方向比努力更關(guān)鍵

作者：陳晚鄰

編輯：李明達(dá)

風(fēng)品：南辭 明湘

來(lái)源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

一年之計(jì)在于春。

2023春節(jié)過(guò)后，步長(zhǎng)制藥大動(dòng)作不少。

2月2日，其公告稱(chēng)，與石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽下戰(zhàn)略合作協(xié)議。

2月3日又公告，因現(xiàn)有宣肺敗毒顆粒的生產(chǎn)產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，擬投資異地二次系統(tǒng)擴(kuò)建項(xiàng)目：總投資2.19億元，建設(shè)工期預(yù)計(jì)10月，建設(shè)規(guī)模年產(chǎn)宣肺敗毒顆粒2.5億袋。

玩味的是，面對(duì)頻頻利好，投資者卻似乎很淡定，截至2月7日收盤(pán)價(jià)19.76元，相比2月1日的19.26元基本停滯。

實(shí)際上，1月31日步長(zhǎng)制藥還收獲了一個(gè)大跌停。開(kāi)盤(pán)約半個(gè)小時(shí)便封跌停板，報(bào)19.18元/股，當(dāng)日市值蒸發(fā)23.56億元，按此估算，7.911萬(wàn)股東戶(hù)均虧近3萬(wàn)元。

發(fā)生了什么？

動(dòng)搖信心的因素來(lái)自業(yè)績(jī)基本面：1月30日晚步長(zhǎng)制藥公告，預(yù)計(jì)2022年虧損約15.84億元-19.36億元；上年同期歸母凈利為12.89億元。

作為國(guó)內(nèi)最大的心腦血管中成藥生產(chǎn)企業(yè)，兔年伊始便切身體會(huì)了“戴維斯雙殺”，無(wú)疑令人震驚、遺憾。上述頻頻動(dòng)作也有邏輯，無(wú)論信心提振還是實(shí)質(zhì)改觀(guān)，2023年的步長(zhǎng)制藥都不得不拼一把了。

01

10年首虧 商譽(yù)減值超30億

“利潤(rùn)奶牛”折戟

LAOCAI

勿怪市場(chǎng)態(tài)度強(qiáng)烈。

據(jù)銠財(cái)梳理，自2013年起，步長(zhǎng)制藥凈利均保持年10億元之上。2016年-2020年間，盈利水平穩(wěn)定在年15億元-20億元區(qū)間。

2021年，雖業(yè)績(jī)首次變臉：營(yíng)收157.63億元,同比下降1.52%；凈利12.89億元,同比下降30.72%，可依然保持了盈利體面。

換言之，這是步長(zhǎng)制藥近10年來(lái)的首次虧損，市場(chǎng)怎不驚得一匹。

要知道，2022 年前三季，步長(zhǎng)制藥還是盈利狀態(tài)：歸屬凈利 12.67 億。

錢(qián)去哪里了？

步長(zhǎng)制藥表示，預(yù)虧主因公司擬對(duì)通化谷紅、吉林天成計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)約30億元-34億元。

商譽(yù)暴雷，自然不是小事。不僅投資者，也引來(lái)監(jiān)管層發(fā)問(wèn)：1月30日上交所對(duì)其減值事項(xiàng)發(fā)出監(jiān)管工作函。

事實(shí)上，步長(zhǎng)制藥早已打過(guò)“預(yù)防針”。往年年報(bào)中曾多次提及：

醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利能力受多方因素影響；如吉林天成、通化谷紅未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期，則存商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。若集中計(jì)提大額的商譽(yù)減值，將會(huì)對(duì)公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。

而這次，“狼”真的來(lái)了。

不過(guò)，步長(zhǎng)醫(yī)藥依然樂(lè)觀(guān)，其對(duì)媒體表示：“商譽(yù)減值的測(cè)試公司每年都在做，公司過(guò)去一年的經(jīng)營(yíng)狀況是良好的，此次計(jì)提落地后，可以讓公司卸下包袱輕裝上陣。”

話(huà)雖如此，可投資者又能放心多少：截至2022年三季度末，步長(zhǎng)制藥合計(jì)商譽(yù)達(dá)51.33億元。即便經(jīng)過(guò)此次計(jì)提，商譽(yù)仍有近20億元。

難怪股吧中有股民大呼：“還有20億，以后還會(huì)減！”

細(xì)觀(guān)此次減值，步長(zhǎng)扔下的除了包袱，還有真金白銀利潤(rùn)。

值得注意的是，本次商譽(yù)減值的兩家公司往期業(yè)績(jī)不俗：2021年收入規(guī)模都在10億元左右，凈利均超5億元。其中，通化谷紅營(yíng)收9.15億元，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)5.88億元，約占公司凈利45.62%。堪稱(chēng)利潤(rùn)奶牛。

有股民犀利指出，“今天的步長(zhǎng)制藥利空不在商譽(yù)計(jì)提，是否存在以前收購(gòu)時(shí)產(chǎn)生的商譽(yù)是否有利益輸送？以后還會(huì)不會(huì)利益輸送。”

語(yǔ)言夠尖銳，客觀(guān)還是片面，仁者見(jiàn)仁等待時(shí)間作答。

不過(guò)往期看，商譽(yù)高企的步長(zhǎng)制藥不是沒(méi)有質(zhì)疑聲：

如2022年8月的一場(chǎng)并購(gòu)，步長(zhǎng)就因利益輸送質(zhì)疑登上風(fēng)口。其以近5000萬(wàn)元進(jìn)行收購(gòu)一家凈資產(chǎn)為負(fù)、在職員工3人的公司，如此“買(mǎi)殼”引得上交所下發(fā)監(jiān)管函。

那么，這一次的商譽(yù)計(jì)提，步長(zhǎng)又能否通過(guò)外界審視呢？

02

政策“限行” 多品被“踢出”醫(yī)保

輕裝上陣了？

LAOCAI

公開(kāi)信息顯示，步長(zhǎng)制藥由趙步長(zhǎng)、趙濤父子于1993年創(chuàng)辦，2016年登陸資本市場(chǎng)。

至今，步長(zhǎng)家族企業(yè)屬性仍明顯：官網(wǎng)9人管理團(tuán)隊(duì)中，趙氏家族占了6人：

趙步長(zhǎng)為步長(zhǎng)腦心通發(fā)明人，妻子伍海勤擔(dān)任學(xué)術(shù)委員會(huì)主席，長(zhǎng)子趙濤任董事長(zhǎng)，次子趙超任總裁，長(zhǎng)女趙驊任總裁助理、采購(gòu)副總裁，次女趙菁則任丹紅制藥董事長(zhǎng)等職。

抓住中成藥崛起紅利，步長(zhǎng)制藥憑借拳頭產(chǎn)品“步長(zhǎng)腦心通”打開(kāi)市場(chǎng)，并發(fā)展壯大。目前有五大業(yè)務(wù)板塊：心腦血管、婦科、泌尿、醫(yī)療器械和其他。其中，毛利率80%以上的心腦血管產(chǎn)品是業(yè)績(jī)大梁。

細(xì)分產(chǎn)品，財(cái)報(bào)中單獨(dú)披露收入的4大“獨(dú)家品種”：腦心通膠囊、丹紅注射液、穩(wěn)心顆粒、谷紅注射液。

2017年至2019年，上述4大品種的總收入占比保持在6成以上，可謂妥妥主力營(yíng)收。然2021年，“危機(jī)”開(kāi)始顯現(xiàn)，4品銷(xiāo)售收入73.97億元，同比下降20.13%，占總收入比降至46.93%。2022上半年雖有不少努力，銷(xiāo)售收入仍同比微增4.03%。

拳頭產(chǎn)品頹勢(shì)，也是企業(yè)業(yè)績(jī)變臉主因。

從預(yù)告看，通化谷紅、吉林天成均曾是步長(zhǎng)業(yè)績(jī)重要支撐。通化谷紅的主營(yíng)產(chǎn)品為谷紅注射液，位列4大獨(dú)家品種之一，適應(yīng)癥為用于治療腦血管疾病如腦供血不足、腦血栓等；吉林天成主營(yíng)產(chǎn)品復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液，也是一種用于治療腦部疾病引起的功能障礙產(chǎn)品。

招股書(shū)曾披露，步長(zhǎng)制藥分三次、歷時(shí)三年完成對(duì)通化谷紅和吉林天成的收購(gòu)。2015年取得兩家控制權(quán)，分別持股100%和95%、耗資21.24億元、21.50億元，對(duì)應(yīng)商譽(yù)18.36億元、31.61億元，合計(jì)商譽(yù)近50億元。

彼時(shí)，就有輿論質(zhì)疑上述收購(gòu)有無(wú)激進(jìn)賭性，高企商譽(yù)帶來(lái)的業(yè)績(jī)變臉可能。

聚焦此次商譽(yù)計(jì)提，草蛇灰線(xiàn)也早有征兆。

比如中藥注射制劑的政策“限行”。從魚(yú)腥草注射液到雙黃連注射液、紅花注射劑等等，中藥注射劑不良反應(yīng)引發(fā)的恐慌，不得不讓有關(guān)部門(mén)有所行動(dòng)。2017年版國(guó)家醫(yī)保目錄向39個(gè)中藥注射劑開(kāi)出禁令，其中僅限二級(jí)以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用的26個(gè)臨床常用大品種中就包括丹紅注射液。

接踵而至且殺傷力不遜的，還有醫(yī)保洗牌。2019年，國(guó)家開(kāi)始構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一的醫(yī)保藥品目錄，并要求省級(jí)在原則上不得突破國(guó)家目錄，之前各省出臺(tái)的與清單不相符的政策措施，原則上3年內(nèi)完成清理規(guī)范，并同國(guó)家政策銜接。

自2020年以來(lái)，通化谷紅產(chǎn)品谷紅注射液，吉林天成產(chǎn)品復(fù)方曲肽注射液、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液陸續(xù)調(diào)出各省醫(yī)保目錄。谷紅注射液還因不合理用藥過(guò)多，被31個(gè)省市列入了重點(diǎn)監(jiān)控用藥目錄。

大單品被“踢出”地方醫(yī)保，對(duì)步長(zhǎng)制藥影響力不言而喻：2021年度合計(jì)營(yíng)收占比28.43%。

當(dāng)年年報(bào)提示，年內(nèi)，吉林天成藥品復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液退出云南省、山東省、黑龍江省、湖北省等省級(jí)醫(yī)保；通化谷紅藥品谷紅注射液退出云南省、河北省、黑龍江省等省級(jí)醫(yī)保。

2022年6月，步長(zhǎng)制藥又公告稱(chēng)，子公司產(chǎn)品谷紅注射液、復(fù)方曲肽注射液將于年12月31日調(diào)出四川省醫(yī)保目錄；谷紅注射液以及復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液、復(fù)方曲肽注射液自7月1日起調(diào)出江蘇省醫(yī)保目錄。

……

按國(guó)家醫(yī)保局要求，2022年6月30前，各地都要完成省級(jí)醫(yī)保增補(bǔ)品種的清退。2023年1月1號(hào)開(kāi)始，全國(guó)醫(yī)保目錄完全統(tǒng)一。

壓力層層累積延伸，步長(zhǎng)制藥自然甘苦自知：2021總營(yíng)收157.63億元，同比下降1.52%；歸母凈利12.89億元，下降30.72%。2022年由盈轉(zhuǎn)虧、商譽(yù)暴雷也是迫不得已。

看似流年不利、大環(huán)境使然，可還是那句話(huà)，當(dāng)年并購(gòu)有無(wú)戰(zhàn)略錯(cuò)付、誤判？是否在為“賭性”押寶買(mǎi)單。

更深一度，看看上述調(diào)整大勢(shì)，30億計(jì)提又能否全然解決煩惱？有無(wú)商譽(yù)再暴雷可能？

事實(shí)上，步長(zhǎng)目前重點(diǎn)產(chǎn)品依舊是上述大單品系列。2022半年報(bào)披露，旗下腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液、谷紅注射液、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液、復(fù)方曲肽注射液等合計(jì)銷(xiāo)售額達(dá)39.73億元，占營(yíng)收比達(dá)56%。依賴(lài)性肉眼可見(jiàn)。

以王牌產(chǎn)品丹紅注射液為例，2017年被限制適用范圍，步長(zhǎng)營(yíng)收隨之受到波及。2021年雖“解禁”回歸，可市場(chǎng)機(jī)遇已過(guò)，難以延續(xù)60億銷(xiāo)售神話(huà)。降價(jià)后，2021年主力規(guī)格10ml丹紅注射液賣(mài)出3390.76萬(wàn)支，比2016年的1億支少了三分之二。

拉長(zhǎng)維度，上市以來(lái)（2016 年至 2022 年前三季度），步長(zhǎng)制藥毛利率整體呈下跌態(tài)勢(shì)：分別為 83.17%、82.35%、82.79%、83.24%、76.63%、73.78%、69.96%，近七個(gè)報(bào)告期整體下降13.21個(gè)百分點(diǎn)。

后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)趺醋撸磕芊裾娴谩拜p裝上陣”？市場(chǎng)需要步長(zhǎng)更明確的答案。

03

銷(xiāo)售研發(fā)冰火兩重

轉(zhuǎn)型“雷聲大雨點(diǎn)小”？

LAOCAI

可以肯定的是，上述商譽(yù)暴雷，是步長(zhǎng)加緊轉(zhuǎn)型的又一記警鐘。

事實(shí)上，轉(zhuǎn)型號(hào)角早已吹響。

2018年起，步長(zhǎng)制藥明確提出三大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo)：

由銷(xiāo)售型公司向科技型公司轉(zhuǎn)換；由中成藥向生物藥、疫苗、化藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥轉(zhuǎn)換；由中國(guó)本土化向全球化轉(zhuǎn)換。同年9月，發(fā)布生物制藥戰(zhàn)略規(guī)劃，表示全力打造生物制藥全產(chǎn)業(yè)鏈。

豐富理想足夠振奮人心，然世間之事往往知易行難。喊了5年轉(zhuǎn)型口號(hào)，看似管線(xiàn)遍地開(kāi)花，至今卻鮮有代表性產(chǎn)品。

據(jù)公司財(cái)報(bào)，步長(zhǎng)制藥2017年擁有8項(xiàng)生物制品正在研發(fā)，到2021年增至17項(xiàng)，覆蓋腫瘤、骨質(zhì)疏松、貧血、關(guān)節(jié)炎等范圍。

管線(xiàn)豐富，進(jìn)展卻不算快。據(jù)鈦媒體App梳理，步長(zhǎng)制藥上市以來(lái)的6份年報(bào)中公司只披露過(guò)5款生物藥產(chǎn)品和1款疫苗的研發(fā)進(jìn)展。2022年公告新披露了兩款實(shí)體瘤治療用藥（BC004、BC008-1A）的最新研發(fā)進(jìn)展，均處早期的Ⅰ期臨床試驗(yàn)階段。

另?yè)?jù)健識(shí)局梳理，2018年7月，步長(zhǎng)制藥旗下子公司丹紅制藥用大約1億元引入美國(guó)瑞美德生物公司的PD-1，至今沒(méi)有上市。2020年疫情之初，步長(zhǎng)與天元生物合作計(jì)劃開(kāi)發(fā)新冠疫苗。2022年12月底，步長(zhǎng)四價(jià)流感裂解疫苗才撞線(xiàn)上市。

從2018年算起，2023年已是步長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的第6個(gè)年頭，0生物制品問(wèn)世，效率效益答卷可拿出手？

有因必有果。往期看，對(duì)于步長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型決心外界不乏審視。比如“重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)”責(zé)難聲。

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，步長(zhǎng)制藥銷(xiāo)售費(fèi)用從2011年的24.45億元增至2021年的83億元，10年增長(zhǎng)3倍多；銷(xiāo)售費(fèi)用率由2011年的41.64%增至2021年的52.66%。

以2021年為例，銷(xiāo)售費(fèi)占營(yíng)收比52.66%，遠(yuǎn)高過(guò)營(yíng)收一哥恒瑞醫(yī)藥（36.22%），天力士的36.55%、復(fù)星醫(yī)藥的23.33%、健康元的31.61%。

其中，市場(chǎng)、學(xué)術(shù)推廣費(fèi)及咨詢(xún)費(fèi)占了大頭。2019-2021年分別花費(fèi)76.49億元、80.28億元、79.56億元，占總銷(xiāo)售費(fèi)比94.65%、95.88%、95.86%。

即便放到整個(gè)醫(yī)藥業(yè)，上述銷(xiāo)售費(fèi)也相當(dāng)惹眼。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2022上半年中國(guó)醫(yī)藥公司營(yíng)收100強(qiáng)企業(yè)營(yíng)收合計(jì)1.4萬(wàn)億，整體銷(xiāo)售費(fèi)用率約9.8%。其中步長(zhǎng)制藥同期的銷(xiāo)售費(fèi)33.3億元，雖金額同比有所下降，但高達(dá)46.9%的銷(xiāo)售費(fèi)用率，僅次于百濟(jì)神州的66.9%和濟(jì)川藥業(yè)的47.1%，排名第三。

“由銷(xiāo)售型公司向科技型公司轉(zhuǎn)換”，做到了多少呢？轉(zhuǎn)型有多決絕？

上升到行業(yè)視角，在鼓勵(lì)創(chuàng)新、降費(fèi)提質(zhì)、打擊帶金銷(xiāo)售的醫(yī)改大勢(shì)下，這顯得更為扎眼。

北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢(xún)中心負(fù)責(zé)人史立臣曾指出，醫(yī)藥業(yè)公司的市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)，一直是商業(yè)賄賂高發(fā)區(qū)。

聚焦步長(zhǎng)制藥，亦不乏不愿提起的過(guò)往。

據(jù)多家媒體報(bào)道，步長(zhǎng)制藥多次被曝“帶金銷(xiāo)售”或牽扯到行賄丑聞中。

2021年4月，更因“學(xué)術(shù)推廣費(fèi)”受到實(shí)錘處罰。財(cái)政部《中華人民共和國(guó)財(cái)政部會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告（第四十號(hào)）》顯示，步長(zhǎng)制藥被查出以咨詢(xún)費(fèi)、市場(chǎng)推廣費(fèi)名義向醫(yī)藥推廣公司支付資金，再由醫(yī)藥推廣公司轉(zhuǎn)付給該公司的代理商，涉及金額5122.39萬(wàn)元。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道梳理，據(jù)中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)數(shù)據(jù)，經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，其披露的步長(zhǎng)制藥涉賄案件共10起。

上述種種，可是打造科技型、全球化、生物制藥全產(chǎn)業(yè)鏈的加分項(xiàng)？

說(shuō)千道萬(wàn)，不如白銀一片。口號(hào)喊得震天響，真正轉(zhuǎn)型升級(jí)還靠研發(fā)這個(gè)重頭戲。

2021年，公司研發(fā)開(kāi)支同比下滑12.21%至6.34億元，占總營(yíng)收的比重僅4.02%。2022上半年，研發(fā)支出同比下滑42.34%至1.68億元，占總營(yíng)收比僅2.37%。

這個(gè)數(shù)目夠用嗎？

以2021年為例，截至12月底，公司在研產(chǎn)品227個(gè)研發(fā)管線(xiàn)，如此平均下來(lái)單個(gè)管線(xiàn)一年的研發(fā)投入?yún)^(qū)區(qū)279萬(wàn)元。

單個(gè)項(xiàng)目279萬(wàn)對(duì)比日均2179.68萬(wàn)元的銷(xiāo)售費(fèi)用，孰輕孰重躍然紙上，轉(zhuǎn)型是否雷聲大、雨點(diǎn)小？

很明顯，步長(zhǎng)銷(xiāo)售驅(qū)動(dòng)的慣行依然強(qiáng)大。長(zhǎng)益短利的博弈取舍，仍是一個(gè)轉(zhuǎn)型成敗的靈魂考題。

只是，還有多少時(shí)間呢？

有業(yè)內(nèi)人士曾預(yù)測(cè)：醫(yī)改大勢(shì)滾滾向前，一致性評(píng)價(jià)+帶量采購(gòu)下，回扣為主的帶金銷(xiāo)售模式將在3到6年內(nèi)終結(jié)。

不創(chuàng)新，無(wú)未來(lái)。想解決業(yè)績(jī)頹勢(shì)、發(fā)展乃至生存的根本問(wèn)題，步長(zhǎng)就不得不徹底轉(zhuǎn)變發(fā)展模式、經(jīng)營(yíng)理念。

刮骨才能巨變，也必須巨變。

04

能否見(jiàn)真章 龍頭效應(yīng)眺望

LAOCAI

平心而論，這也非一家之痛。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化、營(yíng)銷(xiāo)為王、創(chuàng)新不足、核心競(jìng)爭(zhēng)力差是不少?lài)?guó)產(chǎn)藥企的弊病，亦是醫(yī)改持續(xù)深化的意義所在。

近年來(lái)，國(guó)家陸續(xù)發(fā)布文件支持中醫(yī)藥發(fā)展。行業(yè)日益規(guī)范化、產(chǎn)業(yè)化，伴隨良幣效應(yīng)加強(qiáng)，真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)迎來(lái)黃金時(shí)期。

頭豹研究院稱(chēng)，隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、機(jī)制體制和服務(wù)體系的建立完善，醫(yī)保支持中醫(yī)藥和基藥目錄986政策等加速落地，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)中成藥市場(chǎng)規(guī)模將超1.2萬(wàn)億元。

大市場(chǎng)，更呼喚龍頭引領(lǐng)價(jià)值。

客觀(guān)而言，盡管痛點(diǎn)槽點(diǎn)纏身，步長(zhǎng)制藥仍擁有一定的行業(yè)優(yōu)勢(shì)。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其腦心通膠囊、丹紅注射液、穩(wěn)心顆粒三個(gè)獨(dú)家品種，2021年在心腦血管中成藥市場(chǎng)份額的排名在前20位。

行業(yè)分析師劉銳玲表示，從整個(gè)醫(yī)保目錄看，更多的中藥制劑、中藥注射液產(chǎn)品并沒(méi)松綁，比如雙黃連注射液、熱毒寧注射液等。這意味著步長(zhǎng)制藥仍有翻盤(pán)機(jī)會(huì)，如能大力高效研發(fā)、精準(zhǔn)市場(chǎng)卡位，夯實(shí)老產(chǎn)品、落地新品種，再續(xù)王者之風(fēng)也未可知。

可謂一語(yǔ)中的。2022年3月，由步長(zhǎng)獨(dú)家研發(fā)的宣肺敗毒顆粒首納國(guó)家醫(yī)保目錄。

據(jù)悉，“宣肺敗毒顆粒”是以宣肺敗毒方經(jīng)典古方為基礎(chǔ)，按照現(xiàn)代中藥制劑工藝制成便于服用的顆粒劑，是張伯禮院士團(tuán)隊(duì)在武漢前線(xiàn)的臨床救治過(guò)程中，根據(jù)臨床、觀(guān)察總結(jié)出來(lái)的有效方劑。

2023開(kāi)年，宣肺敗毒顆粒的擴(kuò)產(chǎn)，又帶來(lái)業(yè)績(jī)提振期許。

考量在于，而今全國(guó)疫情已大范圍緩解，即使第二三波再來(lái)，威力影響幾何仍是未知數(shù)。何況其他競(jìng)品也有入局?jǐn)U產(chǎn)，是單品新王、增長(zhǎng)大旗還有埋下又一暗雷，等待時(shí)間作答。

市場(chǎng)不等人、競(jìng)品不等人，要擺脫產(chǎn)品青黃不接、要想打破虧態(tài)、真正輕裝上陣，只憑宣肺敗毒顆粒是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

2023年1月4日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布文件，再次強(qiáng)調(diào)了中藥科學(xué)用藥、質(zhì)量監(jiān)管等話(huà)題。

提質(zhì)增效、創(chuàng)新登臺(tái)的升級(jí)信號(hào)滿(mǎn)滿(mǎn)；順者升騰、逆者衰亡，藥企轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。

2023年的步長(zhǎng)制藥、趙濤趙超兄弟，又將何去從？

除了口號(hào)更要見(jiàn)真章！方向比努力更關(guān)鍵！

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