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一季度，全球央行的購金需求繼續大幅增長。

5月5日，世界黃金協會發布《全球黃金需求趨勢報告》（以下簡稱“報告”）顯示，今年一季度多國央行購金需求大漲，使全球黃金需求總量（包括場外交易的實物量）同比增加1%，達到1174噸。

報告顯示，今年一季度，中國金飾消費總量為198噸，同比增長11%，環比增長56%，是2015年以來金飾需求最強勁的一季度表現。

多國央行強勁購金

報告顯示，多國央行的購金行為提振了黃金需求，全球官方公布的黃金儲備增加228噸，創下了一季度歷史新高。在市場波動性和風險加劇的時期，官方大規模持續購金突顯了黃金在國際儲備投資組合中的作用。

繼去年連續兩個月宣布增儲黃金之后，2023年中國人民銀行的黃金儲備也繼續增加。經過連續三個月增長后，一季度中國央行共購入58噸黃金，使該行黃金儲備總量達到2068噸，占中國外匯儲備總量的3.9%。自2022年11月以來，中國央行黃金儲備逐月增加，在此期間累計增加120噸。

在投資需求方面，一季度全球黃金投資需求表現參差不齊。受美國經濟系統性風險驅動，3月份黃金ETF再次呈現流入態勢，部分抵消了1月和2月的外流，將整個季度的流出量降至29噸。

另一方面，盡管主要市場發生了顯著變化，全球金條和金幣的投資需求卻同比增長了5%至302噸。美國金條和金幣的需求在第一季度達到32噸，為2010年以來的季度最高水平，主要受到經濟衰退擔憂和在銀行業動蕩之下避險情緒的驅動。這一增長有助于抵消歐洲，尤其是德國（需求下降了73%）的需求疲軟。

在供應方面，一季度全球黃金總供應量略有增長，達到1174噸，在金價上漲的推動下，礦山產量小幅增長2%，黃金回收上升5%。

“一季度黃金表現喜憂參半，恰恰顯示了黃金多樣化的需求來源支持其作為全球性資產的作用和表現。”世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，在銀行業動蕩、持續的地緣政治緊張局勢和充滿挑戰的經濟環境大背景下，黃金作為避險資產的作用不斷凸顯。在這種情況下，今年黃金的投資需求很可能會增加，尤其在美元走強和加息等不利因素走弱的條件下。

展望后市，世界黃金協會預計，持續的經濟復蘇和此前被壓抑的婚慶金飾需求有可能為二季度的金飾需求提供助力。而全球經濟存在諸多不確定因素，多國央行也繼續購入黃金，有可能使得二季度金條和金幣需求相比往年二季度更加強勁。

“央行購金也可能會保持強勁，即使購金量或低于去年的歷史高點，也依然可能成為2023年全年支撐黃金需求的基石。”Louise Street認為，截至目前，對黃金ETF的正向需求在第二季度仍在繼續，且對發達市場衰退的擔憂可能會成為今年晚些時候資金加速流入黃金市場的驅動因素。

一季度中國金飾需求大幅反彈

報告顯示，今年一季度，中國金飾消費總量為198噸，同比增長11%，環比增長56%，是2015年以來金飾需求最強勁的一季度表現。

世界黃金協會中國區CEO王立新表示，得益于中國經濟的復蘇，以及前幾個季度積壓的金飾需求，今年第一季度中國金飾需求出現大幅反彈。盡管人民幣金價在一季度上漲了7%，但以黃金為主的金銀珠寶零售額仍創下各類別商品的第二大同比增幅，僅次于醫藥用品。

報告指出，今年一季度，中國市場黃金ETF的資產管理規模約合220億元人民幣。黃金ETF持倉量減少0.8噸，至50.6噸。三月份金價走強，吸引投資者關注，推動大量資金流入ETF，但這并不足以抵消一月和二月的流出總和。

報告顯示，中國的金條和金幣投資需求大幅增加。一季度金條和金幣銷量總計66噸，同比增長34%，環比增長7%，創下自2019年以來最強勁的第一季度需求。

展望未來，王立新表示，二季度是黃金需求的傳統淡季，但黃金實物投資需求在今年二季度的表現有可能超過往年同期。

“首先，中國經濟持續復蘇可能有利于黃金的整體消費增長；其次，全球地緣政治以及金融市場風險仍然居高不下，投資者有可能會更加關注黃金等避險資產。不利于黃金需求的因素則包括季節性因素和金價上漲，有可能使部分投資者離場。”王立新說。