雖然滬深股指上周均反彈逾1%，但公募高倉(cāng)位股票基金的吸籌行為仍在繼續(xù)。

據(jù)好買(mǎi)基金研究中心最新倉(cāng)位測(cè)算報(bào)告，7月10日至7月14日當(dāng)周，公募高倉(cāng)位股票基金整體加倉(cāng)0.25個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前倉(cāng)位為91.79%。其中，普通股票型基金倉(cāng)位上升0.13%，偏股混合型基金倉(cāng)位上升0.27%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為92.95%和91.49%。

自2023年6月5日開(kāi)始至2023年7月14日的6周時(shí)間里，公募高倉(cāng)位股票基金連續(xù)加倉(cāng)，倉(cāng)位自90.03%上升至91.79%。其中，偏股混合型基金倉(cāng)位占比增加1.94%。

好買(mǎi)基金認(rèn)為，上周整體來(lái)看，公募高倉(cāng)位股票基金整體相對(duì)于上個(gè)交易周加倉(cāng)，目前公募高倉(cāng)位股票基金倉(cāng)位總體處于歷史高位水平。

行業(yè)配置方面，上周基金主要加倉(cāng)了計(jì)算機(jī)、銀行和家用電器，增加幅度分別為0.26%、0.20%和0.15%；數(shù)據(jù)顯示，基金上周主要減倉(cāng)了國(guó)防軍工、電力設(shè)備和交通運(yùn)輸，減少幅度分別為0.27%、0.26%和0.14%。

整體來(lái)看，截至7月14日，基金配置比例位居前三的行業(yè)是電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和食品飲料，配置倉(cāng)位分別為11.34%、9.38%和7.90%；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是紡織服裝、鋼鐵和輕工制造，配置倉(cāng)位分別為0.40%、0.45%和0.72%。

實(shí)際上，半年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露高峰期也恰逢年中，與公募“自上而下”研判布局下半年行情節(jié)點(diǎn)剛好重合。

“市場(chǎng)在二季度短期計(jì)價(jià)了諸多對(duì)于長(zhǎng)期因素的擔(dān)憂。在經(jīng)濟(jì)逐步平緩的同時(shí)，市場(chǎng)也表現(xiàn)出震蕩平滑的特征。市場(chǎng)在相對(duì)較高的估值安全邊際的托底之下，或?qū)⒗瓕捳w震蕩的幅度。”中歐基金表示。

落到基金投資上，中歐基金提及，在整體震蕩且政策拐點(diǎn)漸進(jìn)的判斷下，維持組合高防御性仍是必要的。可以關(guān)注兩類行業(yè)的防御性：一個(gè)是穩(wěn)定且具備高現(xiàn)金價(jià)值的A股頭部企業(yè)，因?yàn)檫@些公司在利率走低的背景下更受歡迎；其二是估值在大幅調(diào)整后已具備更高安全邊際的新能源和醫(yī)藥等行業(yè),以及市場(chǎng)整體調(diào)整后更具性價(jià)比的細(xì)分復(fù)蘇行業(yè)如基本面改善的近距離接觸型行業(yè)如服務(wù)消費(fèi)、出行和保險(xiǎn)，以及開(kāi)始表現(xiàn)出上行拐點(diǎn)的特征的周期行業(yè)如半導(dǎo)體和電子板塊。

博時(shí)基金認(rèn)為，A股方面，從近期市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境來(lái)看，有三個(gè)特征值得關(guān)注。一是基本面方面，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期（通脹、出口）反應(yīng)已鈍化，本質(zhì)在于對(duì)基本面預(yù)期下修已充分；二是政策方面，近期政策對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域表態(tài)積極；三是外部環(huán)境方面，美國(guó)通脹不及預(yù)期帶來(lái)隔夜外資破百億流入，當(dāng)然后續(xù)加息預(yù)期的演進(jìn)仍是不容忽視的變量。

總的來(lái)看，博時(shí)基金表示，近期積極因素更多了些，市場(chǎng)指數(shù)性風(fēng)險(xiǎn)降低。隨著指數(shù)性風(fēng)險(xiǎn)降低、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)展開(kāi)，市場(chǎng)將更顯得均衡。一方面，維持AI與中特估的固有陣地不變；另一方面，配置上建議均衡，補(bǔ)充估值較低、復(fù)蘇預(yù)期收益的周期方向倉(cāng)位。

摩根士丹利基金的觀點(diǎn)是，隨著政策預(yù)期再度升溫，疊加海外流動(dòng)性預(yù)期改善，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升，A股或迎來(lái)做多窗口。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，7月份進(jìn)入中報(bào)披露期，中報(bào)業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)或中報(bào)業(yè)績(jī)改善且出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)值得重視，如電子、軍工、醫(yī)藥、新能源、出行等。

中長(zhǎng)期角度，摩根士丹利基金認(rèn)為需要結(jié)合政策基調(diào)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)等多個(gè)角度進(jìn)行考量，維持看好符合科技自立自強(qiáng)以及真正受益于AI產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的科技板塊、景氣度保持在較高水平并且受益于政策持續(xù)加碼的高端制造板塊以及業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)步抬升的醫(yī)藥和消費(fèi)板塊。