時隔9個月，全球最大資管機構貝萊德再次將中國股票評級由中性調高至適度超配。

貝萊德將中國股票評級由中性調高至超配。圖片來源：貝萊德官網

2月21日，貝萊德智庫（BlackRock Investment Institute）發布全球最新資產配置報告，指出一段時間以來便相對看好新興市場，現將該偏好上升至資產超配評級。原因之一是，全球宏觀經濟環境下，新興市場的風險被更合理定價。目前，許多新興市場央行加息已經接近其峰值，美元最近幾個月持續走弱，且中國經濟增長的恢復正在進行之中。

“相比較而言，全球發達經濟體面臨著更大的壓力，首當其沖的是加息導致經濟放緩的影響還沒有完全釋放，且市場對公司的盈利前景過于樂觀。同時，發達經濟體持續加息的風險還在增加。”貝萊德指出，盡管新興市場也存在風險，比如，美聯儲進一步加息導致全球流通性持續收緊，新興市場無法避免相應的風險資產拋售和美元飆升，但相比較，現在新興市場的定價更加合理。

在另一份名為《中國重啟：增長井噴，政策轉向和長期挑戰》的報告中，貝萊德進一步詳細闡述了對中國的觀點。

“重新開放加上更多的支持性政策，意味著中國今年可能會出現井噴式增長，尤其是與處于衰退邊緣的發達市場相比，我們預計中國今年的經濟增速將超過6%。”貝萊德稱，就單一年份而言，這樣的經濟增速表現堪稱強勁。

貝萊德指出，中國政府仍在為促進經濟增長采取一系列措施，如降低購房抵押貸款利率，部分城市放寬購買二套房限制，以及加大出口等措施。在該機構看來，未來會看到更多類似促進經濟增長的措施。

上一次貝萊德保持超配中國股票的評級是在2022年5月2日，彼時貝萊德認為，股票有風險但估值提升使其保持超配。隨后的一周，因為宏觀經濟前景變化及地緣政治因素，貝萊德調低了中國股票資產的評級，由適度超配調降至中性，并維持此評級長達約9個月。

此外，在最新的這份資產配置報告中，貝萊德還建議增持美國短期政府債券。

最近幾周的宏觀經濟數據表明美國經濟具有彈性，通脹率仍遠高于美聯儲2%的目標水平。

從全球資產配置角度出發，貝萊德指出，現在債券市場正在意識到美聯儲推高利率并將其維持更長時間的風險。其正在增加6到12個月期限的美國國債配置，以從更高的收益率中獲利，為了平衡這一調整，正在減少投資級信貸的敞口。

“ 隨著股市走高，信用利差大幅收窄，降低了其相對吸引力。我們仍然適度增持并且仍然認為，鑒于資產負債表與新冠疫情之前相比更為強大，高評級公司將能順利度過溫和的衰退期。”貝萊德寫道。