“牛市旗手”持續(xù)走強！

8月4日上午，券商股再次大面積飄紅。Wind數(shù)據(jù)顯示，券商指數(shù)（886054）半天大漲逾2%，上行2.37%。

近期，證券行業(yè)利好加持不斷。

8月3日深夜，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱“中國結(jié)算”）發(fā)布公告稱，擬自2023年10月起進一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%。據(jù)專業(yè)人士估測，預(yù)計向市場釋放300億至400億元資金，是落實中央政治局會議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。

7月24日，中共中央政治局召開會議，罕見地提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。 在7月24日至25日中國證監(jiān)會召開的2023年系統(tǒng)年中工作座談會上，證監(jiān)會表示將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領(lǐng)域不折不扣落實到位。

隨后，在活躍市場交易、吸引長線資金、提高市場資金使用效率等方面，北京證券交易所（下稱“北交所”）、中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）均有所動作，各項利好措施正漸次落地。

券商股在政策東風(fēng)下，二級市場表現(xiàn)持續(xù)走強。作為“行情風(fēng)向標(biāo)”，接下來持續(xù)性將如何呢？

持續(xù)走強

截至8月4日上午收盤，上證指數(shù)漲0.47%，報3295.91點；深證成指漲0.67%，報11238.19點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.78%，報2259.46點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.2%，報972.35點。

盤面上看，8月4日上午A股高開高走，三大股指一度漲超1%。其中，受證券業(yè)“定向降準(zhǔn)”等利好刺激，券商股再度引領(lǐng)市場。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月4日上午券商指數(shù)漲逾2%，51只成分股有49只收紅，占比高達(dá)96%，且漲幅在1%以上的成分股多達(dá)41只。

個股方面，哈投股份（600864）、信達(dá)證券（601059）、首創(chuàng)證券（601136）漲停。華創(chuàng)云信（600155）、華林證券（002945）、國信證券（002736）、國盛金控（002670）、華泰證券（601688）等均漲逾5%。

券商股的本輪走強，政策驅(qū)動明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中央政治局會議的積極表態(tài)后，從7月25日至今，8個半交易日內(nèi)，券商指數(shù)已漲逾20%，高達(dá)20.10%。

券商直接受益

7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議指出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這一罕見地的表述引發(fā)外界矚目，也被視為穩(wěn)定股市的重大利好。

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄向澎湃新聞表示，在重要會議如此直白提出活躍資本市場的明確要求，說明資本市場在國民經(jīng)濟中的定位提升，如何更好地發(fā)揮資本市場的作用提上了議事日程，提振投資者信心也是非常直接的要求，這對資本市場的發(fā)展意義重大。

平安證券非銀分析師王維逸點評稱，政治局會議明確指出，要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，扎實推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，要活躍資本市場，提振投資者信心。

“此次表態(tài)彰顯監(jiān)管對深化資本市場改革、促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的決心，預(yù)計后續(xù)將有更多活躍資本市場的利好政策加速出臺，提振投資者情緒。其中，券商作為資本市場重要參與者，有望直接受益。”王維逸稱。

西部證券非銀首席分析師羅鉆輝也指出，券商作為資本市場的中介，有望顯著受益于資本市場活躍和投資者信心增強。

“從中長期角度看，居民資產(chǎn)增配權(quán)益市場的趨勢不會發(fā)生轉(zhuǎn)變，財富管理業(yè)務(wù)仍將是支撐券商估值的錨。在公募費率調(diào)整后，屬于利空落地，市場的擔(dān)憂有所緩釋。二季度市場對于非銀板塊尤其是券商處于低配狀態(tài)，證監(jiān)會的中期工作會議實際上強化了下一階段的政策預(yù)期。”羅鉆輝表示。

8月3日深夜，中國結(jié)算發(fā)布公告稱，擬自2023年10月起進一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%。據(jù)專業(yè)人士估測，預(yù)計向市場釋放300億至400億元資金，是落實中央政治局會議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。

華創(chuàng)證券表示，本輪“定向降準(zhǔn)”方向性意義巨大，有望進一步展現(xiàn)盤活市場，提升活躍度，減少市場摩擦。復(fù)盤2019年以來歷次“定向降準(zhǔn)”后券商板塊表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)后續(xù)3個月券商板塊累計漲幅明顯跑贏大盤。

“如2019年12月20日，監(jiān)管將結(jié)算備付金比例由20%降至18%，而后3個月券商跑贏大盤5.5%。2022年3月17日，公布將結(jié)算備付金比例由18%降至16%，而后3個月券商跑贏大盤4.5%。”華創(chuàng)證券指出。

華創(chuàng)證券強調(diào)，此次政策節(jié)點更應(yīng)樂觀，持續(xù)看好券商估值修復(fù)，不可低估本輪行情。

政策面仍需關(guān)注

展望后市，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒此前向澎湃新聞記者表示，活躍資本市場，提振投資者信心是一個非常重要的表述，或許預(yù)示著將引導(dǎo)長期資金入市。但具體還是要關(guān)注證監(jiān)會、國家金融監(jiān)管總局等監(jiān)管機構(gòu)是否有進一步的相關(guān)細(xì)則出臺。

招商證券分析師林喜鵬指出，影響中長期資金發(fā)揮作用的因素可能包含兩方面。一方面，美國市場的歷史經(jīng)驗表明，年金、養(yǎng)老金是股票市場的重要長期資金來源。國內(nèi)公募基金、保險資管是長期資金入市的重要渠道，其他機構(gòu)社保、年金資格偏少，這影響了對長期資金的吸引力。

“另一方面，國內(nèi)資本市場散戶比例較高，投資風(fēng)格重投機輕價值。市場參與者專業(yè)化水平偏低，這導(dǎo)致投資者普遍更加重視短期投資收益水平，這在客觀上導(dǎo)致長線穩(wěn)健投資理念尚未主導(dǎo)A股市場，也使得長期資金入市的意愿偏低。”林喜鵬進一步指出。