近日，多家互聯(lián)網(wǎng)公司陸續(xù)公布2022年成績單。

國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》提出，到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)要邁向全面擴(kuò)展期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%，數(shù)字化創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展能力大幅提升，智能化水平明顯增強(qiáng)，數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合取得顯著成效。

“百億補(bǔ)貼”“新增用戶”“交易總額（GMV）”......澎湃新聞?dòng)浾哂^察到，一度以營銷主導(dǎo)、狂飆猛進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如今正向重投入、重研發(fā)轉(zhuǎn)型，這背后體現(xiàn)的正是平臺(tái)企業(yè)底層邏輯的轉(zhuǎn)變，“數(shù)實(shí)融合”已成互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。

加大研發(fā)投入

3月22日，騰訊控股（0700.HK）發(fā)布2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)，第四季度營收1449.5億元，同比增長1%；凈利潤1062.7億元，同比增長12%，非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，凈利潤297.1億元，同比增長19%。這也是騰訊自2021年三季度以來，凈利潤首度恢復(fù)兩位數(shù)增長。

財(cái)報(bào)顯示，騰訊正不斷加碼研發(fā)投入。去年第四季度，騰訊研發(fā)支出達(dá)159億元，同比保持13.5%的高增長；去年，騰訊全年研發(fā)開支超過600億元；2021年，騰訊全年研發(fā)開支為518.8億元，據(jù)全國工商聯(lián)數(shù)據(jù)報(bào)告，這在民營企業(yè)中排名第三；而自2019年以來，騰訊累計(jì)研發(fā)開支已超過1800億元。

而代表數(shù)實(shí)經(jīng)濟(jì)的金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊2022年第四季度收入472.44億元，占總收入33%。從2021年第一季度開始，來自金融科技及企業(yè)服務(wù)的收入，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度占總收入比超30%。去年，金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊收入全年也實(shí)現(xiàn)同比增長，達(dá)到1770.64億元，收入創(chuàng)年度新高。

除了騰訊之外、阿里、百度、拼多多、京東等公司，也在財(cái)報(bào)中多次提到研發(fā)的重要性。據(jù)拼多多財(cái)報(bào)顯示，自2021年三季度以來，拼多多的單季研發(fā)投入已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度超過20億元。2022年，拼多多研發(fā)費(fèi)用同比增長15%，金額超百億元，創(chuàng)歷史新高。

拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺表示，公司仍處“投入期”，技術(shù)創(chuàng)新是業(yè)務(wù)高質(zhì)發(fā)展的航向標(biāo)與動(dòng)力源，未來將繼續(xù)加大投入，助力供應(yīng)鏈提效、消費(fèi)體驗(yàn)升級(jí)。

據(jù)京東財(cái)報(bào)顯示，2022年，京東研發(fā)開支達(dá)到169億元，從2017年初全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來，京東體系已在技術(shù)上累計(jì)投入近1000億元。

重押科技賽道

在本次財(cái)報(bào)發(fā)布后，多家互聯(lián)網(wǎng)公司超前布局科技賽道，受人關(guān)注。

“我們希望沿著正確的路線踏實(shí)前進(jìn)，不急于求成，先打好基礎(chǔ)，再追求新進(jìn)展。騰訊推出的第一款大模型產(chǎn)品會(huì)經(jīng)過多次迭代，對(duì)于我們來說最重要的一件事情，還是保證我們?cè)陂_發(fā)大模型的時(shí)候，把這個(gè)模型做對(duì)做好，以及進(jìn)行長線的布局。因?yàn)榭萍紕?chuàng)新是一個(gè)長期的機(jī)會(huì)?！彬v訊總裁劉熾平在電話會(huì)議中表示。

談到騰訊在人工智能領(lǐng)域的布局時(shí)，劉熾平認(rèn)為，騰訊要保持長線發(fā)展，不斷優(yōu)化混元大模型，希望未來推向市場(chǎng)的產(chǎn)品得到充分打磨，基礎(chǔ)模型可以用來加強(qiáng)跨越所有產(chǎn)品線所提供服務(wù)。

“騰訊要做得對(duì)，而不是做得急?！眲肫奖硎?，未來，騰訊將進(jìn)一步加大在AI領(lǐng)域的投資，并考慮將生成式AI相關(guān)技術(shù)與旗下核心產(chǎn)品微信、QQ相結(jié)合。

澎湃新聞?dòng)浾吡私獾?，去?月，騰訊已經(jīng)對(duì)外披露“混元”AI大模型的研發(fā)進(jìn)展。混元AI大模型完整覆蓋了NLP（自然語言處理）、CV（計(jì)算機(jī)視覺）、多模態(tài)等基礎(chǔ)模型和眾多行業(yè)模型，近期，混元AI大模型團(tuán)隊(duì)還推出了NLP萬億大模型，深化人工智能基礎(chǔ)技術(shù)。

小米財(cái)報(bào)顯示，已經(jīng)積極布局智能手機(jī)、智能汽車、機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)5年（2022年-2026年）總研發(fā)投入超1000億元，同時(shí)并建立完善的人才激勵(lì)機(jī)制。截至2022年末，小米研發(fā)人員占比近一半，并連續(xù)四年舉辦百萬美元技術(shù)大獎(jiǎng)。

同時(shí)，小米維持2024年上半年正式量產(chǎn)的目標(biāo)不變。去年智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)用投入31億元。截至目前，小米汽車業(yè)務(wù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模約為2300人。

小米總裁盧偉冰告訴澎湃新聞?dòng)浾?，小米采用多技術(shù)路線并行探索AI大模型的落地，ChatGPT的成功給了小米很大信心驗(yàn)證了這個(gè)方向的正確性。目前小米的小愛同學(xué)即是典型的大模型落地場(chǎng)景。 

“未來小米將繼續(xù)大模型研究，引入更加先進(jìn)的大模型能力，包括探索多模態(tài)能力、智能座艙交互體驗(yàn)提升等。目前小米AI團(tuán)隊(duì)超過1200人?！北R偉冰介紹。

加速布局出海

從立足國內(nèi)到放眼海外，出海業(yè)務(wù)成為互聯(lián)網(wǎng)公司財(cái)報(bào)的新亮點(diǎn)。

以騰訊的游戲業(yè)務(wù)為例，財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度，騰訊增值服務(wù)收入同比下降2%至704億元，其中國際市場(chǎng)游戲收入增長5%至139億元，占游戲業(yè)務(wù)整體收入比例提升至33%。

從全年數(shù)據(jù)來看，去年騰訊增值服務(wù)收入同比下降1%至2876億元。國際市場(chǎng)游戲收入增長3%至468億元，本土市場(chǎng)游戲收入同比下降4%至1239億元。財(cái)報(bào)解釋稱，因未成年人保護(hù)措施實(shí)施以及較少新游戲發(fā)布，游戲行業(yè)經(jīng)歷了一段調(diào)整期。

在電話會(huì)議中，劉熾平表示整體游戲行業(yè)在穩(wěn)步的復(fù)蘇當(dāng)中，且正在往一個(gè)比較更健康，更可持續(xù)的方向發(fā)展。

談到下一步計(jì)劃，他表示，騰訊正在努力鋪排全球并已經(jīng)做好了重振增長的準(zhǔn)備，“在接下來，我們將會(huì)進(jìn)一步建立強(qiáng)大的游戲管線，能夠利用市場(chǎng)當(dāng)中的諸多機(jī)會(huì)，在更多的平臺(tái)市場(chǎng)以及游戲類型上發(fā)展，通過端游以及包括手游的共同協(xié)作來進(jìn)一步地推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展?！?/p>

在美團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中，美團(tuán)CEO王興也談到了美團(tuán)外賣進(jìn)軍香港一事。王興表示，香港有和內(nèi)地類似的消費(fèi)和餐飲習(xí)慣，能夠讓美團(tuán)進(jìn)行一定市場(chǎng)探索，為未來進(jìn)一步邁入國際市場(chǎng)的探索做準(zhǔn)備，“對(duì)于任何市場(chǎng)，我們都會(huì)基于本地的運(yùn)營能力和對(duì)于本地市場(chǎng)的了解，來調(diào)整在當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)模式，在香港，我們將進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)營模式，提升經(jīng)營能力?！? 

王興還透露，美團(tuán)將很快在香港推出全新品牌。

騰訊、美團(tuán)之外，拼多多海外業(yè)務(wù)Temu也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。去年9月，Temu在美國上線，剛上線就登頂美國Google Play購物類軟件下載榜第一。Temu上線第二周，在美國市場(chǎng)iOS和Google Play的下載量激增860%。

目前Temu已經(jīng)進(jìn)入美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭多個(gè)國家。根據(jù)中信證券研報(bào)，拼多多還將于3月25日上線英國市場(chǎng)，在2023年有望全面上線歐盟27國。

“目前Temu業(yè)務(wù)仍然處于早期的階段，相較于去關(guān)注競(jìng)爭對(duì)手，我們會(huì)更加地重視自身的發(fā)展和迭代?！闭劶癟emu的具體進(jìn)展，拼多多CEO陳磊在電話會(huì)議中表示，全球不同地區(qū)的市場(chǎng)存在著許多不同之處，拼多多仍有很多經(jīng)驗(yàn)需要積累，很多挑戰(zhàn)需要克服。

中信證券在研報(bào)中分析，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍為國內(nèi)科技創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者，新技術(shù)、新市場(chǎng)有望貢獻(xiàn)估值增量?；诨ヂ?lián)網(wǎng)公司在基礎(chǔ)設(shè)施、研發(fā)投入、商業(yè)模式等方面的深厚積累，騰訊、阿里、百度等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司仍將是國內(nèi)科技創(chuàng)新的重要參與者，而在AI、云計(jì)算、跨境電商等新業(yè)務(wù)的布局亦有望為公司帶來潛在估值增量。

監(jiān)管層面，今年政府工作報(bào)告中提出“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，并在消費(fèi)回暖、云計(jì)算、穩(wěn)定就業(yè)等方面提出相關(guān)刺激政策。政策端從規(guī)范發(fā)展轉(zhuǎn)向支持發(fā)展，有望帶來互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)營環(huán)境及估值偏好的改善。