近日，ST板塊跌跌不休，成分股更是頻頻出現批量跌停。

Wind數據顯示，截至5月17日，當月ST板塊指數（884197）已跌逾10%，4月初至今更是跌逾20%。

對于今年ST股的低迷表現，有券商策略分析師對澎湃新聞記者進一步分析了三大邏輯：一是市場生態，全面注冊制下的“寬進嚴出”對上市公司的“殼價值”帶來極大削弱，退市制度在不斷完善。二是大盤表現，牛市階段ST股有可能在情緒面、資金面的推動下，走出上漲行情，但目前A股整體較為震蕩。

“三是市場風格。現階段市場資金明顯更加青睞績優藍籌，中特估更是成為年內的重要投資主線，這與炒作ST的風格明顯背道而馳。雖然不乏個別的ST股票與數字經濟或其他熱門概念相聯系后走高，但此前那套‘摘帽重估、戴帽洼地’的炒小炒差邏輯，已經行不通。”該券商策略分析師進一步指出。

ST板塊頻現跌停潮

Wind數據顯示，4月3日至5月17日，ST板塊指數的跌幅已達20.23%。5月以來，跌幅超過10%，達10.40%。

同時，成分股方面，近期ST板塊個股頻頻出現批量跌停，上演跌停潮。5月17日，有27只ST股收盤跌停；5月16日，更是有多達37只ST股票跌幅超過4.9%，*ST御銀（002177）、*ST天潤（002113）、ST宇順（002289）紛紛跌停。

更早的5月9日，跌幅超過4.9%的ST個股高達64只。其中，*ST三盛（300282）、*ST紅相（300427）、ST迪威迅（300167）等44只ST股票跌幅在5%以上。5月8日，同樣有超50只ST股票跌幅超過4.9%。

而在4月下旬，4月20日至25日連續4個交易日內，ST指數更是連續出現大幅下挫，分別下行了1.53%、1.74%、1.34%和2.28%。這四個交易日內，ST板塊內個股跌幅超過4.9%的股票，分別達25只、37只、43只和40只。

“每年的4月底和5月初，ST板塊通常會出現一定程度的調整。績差股會在4月底密集披露年報，部分公司將集體‘披星戴帽’。同時，年報披露完成后，一批觸發退市指標的*ST公司進入退市整理期，也會影響板塊人氣。”分析人士稱。

在業績方面，隨著年報披露完成后，部分公司“披星戴帽”。

Wind數據統計，2022年年報披露截止后，5月份的前兩個交易日，便有55家上市公司被ST或*ST。

其中，*ST愛迪（002740）、*ST柏龍（002776）、*ST東洋（002086）、*ST泛海（000046）、*ST廣田（002482）、*ST海投（000618）、*ST紅相（300427）、*ST華儀（600290）等37家公司被*ST。

同時，ST鼎龍（002502）、ST富潤（600070）、ST工智（000584）、ST海越（600387）、ST恒久（002808）、ST華鐵（000976）等17家公司被ST。

隨著上市公司年報披露完畢，部分績差公司股票持續下跌，甚至還有公司因此鎖定面值退市。

5月17日，ST美置（000667）跌停收盤報0.79元，已連續14個交易日跌破面值。這就意味著，在接下來的6個交易日內，公司股票價格若未能站上1元，將提前鎖定交易類退市情形。

與ST美置同處于地產行業的*ST泛海（000046）、*ST嘉凱（000918）等也同樣面臨著面值退市風險，*ST泛海通過董監高及控股股東增持的方式，5月11日收盤價曾站上1元上方，由此面值退市鎖定日將重新計算。

震蕩階段可規避績差股

據不完全統計，目前，滬深兩市已有30多家公司鎖定退市，交易類退市、重大違法退市、財務類退市等情形均有呈現。對此，投資者該如何應對？

對此，前述券商策略分析師建議投資者，現階段可適當規避，目前市場風格、大盤表現均不利于ST股票的表現。

“牛市階段低價股在資金、情緒面的帶動下，可能會出現一定的行情。目前雖然市場較為震蕩，但流動性情況仍可觀，且資金明顯更加青睞藍籌績優股，特別是高分紅的中特估，熱度較高。”該分析師進一步指出，“全面注冊制下退市制度的不斷完善，ST股票的“殼價值”，被極大削弱。”

2月17日，全面實行股票發行注冊制的一系列制度規則正式發布，并自公布之日起施行。A股正式進入“全面注冊制”新時代。全面注冊制下，不少機構認為，優質公司的關注度將得到顯著提升。

其中，招商基金資深策略分析師黃亮指出，全面注冊制將加快優質資產的供給，并且隨著退市機制的不斷完善，A股上市公司質量有望提升，投資者對于優質公司的關注度將顯著提升。

“主板推行注冊制對于大盤股和核心資產形成長期利好。”安信證券認為，全面注冊制有利于建立“優勝劣汰”的機制，有利于上市公司整體質量的提升，一二級市場價差收斂，業績優良的核心資產會更受關注，全面注冊制對于大盤股和核心資產形成長期利好。