要問當前科技圈里最靚的仔是誰？那當然是非 ChatGPT莫屬。當下誰能推出真正意義上的中國版ChatGPT，并且在這輪AI浪潮競爭白熱化階段中笑到最后，已經成為人們關注的焦點。

美東時間3月9日，國內Chatbot（聊天機器人）的最早入局者，小i機器人正式登陸美國納斯達克并掛牌上市，發行股票代碼為“AIXI”。發行價為6.8美元，小i機器人此次發行570萬股，募資總額為3876萬美元。

然而上市當日，小i機器人便遭遇破發，當日收報5.81美元/股，跌14.56%，總市值僅4.2億美元。

在上市儀式中，小i集團創始人、董事長兼CEO袁輝表示：“小i的目標是打造中國版ChatGPT，目前小i機器人擁有中國自主研發并具有自有知識產權的認知智能平臺，并已實現大規模商業化變現。”

值得注意的是，此次赴美上市并非是小i機器人的首次沖擊IPO，其VIE架構下的關聯企業智臻智能曾于2015年在新三板市場上市，并于2018年4月終止掛牌。

可能大多人對其還不太了解，但小i機器人已與蘋果就Siri存在專利侵權行為糾纏十年，直至今日，雙方的專利紛爭還沒有最終結果。

那么，成功登錄納斯達克，小i機器人有何過人之處？

營收快速增長，但現金流堪憂

小i機器人成立于2001年，袁輝曾說道：“我們太早進入這個行業”。袁輝與他的小i機器人一起經歷了20年的風雨，度過了從互聯網到移動互聯網再到元宇宙時代的完整過程。

早在2004年，小i機器人作為全球首款聊天機器人，出現在MSN和QQ上，其母公司同年申請發明專利“一種聊天機器人系統”，此項專利在2009年獲得授權。

而蘋果智能語音助手Siri的公司成立于2007年，在2010年被蘋果以2億美元收購。隨后，蘋果在2011年發布了首款搭載Siri的手機iPhone 4S，并將Siri搭載在iPhone、iPad、MacBook等蘋果全線產品中。

也就是說小i機器人的出現比蘋果正式發布Siri早了近7年，小i機器人認為蘋果Siri存在專利侵權行為。2012年6月，小i機器人一紙訴狀將蘋果告上法庭，也正式開啟了一邊求發展，一邊專利糾纏不清的成長之路。

作為聊天機器人的技術開發者，小i機器人業務非常廣泛：以自然語言處理為基礎的對話機器人、云服務行業解決方案等。其主要客戶涉及的行業涵蓋通訊、金融、城市公共服務、建筑、元宇宙、制造和智能醫療。

據招股書披露，小i機器人2021年營收為3252萬美元，同比增長134.6%，2022年前半年營收同比增長45%，增速有所下滑。

來源：小i機器人招股書 數據猿整理

2021年小i機器人開始實現盈利。數據顯示，2021年小i機器人的凈利潤為337萬美元，實現扭虧為盈，此前2020年凈虧損額為706萬美元。凈利率也是保持上升趨勢，從2020年的-50.92%增長到2021年的10.35%。

小i機器人收入與利潤情況 單位：美元  數據來源：同花順

眾所周知，對于AI行業來說，前期的高投入是必不可少的，從其現金流表現和資產負債率也可看出，小i機器人亟需融資。據了解，小i機器人此次募得資金將主要用于研發，投資于技術基礎設施、營銷和品牌以及其他一般公司用途。

小i機器人收入與利潤情況 單位：美元  數據來源：同花順

2020年、2021年以及2022年前半年，小i機器人的經營活動現金流均為負。據招股書顯示，2022年前半年，小i機器人經營產生的現金流為負682.6萬美元，融資活動所得正現金流為994萬美元。融資所得現金彌補了經營活動產生的虧損。截止2022年6月30日，公司所擁有現金、現金等價物和受限制現金總額增長21.2萬美元增至152.4萬美元。

小i機器人收入與利潤情況 單位：美元  數據來源：同花順

2020年與2021年，小i機器人的資產負債率分別為126.3%、107.1%。截止2022年6月30日，小i機器人短期借款為1570.93萬美元，這與其賬上152.4萬美元的現金儲備相去甚遠。

從小i機器人的成本項數據來看，目前小i機器人似乎更重視研發方面的投入。

2021年全年，小i機器人的銷售費用與2020年基本保持持平，研發費用則同比增長26.6%，研發費率也由29.2%增至32.2%。相關賽道中，2021年科大訊飛研發費用同比增長28%，占營收比例為26.25%；2021年商湯科技全年研發投入達到30.6億元，同比上年增長24.8%。截止2022年12月1日，小i機器人研發人員占到人員總數的62.5%。

小i機器人整體毛利率水平表現較好，呈增長趨勢。2020年、2021年及2022年上半年，小i機器人毛利率分別為47.8%、66.5%、71.06%。

蹭ChatGPT熱點？

ChatGPT的熱潮背后，人工智能已經開始在各行各業開展應用。小i機器人也不例外，目前已經形成AI+聯絡中心、AI+金融、AI+城市公共服務、AI+建筑、AI+元宇宙、AI+制造以及AI+智慧醫療等多元化產品及產業形態。

招股書顯示，小i機器人主要營收點包含軟件產品和服務的銷售、M&S 服務，以及云平臺產品的銷售三項。其中軟件產品和服務的銷售是其營收主力，其在2021年及2022年前半年分別占到總營收的74.3%及59.8%。該項業務也是2021年公司整體營收的主要拉動點，2021年軟件產品和服務的銷售收入同比增長了109.9%。

來源：小i機器人招股書 數據猿整理

小i機器人自成立以來，專注于開發基于自然語言處理的認知智能技術和AI在商業中的應用，并形成了六大核心技術，包括自然語言處理、語音處理、計算機視覺、機器學習、情感計算和數據智能和超級自動化。

其在招股書中表示，公司專注于以自然語言處理為核心的認知智能技術和產品的研發和推廣，以認知智能產品和服務賦能和推動產業數字化和智能化升級轉型。

但國內市場上，在自然語言處理方面投入研發的企業不在少數，如科大訊飛、阿里、百度等在這一方面均有所布局，并且都先后宣布與ChatGPT結合上線業務。

例如，在ChatGPT方面，百度即將重磅推出“文心一言”，并且已有多家企業入駐。

有媒體消息稱，騰訊針對對話式人工智能產品，已成立“混元助手（HunyuanAide）”項目組。該項目組將聯合騰訊內部多方團隊構建大參數語言模型，目標是“通過性能穩定的強化學習算法訓練，完善騰訊智能助手工具，打造騰訊智能大助手。”

阿里版 ChatGPT 正在研發中，將和釘釘深度結合。

這些公司在自然語言處理領域都具有較高的技術水平和豐富的經驗。其中，百度、騰訊、阿里巴巴是中國互聯網三巨頭，擁有大量用戶和數據資源，其自然語言處理技術在應用層面更加豐富，具有廣泛的應用場景。

從競爭格局來看，小i機器人想要從上述企業中奪取市場份額并不容易。

市場一片繁榮的背后

每一次的科技燃點都能引爆資本狂歡，但只有當潮水褪去后，才能看出這些酷炫的前沿科技是否真的能響應曾經的口號，改變現實生活。

元宇宙作為曾經的熱門爆款如今也顯出昨日黃花之態，小i機器人也并不是沒有追過元宇宙的風。但從目前來看，表現平平。

小i機器人曾表示，憑借在認知智能技術的優勢，致力于將認知智能賦能到元宇宙的所有交互應用場景之中。小i以人機交互界面為入口，建立元宇宙學習系統，通過學習系統構建認知推理體系，實現數字孿生，推進現實與虛擬相互融合。

小i機器人是否有實力做AI界的常青樹呢？

據沙利文數據，隨著技術的不斷進步，我國人工智能市場規模已經從2017年的545億元增長至2021年的2607億元，年復合增速高達47.9%，同期中國AI市場滲透率從約2%提升至7.7%。

整個人工智能領域競爭激烈、高度分散，尤其是智能聊天機器人在整個人工智能行業來說，技術壁壘并不算高，競爭更為激烈。尤其是小i機器人所主打的自然語言處理（簡稱NLP）技術，國外在NLP領域的技術比較成熟，擁有很多知名的NLP技術公司和研究機構，例如Google、Microsoft、IBM、Stanford、MIT等。國外在機器翻譯、語音識別、情感分析等方面取得了很多突破性成果，如Google翻譯、Siri語音識別等。

在NLP的應用領域方面，國內和國外存在一定的差異。國外的應用場景主要集中在機器翻譯、語音識別、自然語言生成等方面，應用范圍比較廣泛。而國內的應用場景則主要集中在智能客服、智能寫作、智能搜索等方面，相對來說還有一定的局限性。

未來之路如何走？

以上，對小i機器人的財務、技術及所在行業做了系統的分析。那么，小i機器人又該如何破局呢？

整體來看，擺在小i機器人面前的還有三道難關：

1、拓展商業化之路

自2001年成立至今，小i機器人在過去20多年的發展歷史中，一直在苦苦摸索更好的商業模式。

早些年，小i機器人的產品主要面向C端用戶，但是，由于C端運營成本高昂，變現路徑不清晰，導致入不敷出。自2008年起，小i機器人將其商業模式從C端逐步轉變為B端，也就是作為第三方技術服務商，為其他企業提供商業化服務。

至此，小i機器人成功摸索出一條商業化路徑，即根據不同行業對人工智能的需求，向客戶出售定制化智能機器人軟件產品及其服務。

但是，小i機器人目前的商業模式發展的上限較低，存在一定的的瓶頸。對于小i機器人來說，商業化路徑還需做更深層次的思考。解決不了這個問題，再好的想法也是紙上談兵。

2、以技術為主導

從技術上來看，小i機器人的潛在競爭對手包括蘋果Siri、微軟Cortana和亞馬遜Echo，以及小米的小愛同學、阿里的天貓精靈和百度的小度等。隨著入局者越來越多，諸如正在沖刺IPO的思必馳等公司，競爭日益激烈，小i機器人的先發優勢逐漸弱化。據新聞資訊報道，小i機器人的客單價已經出現斷崖式下跌，智能客服單價已經從200萬左右下降到20-30萬。

互聯網巨頭的技術研發多以相關業務布局為導向，一般不會涉足旗下產品生態不包含的領域，因此小i機器人等公司能從細分領域開拓市場，避開與互聯網巨頭企業的直接競爭。

相比同行業可比公司，小i機器人更應該加大在研發上的投入，以保證在技術上的領先性。

3、把握好方向

小i機器人的最初形態是一種聊天機器人，但所有的問答都來自問答庫。小i機器人最早的300條問答是袁輝一個人冥思苦想出來的，袁輝曾笑稱，“用戶沒瘋，我先瘋了。”

實際上，小i機器人與ChatGPT相比，其自主學習能力、人工智能強度等方面都有差距。很尷尬的是，作為行業元老，小i的營收規模卻不及一些新興的AI創業公司。

機會總是留給有準備的人。在20多年的發展路上，小i機器人經歷了人工智能的起起伏伏，成為最早探索AI商業化的先行者。如今在這波ChatGPT的新風上展翅，對于小i機器人來說是否會成為水到渠成的事，仍未可知。

文：媛媛 余小魚 / 數據猿