安踏2022年收入首破500億元，但凈利潤下滑。

3月21日，安踏體育用品有限公司（安踏體育，02020.HK）披露2022年年度業績。2022年，安踏的收入同比（較上年同期）增長8.8%至536.51億元，首次突破500億關口；股東應占溢利同比下降1.7%至75.9億元；毛利率減少1.4個百分點至60.2%。

去年喊出“將在2022年完成對耐克中國的超越”的安踏，今年表示“（集團）在整個中國運動鞋服市場處于領先地位”。

來源：安踏集團

對比2021年收入38.9%的增速，過去一年，安踏的增長勢頭有所放緩。

對此，安踏解釋稱，在2022年大部分時間里，集團在特定區域暫停運營若干實體店鋪，因此集團的線下零售業務受到客流量顯著下跌和消費意愿減弱帶來的雙重不利影響，拖慢了集團零售表現的增長勢頭，但拓展電商平臺推動線上銷售部分抵消了實體店停運的影響。

推行DTC（Direct To Customer）模式轉型的主品牌安踏，在2022年錄得收入同比增長15.5%至約277.23億元，占總收入的比例增加3個百分點至51.7%。其中，采取DTC模式的安踏業務收入大增60%至136.87億元，貢獻了安踏業務近半收入；傳統批發模式下的安踏業務收入則下降39.8%。在安踏業務的盤子里，DTC、電商及傳統批發三種模式的收入占比，從2021年幾乎各占三分之一到2022年急劇分化，三者收入占比分別為49.4%、34.9%與15.7%。

來源：安踏體育2022年年報

曾經的“現金奶牛”FILA品牌（斐樂），首次出現年度收入下滑。

2022年，時尚運動服飾品牌FILA收入約為215.23億元，同比下滑1.4%，而FILA品牌此前收入高速增長，安踏收購FILA也被視作教科書級別的收購案例。

但實際上，近年來，FILA品牌的營收增速已有所放緩。2019年至2021年，安踏財報披露，FILA的收入增速分別為73.9%、18.1%與25.1%。

對于FILA品牌收入下滑，安踏稱主要是因為疫情影響了直營零售業務，包括因為暫停運營實體店“導致客流量顯著下跌及消費意欲減弱”。

來源：安踏體育2022年年報

值得一提的是，安踏集團稱，旗下Amer Sports（亞瑪芬）合營公司實現史上最佳業績，收入同比增長21.8%的同時實現了盈利。2022年，除了安踏和FILA，安踏集團旗下所有其他品牌錄得收入約為44.05億元，同比增長26.1%。安踏表示，主要是定位高端滑雪專業運動品牌DESCENTE及高端戶外生活方式品牌KOLON SPORT業務帶動。

2022年，只有FILA品牌的毛利率下降了4.1個百分點至66.4%，安踏品牌的毛利率增長1.4%至53.6%，所有其他品牌的毛利率微增0.8%至71.8%。安踏解釋稱，安踏品牌DTC模式轉型拉動毛利率上升，而FILA品牌在2022年受疫情影響，適當加大了零售折扣，此外，FILA品牌的高端產品轉型升級以及全球原材料價格自2021年下半年開始上升，導致了該品牌的產品成本率有所上升。

從成本來看，過去一年，安踏的收入增加了約43億元，銷售成本也水漲船高，增加了約24億元至213.33億元。

費用方面，安踏在2022年的銷售及分銷開支約為196.29億元，同比增加了約10%。其中，廣告及宣傳開支占收入比例下降2.1個百分點至10.3%，安踏稱是因為在疫情下嚴控成本；而受DTC模式轉型影響，員工人數上升及整體基本工資有所增長，員工成本占收入比例增加1.6%至15.1%；研發活動成本占比則微增0.1個百分點至2.4%。

來源：安踏體育2022年年報

疫情對零售業的影響，還體現在存貨減值上。2022年，安踏錄得存貨減值約4.14億元，2021年則為0.75億元。安踏坦言，鑒于持續的宏觀不確定因素，集團將繼續采取靈活的“動態管理”方針以應對市場變化，希望在多變的經營環境下維持健康的庫存水平。

但安踏也表示，隨著各項刺激內需的優惠政策推進，集團相信中國運動服飾行業的基礎仍然穩健，長期將保持穩中向好的趨勢。

截至3月21日，安踏體育（02020.HK）收漲9.23%，報收108.9港元，總市值約2955億元。