時隔十年有余，又有主板新股上市首日破發(fā)。

3月29日，江蘇徐礦能源股份有限公司（簡稱“蘇能股份”，600925）、福建海通發(fā)展股份有限公司（簡稱“海通發(fā)展”，603162）、蘇州未來電器股份有限公司（簡稱“未來電器”，301386）登陸A股市場。

截至當日收盤，蘇能股份漲28.48%，海通發(fā)展、未來電器分別下跌11.81%、5.64%，雙雙破發(fā)。值得注意的是，排除因吸收合并等原因外，海通發(fā)展是十多年來首只破發(fā)的主板新股，上一次主板新股破發(fā)還是2012年10月11日主板上市的海欣食品（002702）。

A股主板又現(xiàn)破發(fā)新股

3月29日，海通發(fā)展早盤高開4%后直線跌近6%，觸發(fā)臨時停牌。復牌后在10時后跌破發(fā)行價，此后股價雖有所反彈，但仍收跌11.81%。

本次海通發(fā)展發(fā)行價格為37.25元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為22.99倍，符合核準制下的“23倍發(fā)行市盈率隱性紅線”。

海通發(fā)展主要從事國內(nèi)沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業(yè)務(wù)。據(jù)西南證券介紹，海通發(fā)展為國內(nèi)民營干散貨運龍頭之一，船隊運力規(guī)模領(lǐng)先。

業(yè)績方面，海通發(fā)展在2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.79億元、15.98億元、20.46億元，三年營業(yè)收入的年復合增速54.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.66億元、5.17億元、6.71億元，三年歸母凈利潤的年復合增速87.08%。對于2023年一季度，該公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為7330萬元至13030萬元，同比變動幅度為-43.31%至0.78%。

值得注意的是，十余年間，雖然有多只主板新股在上市首日破發(fā)，但從嚴格意義來說，均非真正意義上的“新股”。

對于主板新股十年后再現(xiàn)破發(fā)，業(yè)內(nèi)人士認為，影響新股上市表現(xiàn)的因素，除了新股的內(nèi)在質(zhì)地，也與新股上市時指數(shù)的相對位置、資金的參與熱情等因素有關(guān)。

而在上周，A股市場年內(nèi)首現(xiàn)破發(fā)新股。華金證券指出，上周破發(fā)開始出現(xiàn)，且3只注冊制新股中有2只出現(xiàn)破發(fā)，新股打新情緒或顯著降溫。其中，注冊制個股中，僅處于人氣較高的計算機行業(yè)新股通達海（301378）實現(xiàn)首日上漲，當日漲幅17.4%。

全面注冊制下主板破發(fā)或?qū)⒉辉偕僖?/strong>

同樣在3月29日，柏誠股份（601133）、江鹽集團（601065）、南礦集團（001360）、陜西能源（001286）完成網(wǎng)上打新。隨著全面注冊制下首批10只IPO新股全網(wǎng)打新結(jié)束，主板也將陸續(xù)迎來全面注冊制下的新股上市。

展望后市，國金證券認為，注冊制實施后，隨著主板新股上市條件優(yōu)化并且定價更加市場化，需警惕新股二級市場漲幅不及預(yù)期甚至破發(fā)的風險。

“全面注冊制后，主板破發(fā)或?qū)⒉辉偕僖姟！钡掳钭C券進一步指出，破發(fā)也屬正常，體現(xiàn)了注冊制要求下的“市場化定價”。破發(fā)比例提升有望打破“新股不敗”的思維定式，在一定程度上遏制炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，從而使IPO定價由博弈行為轉(zhuǎn)變?yōu)閷π鹿烧鎸崈r值的判斷。

華金證券提醒道，雖然伴隨新股破發(fā)出現(xiàn)、首日再定價較為充分的狀況略有緩解，但當前定價回歸或還在半途，疊加新股情緒熱度有所退潮，即期新股上市初期波動還是較為劇烈?！翱紤]到上周破發(fā)再現(xiàn)，建議在定價合理前提下關(guān)注。”