斑馬消費(fèi) 范建

推進(jìn)IPO長(zhǎng)達(dá)13年，期間兩次過(guò)會(huì)，卻始終無(wú)法成功上市。“喬丹體育”應(yīng)該是A股歷史上最慘的IPO公司，沒(méi)有之一。

解決了與NBA巨星邁克爾·杰弗里·喬丹之間的糾紛，“喬丹體育”變身“中喬體育”卷土重來(lái)。近期，該公司再向上交所主板遞交新的招股書(shū)，已獲受理。

不知道，這一次丁國(guó)雄能否得償所愿。

變身“中喬”

時(shí)隔多年，喬丹體育再度覬覦資本市場(chǎng)時(shí)，它的名字已變成了“中喬體育”（以下根據(jù)實(shí)際，分別稱(chēng)為“喬丹體育”和“中喬體育”）。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)還是生產(chǎn)銷(xiāo)售運(yùn)動(dòng)鞋服，只是“喬丹”這個(gè)商號(hào)不能再用了。

其實(shí)，早在2010年，喬丹體育就開(kāi)始籌備上市。當(dāng)年9月，公司的IPO申請(qǐng)即獲受理，次年11月，順利過(guò)會(huì)，眼看即將以A股“運(yùn)動(dòng)鞋服第一股”的身份亮相資本市場(chǎng)。公司已經(jīng)計(jì)劃好，于2012年3月正式上市發(fā)售，募集逾10億元資金，擴(kuò)大自身規(guī)模。

2010年，喬丹體育的營(yíng)收規(guī)模為29.27億元，門(mén)店數(shù)量5374家，兩項(xiàng)指標(biāo)均在李寧、安踏、匹克、特步、361度等5家企業(yè)之后，排名國(guó)內(nèi)自主運(yùn)動(dòng)鞋服品牌第六位。

就在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，NBA巨星邁克爾·杰弗里·喬丹迅猛出手，實(shí)施精準(zhǔn)打擊。具體過(guò)程，暫且按下不表。漫長(zhǎng)的訴訟，讓喬丹體育錯(cuò)過(guò)了上市時(shí)間。

2017年，喬丹體育二度IPO過(guò)會(huì)，還是因?yàn)榕c邁克爾·喬丹之間的糾紛，讓公司的上市之路再度中斷。

又是幾年過(guò)去，喬丹體育終于解決了與邁克爾·喬丹之間的最主要矛盾，再啟上市征程。

雖然幾度錯(cuò)過(guò)了上市時(shí)機(jī)，但公司并沒(méi)有停止發(fā)展的腳步。

2021年，中喬體育營(yíng)收規(guī)模增至58.43億元，排在安踏、李寧、特步、361度等4家本土運(yùn)動(dòng)鞋服上市企業(yè)之后，位列第五位。截至2022年6月末，公司旗下專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量為6269家，略高于特步和361度，排名自主品牌第三位。2019年-2021年及2022年H1，中喬體育累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.29億元，高于361度，位居自主品牌第四位。

本次上市，公司計(jì)劃募集資金10.64億元，主要投入到鞋生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建、全國(guó)戰(zhàn)略直營(yíng)店建設(shè)、研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)等4大項(xiàng)目中。

十年恩怨

福建晉江，被稱(chēng)為“中國(guó)鞋都”。安踏、特步、361度等國(guó)內(nèi)知名運(yùn)動(dòng)鞋服上市企業(yè)的總部，均坐落于此。

當(dāng)然，曾幾何時(shí)，這里也有著眾多名叫“X迪”、“X克”的品牌，通過(guò)打擦邊球，將產(chǎn)品大量銷(xiāo)往下沉市場(chǎng)。

中喬體育老板丁國(guó)雄，就是晉江土著。原本，他只是一個(gè)走街串巷的小販，后來(lái)，他和父親丁老歲一起，出資參與當(dāng)?shù)匾粋€(gè)集體所有日用品廠的改制，在此基礎(chǔ)上，打造出了一個(gè)體育用品王國(guó)。

這時(shí)，在太平洋彼岸的NBA賽場(chǎng)上，邁克爾·喬丹這個(gè)偉大的籃球巨星，正在冉冉升起。

1990-91賽季和1991-92賽季，20多歲的喬丹，帶領(lǐng)著公牛隊(duì)，兩次拿下NBA總冠軍。

不知是出于對(duì)品牌的敏感，還是純屬巧合。1991年，丁家人就注冊(cè)了“丹橋”商標(biāo)。此后多年，又陸續(xù)注冊(cè)了“賣(mài)丹喬克”、“麥克MC”，以及側(cè)身上籃的形象商標(biāo)。

2000年，邁克爾·喬丹第二次退役，“喬丹”商標(biāo)被注冊(cè)，喬丹體育正式成立。一時(shí)間，中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了“美國(guó)喬丹”和“中國(guó)喬丹”并行的局面。

毫無(wú)疑問(wèn)，在喬丹體育早期的發(fā)展中，邁克爾·喬丹的流量，為公司品牌的打造，起到了極其關(guān)鍵的作用，也為公司的資本道路埋下了禍根。

從2012年開(kāi)始，雙方進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)十年的訴訟拉鋸戰(zhàn)。直到2022年，才基本塵埃落定。

最終的結(jié)論是，喬丹體育被判停止在企業(yè)名中使用“喬丹”商號(hào)。“QIAODAN”、“側(cè)身上籃”的圖形商標(biāo)，中喬體育仍有完整的商標(biāo)專(zhuān)有權(quán)。中文“喬丹”商標(biāo)，中喬體育擁有商標(biāo)權(quán)，但需進(jìn)行區(qū)別的合法使用。

錯(cuò)過(guò)的時(shí)間

每當(dāng)夜深人靜的時(shí)候，丁國(guó)雄也許會(huì)想，如果不是與邁克爾·喬丹之間的官司，如果公司能在2012年成功上市，他的喬丹體育，到如今會(huì)是怎樣一番景象？

可是，沒(méi)有如果。

在忙著與邁克爾·喬丹打官司的這些年，中國(guó)的體育產(chǎn)業(yè)在多次重大賽事的刺激，以及國(guó)家政策的鼓勵(lì)下，迎來(lái)了飛速發(fā)展。

率先登陸資本市場(chǎng)的本土運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)，借助資金優(yōu)勢(shì)，快速做大規(guī)模，頭部企業(yè)之間的座次也發(fā)生了改變。安踏體育（02020.HK）超越李寧，雄踞本土第一。2021年，安踏的營(yíng)收規(guī)模已達(dá)493.28億元，同期，中喬體育為58.43億元。而在2010年，兩家公司的差距只有不到45億元。

安踏體育的成功逆襲，除了主品牌安踏的持續(xù)增長(zhǎng)之外，更有公司借助資本手段對(duì)外并購(gòu)，實(shí)施多品牌戰(zhàn)略的功勞。

2009年，安踏將意大利品牌FILA中國(guó)商標(biāo)權(quán)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)納入囊中；2015年收購(gòu)英國(guó)品牌Sprandi；2016年，拿到迪桑特中國(guó)大陸?yīng)毤医?jīng)營(yíng)權(quán)；2017年，與Kolon Sport(可隆)成立合資公司……

經(jīng)過(guò)十余年的培育，F(xiàn)ILA已成為安踏體育收入的半壁江山，2021年，F(xiàn)ILA和安踏品牌的收入規(guī)模雙雙超過(guò)200億元。這也被視為中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的經(jīng)典案例之一。

李寧（02331.HK）雖然被安踏超越，但它與中國(guó)體育界的關(guān)系根深蒂固，在體育贊助方面，擁有其他品牌無(wú)法超越的優(yōu)勢(shì)。過(guò)去幾年，李寧在打造國(guó)潮概念，樹(shù)立“中國(guó)李寧”的同時(shí)，同樣借助資本之手，快速實(shí)施國(guó)際化。相繼抄底香港休閑服裝品牌堡獅龍（Bossini），意大利Sitoy AT 及其副線品牌 i29等國(guó)際知名品牌。2022年中，以李寧為首的中資財(cái)團(tuán)，用1億英鎊，收購(gòu)Clarks 集團(tuán)51%股權(quán)，將Clarks這一歐洲頂級(jí)鞋履品牌收入麾下。

老大哥們珠玉在前，特步國(guó)際亦出海掃貨。于2019年，相繼拿下“蓋世威”、“帕拉丁”、“索康尼”、“邁樂(lè)”等品牌。

不過(guò)，無(wú)論是安踏體育之后的收購(gòu)，還是李寧、特步國(guó)際的海外買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，都難以復(fù)制FILA在中國(guó)的成功。

在這種大趨勢(shì)之下，中喬體育也坐不住了。2020年，公司以6250萬(wàn)美元，增值率4346.83%，收購(gòu)茵寶中國(guó)100%股權(quán)，拿下了這個(gè)英國(guó)足球服裝品牌在中國(guó)的品牌知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

茵寶創(chuàng)立于1924年，早在1987年就進(jìn)入了中國(guó)市場(chǎng)。2005年，因品控不善，大量不合格產(chǎn)品流入市場(chǎng)，品牌形象大損。

后來(lái)，茵寶多次轉(zhuǎn)手，但無(wú)論是在耐克手中，還是在艾康尼斯旗下，都沒(méi)讓其走出困境。巨頭們辦不到的事，中喬體育有什么更好的辦法嗎？