中國自動駕駛芯片獨角獸企業黑芝麻智能赴港IPO（首次公開募股）。

6月30日，港交所網站披露，Black Sesame International Holding Limited（下稱“黑芝麻智能”）向港交所遞交上市申請書，擬在港股主板掛牌上市。聯席保薦人為中金公司、華泰國際。

黑芝麻智能是今年3月31日港交所18C規則（特專科技公司上市機制）生效以來首家以此規則正式遞交上市文件的企業。若上市成功，黑芝麻智能有望成為中國自動駕駛計算芯片第一股。

黑芝麻智能在招股書中表示，IPO募集資金凈額將主要用于智能汽車車規級SoC（System on Chip，系統級芯片或域控制器芯片）、智能汽車支持軟件與自動駕駛解決方案的研發；提高商業化能力；以及用作營運資金和一般公司用途，尤其是采購存貨用于SoC量產。

瞄準智能駕駛L2、L3賽道

黑芝麻智能業務覆蓋當下最火的車規級SoC以及自動駕駛，而域控制器則被視作是未來智能汽車的“大腦”，因此，域控制器的核心SoC受到了行業和市場的大量關注。

簡單來說，汽車上的數據處理芯片主要有MCU和SoC兩種類型。MCU結構較為簡單，而相比之下，SoC包括了多個處理器單元，集成度更高，近年來被多家車企采用的“網紅”高通8155就屬于SoC。當下汽車智能化的趨勢對汽車芯片有著極高的需求，大算力的車規級SoC主要應用在智能座艙和自動駕駛上。

來自招股書

招股書顯示，黑芝麻智能成立于2016年，是車規級智能汽車計算SoC及基于SoC的解決方案供應商。招股書援引咨詢機構弗若斯特沙利文的數據稱，按2022年車規級高算力SoC的出貨量計，黑芝麻智能是全球第三大供貨商。

來自招股書

產品方面，黑芝麻智能從用于自動駕駛的華山系列高算力SoC開始，后于今年4月推出了武當系列跨域SoC。其中，華山系列專注于自動駕駛，華山A1000、華山A1000L均已進入量產狀態；武當系列專注于跨域計算，旨在通過融合自動駕駛、智能座艙、車身控制等計算功能于一個SoC。

從客戶來看，招股書介紹，截至2023年6月28日，公司已獲得10家車企及一級供貨商的15款車型意向訂單。截至2022年12月31日已有89名客戶。截至2023年6月28日，公司已與30多家車企及一級供貨商合作，如一汽集團、東風集團、江汽集團、合創、億咖通科技、百度、博世、采埃孚及馬瑞利等。

此外，黑芝麻智能也是早期布局自動駕駛解決方案的企業之一。

自2020年起，黑芝麻智能開始提供自動駕駛解決方案，招股書援引弗若斯特沙利文的數據稱，黑芝麻智能是在中國市場最早通過銷售自動駕駛解決方案獲得收入的企業之一。

目前，黑芝麻智能提供的自動駕駛解決方案包括三大方面，一是集成閉環自動駕駛解決方案組合BEST Drive，覆蓋支持L2、L3級別智能駕駛的解決方案；二是商用車主動安全系統Patronus，為商用車OEM及一級供應商提供具性價比的解決方案；三是V2X（車與外界信息交互）邊緣計算解決方案BEST Road，針對新興的路側自動駕駛解決方案市場。

三年虧損超58億元

從招股書不難看出，芯片依舊是一門燒錢的生意。

黑芝麻智能在2020年、2021年以及2022年的營收分別為5302.1萬元、6050.4萬元以及1.65億元；公司權益持有人應占年度虧損分別為7.6億元、23.57億元、27.54億元；毛利率分別為22.7%、36.1%、29.4%。

“黑芝麻智能”的銷售開支在2020年至2022年期間逐年遞增，分別為2225.7萬元、5084.2萬元、1.2億元；而在成本中占比最高的一項是研發開支，2020年到2022年該項開支分別為2.55億元、5.95億元、7.64億元。

截至2022年末，“黑芝麻智能”現金及現金等價物9.82億元，較2021年末的15.53億元有所下降。

黑芝麻智能表示，公司預計2023年的虧損凈額將大幅增加，并可能在短期內繼續產生虧損凈額，因為公司正處于在快速增長的車規級SoC及解決方案市場擴展業務及營運的階段，并持續投資于研發。

黑芝麻智能主要財務數據，來自招股書

融資10輪估值超22億美元，獲小米、上汽等青睞

據招股書，目前黑芝麻智能已經進行過10輪融資，合計融資總額為6.95億美元。招股書顯示，在最后一輪即C+輪融資前，黑芝麻智能的投前估值為20億美元。按照C+輪融資情況計算，黑芝麻智能的投后估值超22.18億美元。

2016年9月，剛剛成立3個月的黑芝麻智能就拿到了北極光創投810萬美元的A輪投資，此后，黑芝麻智能的融資密集開展。

2021年，黑芝麻智能迎來小米的重磅投資。此時的小米剛剛宣布了入場造車的消息，雷軍帶隊前往黑芝麻調研，并最終擔任了兩輪投資的投資方。

成立至今，黑芝麻智能已獲得北極光創投、上汽集團、招商局創投、海松資本、騰訊、博原資本、東風汽車集團、小米長江產業基金、蔚來資本、吉利、武岳峰資本、中銀投資、國投招商、聯想創投等知名VC及產業資本的投資。

招股書顯示，目前，黑芝麻智能的前五大股東為單記章、凱星、Pan女士，以及北極光創投旗下Northern Light Partners IV, L.P.和Northern Light Venture Fund IV, L.P.。其中，單記章為黑芝麻智能創始人、董事長、執行董事兼首席執行官，凱星由單記章全資擁有，Pan女士為單記章配偶。 

黑芝麻智能主要股東，來自招股書

招股書中的股權架構圖顯示，凱星持有黑芝麻智能8.33%股份，凱星系單記章全資控股公司；Ruby Wealth持股0.00002%，New Key Trade持股2.78%，該兩家公司由黑芝麻智能聯合創始人兼總裁劉衛紅控制；道同持股2.48%，道同由單記章配偶Pan Dan女士控制。

Marvel Stars持股0.87%，為Wang Qi女士所有，屬于獨立第三方；飛通持股0.24%，由獨立第三方Du Hao先生持有。

Excellent Ocean Trust持股4.95%，為擁有獨立專業受托人的信托，是一家員工持股平臺，負責管理IPO前股份計劃授予不超過14名承受人的購股權。

此外，還有64名員工持股3.34%，其他IPO前投資者持股77.01%。

黑芝麻智能股權架構，來自招股書

招股書顯示，北極光創投通過兩家基金對黑芝麻智能持股11.48%，海松資本（Oceanpine）持股為5.97%，武岳峰創投持股為7.67%，小米長江持股為4.05%，騰訊持股為約3.87%，中銀投資持股為2.97%，國投招商持股為2.55%，吉利持股為0.86%，上海汽車持股為0.57%。