民生證券 視覺中國 資料圖

民生證券股份有限公司（下稱“民生證券”）34.71億股股權去向落定。

3月15日13時，泛海控股股份有限公司（下稱“泛海控股”，000046.SZ）所持的34.71億股民生證券股權拍賣結果出爐，經(jīng)過162次輪番出價，國聯(lián)證券股份有限公司（國聯(lián)證券，601456.SH，01456.HK）的大股東無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團）有限公司（下稱“國聯(lián)集團”）最終以91.05億元的價格競拍成功。

澎湃新聞記者測算顯示，民生證券股權的本次拍賣成交價，較起拍價增長明顯。按58.65億元的起拍價計算，34.71億股民生證券股權每股折合1.69元。按最終競拍價測算，每股折合2.62元。

本次參與民生證券股權拍賣的，還包括東吳證券股份有限公司（下稱“東吳證券”，601555.SH）和浙商證券股份有限公司（下稱“浙商證券”，601878.SH），3月13日晚間，兩家券商在拍賣前夜發(fā)布公告加入本次競拍。

此外，國聯(lián)集團本次競拍成功的34.71億股民生證券股權，待后續(xù)法院裁定并完成最終成交后，國聯(lián)集團將取代泛海控股，成為民生證券的第一大股東。不過，本次拍賣的資產(chǎn)評估報告顯示，泛海控股合計持有民生證券35.55億股，因此后續(xù)股份交割完成后，泛海控股仍將持有約8396.73萬股民生證券股份，按民生證券現(xiàn)有股東持股數(shù)量排名，將從第1位降至第27位。

值得一提的是，國聯(lián)證券此前已嘗試過合并其他券商。2020年9月，國聯(lián)證券發(fā)布公告稱，擬換股吸收合并國金證券股份有限公司（下稱“國金證券”，600109），不過該合并事項于當年10月份告吹。

截至3月15日記者發(fā)稿，國聯(lián)證券午后直線拉升大漲6.82%，報11.12元/股。國聯(lián)證券港股漲3.48%報3.87港元/股，午后一度漲逾8%。

國聯(lián)集團91.05億競拍成功，每股折合2.62元

京東拍賣網(wǎng)站信息顯示，經(jīng)公開競價，競買人無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團）有限公司（競買代碼：164026489），在京東網(wǎng)拍平臺以最高應價競得本拍賣標的“民生證券股份有限公司347066.67萬股股權”，拍賣成交價為91.05億元。

京東拍賣網(wǎng)站進一步指出，拍賣標的最終成交，以山東省濟南市中級人民法院出具的法院裁定為準。

泛海控股所持的34.71億股民生證券股權，3月14日10時正式開拍，起拍價為58.65億元，保證金5億元，加價幅度為2000萬元。

本次競拍中，代碼為164289789、164026489、164639289的三位買家輪番加價，共計出價162次，最高價為91.05億元。本次拍賣累計延時共157次，京東拍賣平臺圍觀人數(shù)逾35萬人次。

本次拍賣中，民生證券股權溢價明顯。澎湃新聞記者測算顯示，按58.65億元的起拍價計算，34.71億股民生證券股權每股折合1.69元。按最終競拍價測算，每股折合2.62元每股。

國聯(lián)集團為國聯(lián)證券大股東

官網(wǎng)資料顯示，競拍民生證券股權成功的國聯(lián)集團，成立于1999年5月8日，前身為設立于1992年的無錫市國有資產(chǎn)投資開發(fā)總公司，是市政府出資設立的國有資本投資運營和授權經(jīng)營試點企業(yè)（與國發(fā)資本一體化運營），注冊資本83.91億元。

2022年，國聯(lián)集團完成營業(yè)收入247億元，實現(xiàn)利潤總額37億元。截至2022年末，該集團總資產(chǎn)1820億元，凈資產(chǎn)513億元。

股權結構方面，天眼查顯示，無錫市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有國聯(lián)集團61.23%股權。此外，無錫市國發(fā)資本運營有限公司、江蘇省財政廳分別持有國聯(lián)集團32.09%、6.67%股權。

業(yè)務方面，國聯(lián)集團基本形成了金融服務、實業(yè)經(jīng)營和投資運作三大領域。金融服務方面，此次競得民生證券股權前，國聯(lián)集團已是國聯(lián)證券股份有限公司（簡稱“國聯(lián)證券”，601456.SH、01456.HK）控股股東。

國聯(lián)集團向澎湃新聞表示，此次通過司法拍賣摘牌取得民生證券股權，一是貫徹落實長三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。通過民生證券建設無錫-上海兩地協(xié)同發(fā)展的平臺，發(fā)揮上海、無錫金融運營中心作用，深度對接融入上海區(qū)域發(fā)展，樹立長三角金融一體化標桿，助力無錫打造上海大都市圈戰(zhàn)略支點城市。

國聯(lián)集團介紹道，二是發(fā)揮金融支撐功能服務地方發(fā)展的有效途徑。按照無錫市委、市政府有關“產(chǎn)業(yè)強市”的戰(zhàn)略部署，充分發(fā)揮民生證券“投行+投資”等功能優(yōu)勢，進一步優(yōu)化無錫區(qū)域融資結構，有效支持地方招引培育優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)，幫助企業(yè)通過上市等途徑提升價值，助力無錫產(chǎn)業(yè)轉型升級。

“三是謀求國聯(lián)集團做大做強的創(chuàng)新手段。”國聯(lián)集團稱，民生證券與國聯(lián)集團證券、投資等業(yè)務高度互補，通過強化資源整合和業(yè)務協(xié)同，推動優(yōu)勢互補，實現(xiàn)跨越發(fā)展，加快打造國內一流的地方綜合性國企集團，有效提升集團整體市場競爭力和行業(yè)影響力。

目前，國聯(lián)集團是國聯(lián)證券的大股東。國聯(lián)證券2022年三季報顯示，國聯(lián)集團直接持有國聯(lián)證券19.21%股份，并通過其控制的國聯(lián)信托股份有限公司、無錫市國聯(lián)地方電力有限公司、無錫民生投資有限公司、無錫一棉紡織集團有限公司、無錫華光環(huán)保能源集團股份有限公司間接持有本公司29.40%股份，合計持有該公司48.60%股份。

官網(wǎng)信息顯示，國聯(lián)證券創(chuàng)立于1992年11月，前身為無錫市證券公司，現(xiàn)擁有華英證券有限責任公司、國聯(lián)通寶資本投資有限責任公司、無錫國聯(lián)創(chuàng)新投資有限公司、國聯(lián)證券（香港）有限公司四家子公司，參股中海基金。

國聯(lián)證券三季報顯示，該公司在2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.55億元，同比（較上年同期）增加0.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.44億元，同比微降2.03%。

值得一提的是，不久前的2月，國聯(lián)證券剛剛收購了中融基金管理有限公司75.5%股權。該公司分別與上海融晟投資有限公司、中融國際信托有限公司簽署相關協(xié)議，收購其所持有的中融基金24.5%、51%股權。

泛海控股所持民生證券股權被拍賣因合同糾紛

泛海控股所持的34.71億股民生證券股權被拍賣，緣于一起合同糾紛。

2023年2月3日，泛海控股曾披露了與煙臺山高弘灝投資中心（有限合伙）（原債權人山東高速環(huán)球融資租賃有限公司，下稱“煙臺山高”）的訴訟進展情況。公告稱，泛海控股的控股子公司武漢中央商務區(qū)股份有限公司（下稱“武漢公司”）與煙臺山高發(fā)生合同糾紛，煙臺山高向湖北省武漢市中級人民法院申請了強制執(zhí)行。后煙臺山高因此合同糾紛將泛海控股、泛海控股控股子公司沈陽泛海建設投資有限公司（下稱“沈陽公司”）訴至山東省濟南市中級人民法院。

泛海控股彼時公告進一步指出，今年2月2日，泛海控股收到濟南中院作出的《執(zhí)行裁定書》和《拍賣通知》，主要內容為：濟南中院擬于2023年3月14日10時至2023年3月15日10時止（延時的除外）在京東司法拍賣平臺拍賣被執(zhí)行人泛海控股持有的民生證券約34.7億股股權。

值得關注的是，民生證券股權在拍賣前，曾出現(xiàn)一定變數(shù)。

3月13日，泛海控股發(fā)布了《訴訟進展公告》，稱3月10日，公司收到濟南中院送達的法律文書，案外人北京獅王資產(chǎn)管理有限公司依據(jù)相關規(guī)定，向濟南中院提出案外人異議，申請法院中止對登記在公司名下的民生證券2億股股權的執(zhí)行。

民生證券近三年業(yè)績持續(xù)增長

民生證券股權的拍賣，吸引到國聯(lián)集團、東吳證券、浙商證券的同時參與，并出現(xiàn)不斷加價，與其業(yè)績的良好表現(xiàn)分不開關系。

雖然大股東泛海控股近年來債務纏身并出現(xiàn)持續(xù)虧損，但民生證券近3年的業(yè)績仍然實現(xiàn)了持續(xù)增長。

Wind資料顯示，2019年至2021年，民生證券營收分別實現(xiàn)26.88億元、36.32億元、47.26億元，同比分別增長84.28%、35.13%、30.12%。

歸母凈利潤方面，2019年至2021年，民生證券分別實現(xiàn)5.32億元、9.19億元、12.23億元，同比分別增長461.08%、72.74%、33.17%。

反觀泛海控股，2022年度業(yè)績預告數(shù)據(jù)顯示，公司2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約70億元至100億元，2021年同期虧損約112.54億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損為57億元至87億元，2021年同期虧損約99.24億元。

官網(wǎng)資料顯示，民生證券成立于1986年，注冊資本為114.56億元。公司具備證監(jiān)會批準的證券經(jīng)紀、證券承銷與保薦等全牌照業(yè)務資格，是中國成立最早的證券公司之一。

目前，民生證券在北京、上海、深圳、廣州、鄭州等地設立了80余家分支機構，控股并管理著四家子公司，分別為：民生期貨有限公司、民生股權投資基金管理有限公司、民生證券投資有限公司和民生基金管理有限公司。

民生證券官網(wǎng)資料顯示，目前持股比例在5%以上的股東，分別為泛海控股和上海灃泉峪企業(yè)管理有限公司，持股比例分別為31.03%、13.49%。

曾嘗試換股吸收國金證券

2020年，國聯(lián)證券曾嘗試過合并國金證券。

當年9月20日，國聯(lián)證券與國金證券雙雙發(fā)布合并公告，表示本次合并中，國聯(lián)證券擬受讓長沙涌金（集團）有限公司（以下簡稱“長沙涌金”）持有的國金證券約7.82%的股份。同時，國聯(lián)證券與國金證券正在籌劃由國聯(lián)證券向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。

不過，2020年10月12日，該合并事項便告吹。國聯(lián)證券與國金證券彼時均發(fā)布公告稱，終止籌劃重大資產(chǎn)重組。此外，兩家公司還承諾，自公告披露之日起1個月內不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

對于國聯(lián)證券合并國金證券事項終止的原因，國聯(lián)證券當時在公告中指出，本次重大資產(chǎn)重組籌劃自啟動以來，公司及相關各方積極推動本次重大資產(chǎn)重組的相關工作，與本次重大資產(chǎn)重組有關各方進行了積極磋商、反復探討和溝通。由于交易相關方未能就本次重大資產(chǎn)重組方案的部分核心條款達成一致意見，經(jīng)認真研究相關各方意見并與交易相關方協(xié)商一致，為切實維護上市公司及廣大投資者利益，交易相關方審慎研究決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項。同時，《股份轉讓意向協(xié)議》《吸收合并意向協(xié)議》自動終止，各方均不承擔違約責任。

國金證券彼時公告同時稱，終止籌劃本次重大事項的原因，為交易相關方未能就合并方案的部分核心條款達成一致意見。

不過，值得關注的是，2020年9月25日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示，對于國聯(lián)證券收購國金證券交易信息泄露一事，證監(jiān)會已根據(jù)相關規(guī)定要求公司自查，要求公司提交內幕信息知情人的名單，已啟動核查程序。

9月20日，國聯(lián)證券與國金證券的合并事宜正式確認。不過，耐人尋味的是，早在9月18日，國聯(lián)證券與國金證券便雙雙漲停。