萬事萬物，皆為周期。

新能源汽車的大火之下，最受益的不是汽車整車企業，而是上游的原材料企業。

受供求關系的影響，電池級碳酸鋰價格短短一年多的時間從數萬元最高超過了60萬元/噸。然而在滲透率不斷提高的當下，新能源汽車行業開始逐漸回歸理性，電池級碳酸鋰的價格也開始走低，甚至一年內出現了“腰斬”的狀況。

在這種大背景下，碳酸鋰、磷酸鐵鋰這種因為新能源需求旺盛而出現業績暴漲的企業，也開始了“還債”。

7月16日晚，國內出貨量前二的磷酸鐵鋰企業德方納米發布業績預告，公告稱，預計今年上半年公司凈虧損10.4億元至11.7億元；預計扣除非經常性損益后虧損10.6億元至11.9億元，同比皆由盈轉虧。

對于業績虧損的原因，德方納米給出了兩個原因：

第一，原材料受鋰鹽的價格大幅下跌及下游需求放緩影響，公司的產品銷售價格會隨著鋰鹽價格而出現下跌；

第二，公司此前積累了較高位的原材料的庫存的消化，疊加下游需求減少的背景下公司的開工率下滑，設備稼動率不足，導致公司生產成本較高。

換句話說，因此市場的需求放緩，而此前公司又在高位進行了囤貨，兩項因素疊加之下，公司就出現了較大幅度的虧損。

在隨后的業績電話會上，德方納米的業績遭到了投資者的質疑，該投資者質問到，“周三才和公司聊過，業績沒那么差，如何解決股東信用危機”。當下，如何挽回投資者信任，成為了擺在德方納米管理層面前的一道難題。

作為“風口上的豬”，德方納米從上市時就站在了新能源的風口上。2019年末，特斯拉的大火帶動了整個新能源汽車產業鏈，作為磷酸鐵鋰國內出貨量最大的企業之一，德方納米的股價一路從8.51元/股（前復權）上漲至266.27元/股，漲幅超過了30倍。

但從周期的角度，供需關系最終會反映到價格上，而股價則會提前反映。所以從2022年中旬，德方納米的股價就開始一路走低，跌幅超過了50%。

從業績的角度，2023年一季度才開始有直觀的反映。根據德方納米一季度數據顯示，2023年一季度，德方納米實現營業收入49.45億元，同比增長46.56%，歸母凈利潤虧損7.17億元。對于一季度的業績的“變臉”，德方納米給出的解釋是，主要是報告期計提的存貨跌價準備所致。

財報顯示，一季度公司資產減值損失就達到了驚人的8.1億元。因此橫向對比今年二季度，實際上德方納米虧損在3.23億元至4.53億元之間，環比減虧45%至63%。如果從這個角度來看，德方納米的半年報并不算“太差”。

對于業績的問題，德方納米在業績預告中也表示，2023年5月開始，隨著下游需求逐步恢復，公司的產能利用率開始回升，并在6月份實現滿產滿銷，產品銷售價格亦有所上漲，盈利能力逐漸恢復。

不僅如此，公司的新產品磷酸錳鐵鋰和補鋰劑驗證進展順利，預計將于2023年下半年開始放量，公司的經營業績將會逐漸向好。

資料顯示，德方納米的主要供應商為寧德時代，作為全球最大的動力電池廠商，未來寧德時代的業績還想進一步釋放，因此外界有理由相信德方納米的業績也能得到一定的改善。當下，德方納米的市值已經從740億的高位跌至340億左右，市值蒸發已經超過了400億元，股價也已經提前反映了業績。

因此，從這個角度而言，德方納米的風險已經得到了一定的釋放，未來隨著磷酸鐵鋰的價格企穩，這家百億級的磷酸鐵鋰企業也能走出谷底。