《投資者網》蔡俊

新冠業務紅利消退，引發深圳華大基因股份有限公司（下稱“華大基因”、公司，300676.SZ）的相關業績下降。

2022年，華大基因的營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為70.46億元、8.03億元，前者同比上漲4.14%，后者同比下降45.06%；扣非凈利潤7.2億元，同比下降47.18%。

收入與利潤有明顯背離，與公司調整大規模計提科目有關。再深入研究，此前公司曾大力發展新冠檢測業務，但因政策調整，或不得已做出會計科目的減值。4月21日，公司市值為282.79億元，報收68.32元/股，股價自2020年8月以來進入下行通道。

疫情爆發后，新冠檢測業務帶動了華大基因收入增長，但非相關業務的增速并不明顯。后疫情時代，作為基因檢測的行業龍頭，公司如何重現高速增長，成為市場關切的話題。

新冠業務導致大規模減值

凈利潤下滑背后，華大基因的資產減值和信用減值損失尤為惹眼。

2022年，華大基因的兩項科目合計-5.6億元。其中，資產減值-3.18億元，信用減值損失-2.42億元。

資產減值的形成原因，華大基因表示與存貨、設備相關。報告期內，公司存貨跌價準備約1億元，同比增加316.7%；計提比例12.2%，遠高于2021年的2.7%。設備方面，部分檢測業務設備的賬面價值為1.24億元，公司因閑置且預計可收回金額為0，對其全額計提。

透過數據看本質，公司大規模減值的真正原因，在2022年業績預告中曾有所披露。

華大基因稱，由于國家新冠疫情防控政策發生調整，對新冠相關的固定資產及存貨計提資產做減值準備。簡單說，伴隨新冠政策的調整，公司對相關資產科目進行大幅度的減值。

至于信用減值損失，華大基因在年報里沒有明確是否與新冠有關，但表示主要由應收賬款壞賬損失造成。該科目損失總額-2.42億元，應收賬款達-1.85億元。

2022年，華大基因應收賬款賬面價值為22.06億元，占營業收入的31.3%。其中，壞賬準備7.94億元，同比增加22.9%；計提比例26.47%，較2021年的34.71%有所下降。

今年4月，同花順財經報道，有投資者向華大基因提問應收賬款大幅增加的原因。公司回答，增加主要由新冠業務帶來，且境外收入（含中國港澳臺）占比約70%。

資料顯示，Sunrise是華大基因開展境外新冠業務的關聯方，公司持股該企業40%。2022年，雙方的關聯交易明顯增加，達到2.03億元，同比上漲227.4%。交易模式包括公司向Sunrise銷售設備，以及向Sunrise采購香港代理服務。

值得注意的是，Sunrise是應收賬款的第一大關聯方，報告期內賬面余額0.52億元，壞賬準備313.77萬元。不止如此，今年4月同花順財經報道，華大基因曾表示公司銷售費用上漲，主要是對Sunrise代理費增加所致。

2022年，華大基因銷售費用16.09億元，同比上漲29.91%。其中，代理及推廣費8.63億元，同比上漲45.76%。

后新冠防疫時代何去何從

新冠業務對凈利潤沖擊較大，伴隨政策調整，公司未來的營業收入是否受到影響？

華大基因的業務，分為精準醫學檢測綜合解決方案、感染防控基礎研究和臨床應用服務、生育健康基礎研究和臨床應用服務、腫瘤防控及轉化醫學類服務、多組學大數據服務與合成業務等。

其中，前兩個業務均涉及新冠檢測，報告期內合計收入48.05億元，同比上漲5.73%，占營業收入的68.2%。結合2022年公司4.14%的營收增速，新冠檢測仍帶動公司業績。

另三個不涉及新冠檢測的業務，報告期內合計收入22.22億元，略高于2021年的22.12億元，占營業收入的31.56%。

伴隨新冠疫情政策調整，華大基因甚至整個基因檢測行業，也站在十字路口。非新冠業務能否成為新動力，還有待觀察。

目前，除了華大基因，基因檢測的上市公司有貝瑞基因（000710.SZ）、燃石醫學（BNR.US）、泛生子（GTH.US）、諾輝健康（06606.HK）。其中，僅有華大基因和諾輝健康的市值超過100億元，前者特色是產品線豐富，后者精耕細分賽道。

就技術層面而言，自NIPT（無創產前DNA檢測）問世后，行業已有段時間未迎來新的爆款。眾多基因檢測產品還處于早期階段，大規模商業化的時代也未到來。按產品用途，生育、婦科、腸道等檢測是相對成熟的應用場景，也是目前行業內企業的收入發力點。

2022年，華大基因生育健康基礎研究和臨床應用服務的收入為11.16億元，同比下降6.44%，占營業收入的15.83%。公司在該領域屬于國內龍頭，因此需要拓展新市場。今年4月被機構調研時，公司表示NIPT在印度獲得準入資質，有望進軍當地市場。

而覆蓋婦科、腸道、血液等腫瘤防控及轉化醫學類服務，2022年華大基因收入為4.04億元，同比上漲6.26%，占營業收入的5.73%，但未具體細分各類防癌產品的銷售額。比如宮頸癌，公司僅披露篩查業務覆蓋全國31省152個地市，累計為超過660萬人提供檢測。

同期，主營腸道檢測的諾輝健康，實現收入7.7億元；其中，檢測腸癌的產品“常衛清”銷售額3.6億元，另有兩款上市產品分別為噗噗管和幽幽管，都是便捷式腸胃癌早篩產品。

由此看出，盡管華大基因的腫瘤檢測產品豐富，但板塊銷售額不如細分賽道的諾輝健康。對此，公司近期被機構調研時，表示已在中國香港實施宮頸癌及大腸癌篩查項目。

無論印度還是中國香港，華大基因的眼光都放在境外。2022年，公司海外收入占比48.59%。其中，亞洲及大洋洲占39.61%，收入同比上漲11.15%，但未剔除新冠檢測。非新冠業務能否撐起新形勢下的業績增速，還得繼續跟蹤。（思維財經出品）■