4月27日，保險股集體走強，A股中國平安領漲，午后盤中一度觸及漲停，成交額近百億元，市值逼近9300億元。港股中國平安漲超8%，市值突破10000億港元。

中金公司今日發布評級報告稱，維持中國平安“跑贏行業”評級，最高目標價為73.1元，與此前最高目標價一致。與此同日，開源證券發布評級報告稱，維持中國平安“買入”評級。

縱觀35年的發展和三年壽險改革的成效，平安此時的強勢復蘇其實并不意外。

作為國內第一家股份制保險公司，中國平安從一年保單500萬的小險資，成為了一家有著萬億營收規模的萬噸輪。風雨兼程35年，平安的核心業務壽險也迎來而立。“從事保險事業，是一場難得的人生修行，是值得終身砥礪奮進的專業修行、價值修行之路。”平安集團董事長馬明哲在2023年的高峰會致辭上如此形容這份事業。

新時代尋覓新紅利

2023年壽險高峰會的當天，中國平安也發布了第一季度報告。備受外界關注的壽險改革，正在落地顯效。

根據最新數據，2023年第一季度壽險及健康險新業務價值同比增長8.8%至137.02億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤249.71億元，同比增長104.5%；平安壽險保費收入1,717.67億元，同比增長5.6%，領先國內保險行業。

與此同時，代理人渠道隊伍結構和質量持續優化。2022年，新增人力中"優+"高素質代理人占比同比提升14.1個百分點；隊伍產能提升，代理人人均新業務價值同比增長22.1%；業務品質改善，13個月繼續率同比上升4.0個百分點；

結束了三年的下跌趨勢，平安重返增長態勢。

商業里任何的反轉，都需要高能的劇情，不管是在年報業績會還是壽險高峰會上，平安的數位管理層，都將當下保險業務的新局面歸因于“改革創新”。

細究平安創新時從0-1的過程，抓住紅利是其成功的關鍵要素，30多年，時移世易，在新環境下尋找新紅利，成為平安又一次擺脫行業慣性，逆勢成功的核心。

3年前，平安的壽險改革，是提前洞察了人海戰術的不可持續性，以及市場需求的變化。

機遇總是來自于危機，平安所尋覓的新紅利，恰好來自于不確定性中。

從人海紅利到人才紅利

往回推中國保險行業的黃金20年，是依靠人海戰術和傳統多層級金字塔式的代理人組織結構，締造出了行業引以為傲的龐大團隊，經濟高速發展下，隊伍拓展直接帶來業績增長。

可求廣難求精的人海戰術，也積攢了很多問題，比如代理人大進大出，無法全面提升專業能力、產能與收入水平偏低、職業認同感也不足，隨之而來的人力流失、銷售壓力、乃至企業與行業的價值成長也面臨挑戰。

對于一個勞動密集型的行業來說，人是繞不開的話題。

可一旦增長模型變了，上一個時代的人口數量的紅利不再，那么即將開啟的就是人口的質量紅利。

正如李強總理在記者發布會上表示，人口紅利既要看總量、更要看質量，既要看人口、更要看人才。我國的人口紅利并沒有消失，人才紅利正在逐步形成，發展的動力依舊強勁。

紅利轉換的過程中，也是化解危機，藍海機會再次顯現的過程。

30年前，平安壽險以“人”致勝，3年前的壽險改革，一樣以“人”為先，以提質清虛為初衷，提出要打造“高質量、高產能、高收入”的高質量代理人隊伍，并且將渠道的高質量建設作為改革重點之一。

3年建設，壽險改革深入到基層的一萬多個營業點，全方位且足夠徹底，從代理員、人保、社區、下沉四大渠道，持續優化渠道結構和質量，成效顯著。

二是積極拓展渠道，包括新銀保渠道、社區網格化渠道等，而平安也是業內唯一一家積極拓展其它渠道的公司。一季報數據顯示，今年第一季度銀保和社區網格及其他等渠道在平安壽險新業務價值中占比16.9%，同比上升5.4個百分點。高質量、多元創新的渠道優勢正逐步形成，且未來可期。

以新銀保渠道為例，依托平安集團綜合金融平臺優勢，平安壽險和平安銀行建立了便捷高效的溝通運作機制，平安壽險在培訓、產品、服務等方面與平安銀行開展深度合作，提升其客戶服務的綜合化、專業化水平。平安壽險重點協助平安銀行打造銀保新優才隊伍，目前，銀保新優才隊伍已招募超1600人，超9成擁有本科學歷。

從時代紅利到需求紅利

過去近30年里，國內的保險行業經歷了一個從無到有，以新單驅動的高速增長期，但隨著外部環境變化帶來的沖擊與變化，經濟增長換擋期帶來的用戶預期的改變，內部則面臨著代理人隊伍面臨增員難、留存難、獲客難問題，壽險行業近年來陷入增長瓶頸，企業盈利能力面臨諸多挑戰。

一個單純依靠“增量”吃飽的時代結束了，而是進入了一個增量與存量并重，產品、服務制勝的“高質量發展”時代。

事實上，中國保險行業的需求一直存在，這是不爭的行業共識。

從宏觀環境看，預計到2035年，中國基本實現社會主義現代化目標，國民經濟增長是保險行業最底層的向好保障。

從行業來看，2021年中國保險深度為4.15%、保險密度為520美元/人，全球平均保險深度為5.96%、全球平均保險密度為661美元/人，而美國、英國等發達國家的保險深度則保持在10%以上。

隨著經濟增長，人均GDP的提升，加上疫情后對保障意識的增加，用戶的保險意識在不斷增強，對保險功能的理解在逐漸加深，中國保險市場的增量空間足夠大。

另一個重要的變化是，隨著人口老齡化加速，養老問題已經上升為國家戰略高度，國家一系列圍繞養老問題的政策都在加速推進。

作為社會保障體系的一員，保險在滿足國民多樣化的養老保障需求、提升市場化養老服務水平，發揮著不可替代的作用，除了可以發揮風險保障優勢外，還能起到社會資源、產業生態連接器的作用。

新的時代需求在迸發，進一步催生廣泛的醫療健康和養老服務需求。只是相比過去粗放年代，需求端向供給側與支付端提出了更高的要求——“求質、求精、求細”，這就意味著，險企需要從發展動能上做出轉換，真正“以客戶為中心”，通過強化保險的產品能力與服務屬性來滿足客戶的實際需求。

秉承著人無我有、人有我優、人有我專的特色，平安在壽險改革伊始就率先了提出保險+服務的概念，尤其深耕了保險屬性，強化了健康、養老這兩個服務。

這也是平安此次改革里，除代理人改革、渠道拓展外，又一亮點。橫向來看，平安也是業內唯一一個提供不只是財務保障、財富增值，更可以提供最優質的健康、養老、醫療服務的公司。

值得關注的是，平安壽險改革里的“醫療”與“養老”已不再是“一招鮮，吃遍天”的“大產品”輸出，而是采用了多層次、全方位、長周期的產品細分邏輯。

在保險產品供給端，平安推出了養老年金產品、長期護理險等專屬養老產品，并創新發布“御享、盛世、智盈、如意”四大產品系列，組合重疾、意外、醫療、壽險、儲備和養老六類保險產品，精準匹配客戶需求。

在服務供給端，平安提出了“省心、省時、又省錢”的價值主張下，打造“有溫度的保險”，結合保險天然的醫養基因，推出中國版的管理式醫療模式，配合9073的養老格局，構建“保險+健康管理”“保險+居家養老”“保險+高端養老”三大核心服務，形成了差異化競爭優勢。

值得關注的是，今年平安壽險的“保險+服務”內涵再次深化，對“保險+健康管理”進行擴展和補強，正式推出“保險+醫療，也就是“平安家醫”全科醫生服務。目前，該服務已在北京試點，下半年還將在上海、深圳、武漢、重慶等地鋪開。

在這些醫療健康養老的具體場景下，平安已經實實在在的打造了有溫度的金融服務、醫療服務，也是實實在在在為推動健康中國戰略做出貢獻。也正是因為專業覆蓋面如此廣泛的產品與服務體系，平安更需一支精通保險、投資、醫療、養老等多個領域的高素質、高績效、高品質的隊伍。馬明哲更是對新時代保險代理人隊伍提出新的要求和希冀——做最專業的金融顧問、家庭醫生、養老管家，滿足買房買車買保險、投資儲蓄信用卡、健康醫療加養老的需求。

從把握紅利到創造紅利

在商界，沒有成功的企業，只有時代的企業。明者因時而變，知者隨事而制。一個優秀的不會只依靠一種紅利,而是多種紅利的接力，在前一輪增長走向乏力前，就開始布局新一輪的增長。

從最初學習中國臺灣模式，到移植歐美模式，再到如今創造全新“中國式”壽險，平安的壽險改革實則就是一個增長周期的接力賽。

時代變遷，客戶的需求會變，平安所有產品形態與服務模式的升級、組合、創新，都圍繞著“以客戶為中心”這個不變的初心，不斷地突破。

在抓住、乃至預判時代紅利之外，平安還在主動通過內生價值所創造出內部紅利，為壽險改革、集團發展在內都在釋放利好空間。

以平安過往數次戰略升級看，從1.0保險延展至2.0綜合金融，又跨界3.0金融+科技，每一次都裝上了新的增長引擎，前一輪增長未盡，新一輪增長便在原來的資源與能力基礎上，蓄勢待發，生生不息。

2021年，平安提出“綜合金融+醫療健康”雙輪驅動戰略，并創新開發出以“HMO+家庭醫生+O2O”為核心的集團管理式醫療模式，打通供給、需求與支付閉環，通過平安線上醫療旗艦與線下包括北大國際醫院在內的豐富優質醫療資源，為終端消費者提供高性價比和全生命周期的醫療健康服務，為壽險改革帶來的穩健底盤與充裕的資源與能力紅利。

壽險改革對平安來說，猶如大象轉身，戰略、業務之外，最重要的就是人心向齊。去年，平安在內部開啟了一次深刻的文化升級與重塑，進一步明晰戰略愿景：以人民為中心、以民族復興為己任，成為國際領先的綜合金融、醫療健康服務提供商。

平安試圖以新價值文化為文化紅利，支撐公司的戰略升級，賦能經營管理，凝聚團隊共識，強化核心競爭力，再造“One Pingan一個平安”，以“專業創造價值”“專業，讓生活更簡單”為經營理念，打造行業最專業的金融顧問、家庭醫生、養老管家。

壽險改革下一站

最初的30年里，平安創造了保險業的“中國速度”，從1988年的“0資產”，到2010年總資產首次突破1萬億，再到2021年總資產首次突破10萬億。

在邁向第四個十年，平安又以一場由從上之下，從頂層設計深入到基層渠道，覆蓋產品、渠道、服務的壽險改革，來彰顯行業的“中國質量”。

改革子落，滿盤皆活。三年為期的壽險改革，平安已收獲成效，也逐步實現了保險業務從高速到高質量換擋。但發展無止境，改革無窮期，壽險改革所倡導的增優、育優、培優的理念和目標，依舊將貫穿平安接下來的發展，并在個體、企業與社會等多維度展現價值。

壽險改革最直接的作用力，就體現在“代理人”上。走出人海戰術的平安，此前啟動“優+人才招募計劃”，“鉆石人力”，都旨在增加人才占比，實施新人、績優、主管分層精細化經營，致力于打造一支“高素質、高績效、高品質”的精英隊伍，推動隊伍結構優化。

全新的代理人隊伍，不再是規模取勝，而是重點聚焦招募懂經營、會管理、擅學習的優秀人才。依托平安的平臺，“三高”代理人不僅僅售賣保險，還可在金融、財富、健康、養老等專業領域鉆研、精進，從而運用強大的綜合能力，真正為客戶提供風險解決方案，在成為平安專業價值傳遞者的同時，也能實現個人價值增值與職業生涯飛躍。

始終將保險當成慈善事業的葉云燕用“專注專業、追求極致”八個字概括自己的成功。“馬總提出的金融顧問、家庭醫生、養老管家，為客戶權益+服務插上了價值最大化的翅膀，也讓我的銷售服務進入到4.0的躍遷。我考取了從業以來最多的專業證書，也用專業和權益為客戶解決了許多因為長壽時代帶來的金融、養老問題。”葉云燕表示，“我的一言一行代表這個行業，所以我要努力做得更好，讓這個社會對我們保險人更加刮目相看。”

對于平安集團而言，壽險作為立身之本，此輪改革所培育的優秀代理人，推出的全方位、創新型、有溫度的渠道、產品與服務，在鑄就長坡厚雪般護城河，也勢必重塑企業的價值，為外界重估平安，提供新的評價體系。

最直接的財務與業務增值，已經顯現。

隨著壽險改革在產品服務端的布局，其高端康養、居家養老和健康管理的“保險+”模式，正在成為綜合金融和醫療生態重要的組成部分，反之，雙輪驅動戰略對平安壽險業務的推動也逐年提升。

在醫療健康生態圈加持下，2022年中國平安13個月保單繼續率90.3%，同比上升4個百分點，25個月保單繼續率同比上升0.9個百分點；2022年，高峰英雄的13個月繼續率達到97%，未來料將成為公司保費收入和新業務價值新的助力引擎。

商業里生態的反哺與協同價值，在壽險改革背景之下，在平安內部不斷被激活與放大。

招商非銀分析表示，公司資產端改善顯著且在低基數下彈性更大，并認為中國平安作為壽險改革標桿，在行業拐點之際更有望實現深蹲起跳，疊加春節前后公司負債端從決心到執行邊際改善最為顯著，建議積極配置。預計公司2023年底每股EV為89.96元，當前股價對應23年底EV僅0.51x，股價和估值隱含悲觀預期，預計后續上行空間較大。

當然，看似宏大的敘事邏輯下，平安看到的既是廣闊前景，亦有社會責任。

隨著人口老齡化進程加速以及人民對美好生活需要的向往，對“省心、省時、又省錢”的健康、醫療、保障需求在日益增長。

在此背景下，平安的壽險改革的動機與立足點實則也是以“人民為中心”，為大眾構建起了強大的抵御風險周期的能力，通過提供專業的“金融顧問、家庭醫生、養老管家”服務，改變保險以往事后賠償的滯后性，將保障與服務前移至健康、醫療、養老等全生命周期的關懷，令壽險產品和服務真正融入客戶的生活。

回頭看這場壽險改革的意義，不只是一家行業巨頭的前瞻性試驗，更重要的是，跨越過去外部環境復雜挑戰重重的三年里，這場改革的成功與否，也是中國企業在新環境、新機遇、新需求下的一次創新正名。