機引發的波動和風險。