渤海證券 視覺中國 資料圖

渤海證券股份有限公司（簡稱“渤海證券”）順利平移注冊制審核。

3月1日，上海證券交易所發行上市審核官網顯示，渤海證券A股IPO申請狀態更新為“已受理”。當日晚間，渤海證券披露了主板首次公開發行股票招股說明書（申報稿）。

此前在2021年12月28日，渤海證券首次披露首次公開發行股票招股說明書（申報稿）。后至2022年6月6日，渤海證券更新招股書，針對證監會首發反饋意見進行了補充。

渤海證券本次擬公開發行不少于8.93億股，占發行后公司總股本的比例不低于10%；本次公開發行的股票全部為新股，不進行老股轉讓。本次發行募集總額扣除發行費用后，將全部用于補充公司的營運資金。

證券經紀業務區域集中度較高

渤海證券成立于2001年5月16日，在原天津證券有限責任公司以及原天津市國際信托投資公司、原天津信托投資公司、原天津北方國際信托投資公司、原天津濱海信托投資有限公司等四家信托機構的證券營業部合并重組的基礎上，集合國內多家企業共同出資組建而成。

作為唯一一家注冊地在天津市的證券公司，來源于公司總部及天津市營業網點的證券經紀業務收入占渤海證券證券經紀業務收入的比例穩定在70%左右，在2019年、2020年、2021年、2022年上半年分別為61.70%、72.40%、72.54%和74.18%，區域集中度較高。“除證券經紀業務外，公司其他業務不具有明顯的區域性。”

截至2022年上半年末，渤海證券已在全國設立21家分公司、45家營業部，擁有4家全資子公司，分別為渤海匯金證券資產管理有限公司（簡稱“渤海匯金”）、渤海創富證券投資有限公司（簡稱“渤海創富”）、博正資本投資有限公司（簡稱“博正資本”）、和融期貨有限責任公司（簡稱“和融期貨”），無參股公司。

股權結構方面，渤海證券的控股股東為天津市泰達國際控股（集團）有限公司（簡稱“泰達國際”），實際控制人為天津市人民政府國有資產監督管理委員會。

具體而言，此次發行前，泰達國際直接持有渤海證券26.96%的股份，為控股股東；天津泰達股份有限公司直接持有渤海證券13.07%的股份，為第二大股東。此外，持股比例超過5%的還有深圳華僑城股份有限公司（持股比例9.14%）、天津渤海國有資產經營管理有限公司（持股比例6.34%）、天津保稅區投資控股集團有限公司（持股比例6.22%）。

此次渤海證券擬發行不少于8.93億股新股，占發行后總股本的比例不低于10%，發行募集資金總額在扣除發行費用后，全部用于補充營運資金，擴大業務規模。

2022年上半年業績大幅下滑

2019年至2021年間，渤海證券的營收、凈利穩步增長，但在2022年上半年大幅下滑。

在2019年、2020年、2021年、2022年上半年，渤海證券的營業收入分別為27.21億元、29.56億元、30.07億元和6.02億元，凈利潤分別為9.4億元、11.06億元、18億元和1.96億元。

對于2022年上半年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤同比（較上年同期）下降66.16%，渤海證券表示主要受證券市場行情波動影響。

但渤海證券的凈資產依然穩步增長。在2019年、2020年、2021年和2022年上半年，渤海證券的凈資產分別為202.34億元、206.84億元、217.06億元和219.02億元。根據證券業協會統計，2021年末渤海證券的凈資本在行業內排名29位。

業務方面，渤海證券的證券自營業務、資產管理業務具有一定的競爭力。根據證券業協會公布的數據，2019年、2020年和2021年，渤海證券的證券投資收入分別位列行業的第17名、第16名和第14名，資產管理業務規模分別位列行業的第28名、第25名和第30名。

但在2022年上半年，渤海證券的證券自營業務有所收縮。在2022年之前，證券自營業務貢獻了渤海證券過半收入。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，渤海證券的證券自營業務分部收入分別為15.14億元、17.11億元、17.01億元和0.65億元，占各期營業收入的比重分別為55.63%、57.89%、56.59%和10.75%。

證券經紀、信用業務的營收占比逐年走高

招股書顯示，渤海證券的主營業務包括證券經紀業務、證券自營業務、投資銀行業務、信用業務等。

證券經紀業務是渤海證券的主要業務之一。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，該公司證券經紀業務分部收入分別為4.37億元、5.79億元、6.1億元和2.53億元，占營業收入的比例分別為16.05%、19.59%、20.28%和42.02%。

值得注意的是，盡管持續下滑，但渤海證券的證券公司代理買賣股票和基金的平均傭金費率明顯高于行業平均水平：2019年、2020年、2021年和2022年上半年，證券公司的股基平均傭金費率分別為0.29‰、0.26‰、0.25‰和0.23‰，而渤海證券的股基平均傭金費率分別為0.44‰、0.42‰、0.40‰和0.34‰。

“傭金費率的下調將可能對公司的經紀業務造成不利影響。”渤海證券在招股書中表示。

2019年以來，信用業務在渤海證券營業收入中的占比逐年走高，規模持續增長。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，該公司信用業務分部收入分別為2.61億元、2.99億元、3.06億元和1.48億元，占渤海證券營業收入的比重分別為9.60%、10.10%、10.18%和24.57%。

投行業務也是渤海證券的重要業務之一，但收入逐年減少。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，該公司投資銀行業務分部收入分別為4.17億元、1.55億元、1.43億元和0.66億元，占渤海證券營業收入的比重分別為15.33%、5.25%、4.77%和11.02%。

此外，渤海證券還通過全資子公司渤海匯金從事受托資產管理業務，通過全資子公司渤海創富從事另類投資業務，通過全資子公司博正資本從事私募股權投資基金業務，并通過全資子公司和融期貨從事期貨經紀業務。