今年年初，《貪玩藍月》背后運營商貪玩游戲宣布將品牌正式升級為“中旭未來”。在游戲之外，推出了快餐食品品牌“渣渣灰”、潮玩品牌“Bro Kooli”。還稱將搭建元宇宙社區(qū)，讓 IP、潮玩、品牌、商品以及粉絲在社區(qū)用新的方式連接，共同創(chuàng)造新的體驗，新的經(jīng)濟。

近日，“中旭未來”即將港股上市，估值約100億，其財報顯示毛利潤高達82.6%，估計游戲大廠們看了都要倒吸一口涼氣。

三年投入百億營銷費用的買量大戶，又將走出什么樣的上市之路？

據(jù)了解，中旭未來是一家號稱“國內(nèi)領先的集研發(fā)、運營與推廣為一體”的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，成立時間是2015年，公司旗下?lián)碛芯W(wǎng)頁游戲、手機游戲、H5游戲、海外游戲四大運營平臺和研發(fā)團隊。

在網(wǎng)頁上“霸屏”出現(xiàn)的貪玩藍月、真龍主宰、原始傳奇、國戰(zhàn)傳奇、熱血合擊、傳奇世界等游戲，均出自這家公司之手。

而《貪玩藍月》的“鼻祖”還要是《熱血傳奇》這款游戲。

《熱血傳奇》曾是一代人的印記，2001年，陳天橋花光僅有的30萬美元買下了游戲代理權。在那個網(wǎng)速還不到500kb/秒的年代，屏幕中色彩鮮艷的虛擬世界締造了一個“神話”，中國第一款現(xiàn)象級網(wǎng)絡游戲就此誕生。

曾經(jīng)的傳奇的可以說是：中國網(wǎng)民 6000 萬，傳奇用戶就有 7000 萬。可《熱血傳奇》的高光也僅限于此，被后來者《魔獸世界》《CF》和眾多“模仿者”搶過了風頭，便就此消失在舞臺中央。

伽馬數(shù)據(jù)2020年發(fā)布的報告顯示，“傳奇”IP誕生二十年，累計注冊用戶超過6億，年流水始終保持在百億元以上，累計創(chuàng)造價值超過900億元，未來三年還有400億元的潛在價值。

如今“中旭未來”正式向港交所遞交了IPO招股書，擬登陸香港主板上市。在長達585頁的招股書公之于眾后，讓人們重新審視了《貪玩藍月》。

“點一下，玩一年，裝備不花一分錢”，終究是俘獲“古早”網(wǎng)游玩家的必殺技！

總會有人好奇，網(wǎng)頁游戲和手游的精美畫質(zhì)相比是天差地別，重點網(wǎng)頁游戲體驗很一般，掛機也能升級，各種裝備都是靠氪金獲得，看誰氪的多誰就是“榜一大哥”，真的有這么多“榜一大哥”嗎？

要知道，大多數(shù)人玩游戲是為了體驗游戲帶來的快感，以及逃避現(xiàn)實生活而打發(fā)時間，而“貪玩藍月”剛好拿捏了這一受眾心理。根據(jù)STN2017年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計結果，“頁游玩家的年齡分布中，30-39歲的占比54%，其次是40-49歲的玩家他們大多有家庭要照顧，沒有太多時間，所以更喜歡操作簡單，不用動腦的2D即時戰(zhàn)斗。”

此時《貪玩藍月》用“簡單粗暴”的營銷方式，在廣告中讓人們熟知的明星不斷揮動的大刀，“砍一刀”就能升級，吸引著目標用戶放下心理焦慮，毫無顧忌地投入到游戲體驗中，從而在游戲中找尋成就感。

有數(shù)據(jù)顯示，2016年貪玩游戲平臺注冊玩家總數(shù)首次突破5000萬人，2018年邀請古天樂參與宣傳直播，該直播間在B站創(chuàng)下了300萬在線觀看的奇觀，2019年該公司的頁游手游平臺雙雙達到1億玩家注冊數(shù)。

好多人便開始產(chǎn)生質(zhì)疑，既然貪玩游戲公司可以這么賺錢，為什么不去優(yōu)化游戲頁面或者創(chuàng)新游戲玩法，依舊是十年如一日的游戲畫質(zhì)？其實公司大部分營收都用在了廣告宣發(fā)，邀請的明星更是一次比一次“腕兒大”。

據(jù)官網(wǎng)公開的信息了解，公司自成立以來，累計合作的明星代言人已超過30位，在剛成立那三年里，他們就邀請過陳小春、古天樂、張家輝等知名演員來代言，2018年又邀請了在喜劇界同樣有名的喬杉和馬麗。后來還邀請到甄子丹、吳孟達、郭富城、謝霆鋒，馮小剛等來做代言人。

同樣在招股書上還可以看到，公司在過去前三年里的平均推廣開支是每年25.7億元，而在今年上半年的推廣開支更是高達29.2億元，約占同期公司收入的64%，由此可見營銷成本之高。

究其原因是他們的運營思路就是賺快錢、賺“榜一大哥”的錢，用低成本的游戲產(chǎn)品來換取更高的利潤，來保障公司后續(xù)的長期發(fā)展。頁游玩家的受眾群體主要為“古早網(wǎng)游”玩家，他們不像現(xiàn)在Z世代接觸琳瑯滿目的手游，還是沉浸在“一人攻沙虐全場”的爽點中，這便是貪玩?zhèn)髌骖愴撚蔚脑趽寠Z市場時，瞄準“古早玩家”的心理。

截止到去年的過去三年間，貪玩游戲公司的營收入額分別為30億元、28億元、57億元，同期利潤分別為8300萬元、-13億元、6.2億元等等。而今年上半年，公司的總體營收就達到了45億元，利潤3.37億元，按照這個收入規(guī)模來計算，中旭未來已經(jīng)超過多家A股上市的游戲公司。

在招股書報告期內(nèi)，中旭未來的流動負債總額分別為37.62億元、30.62億元、51.9億元和73.97億元，流動負債逐年攀升。截至2022年10月31日，七成的流動負債由應付票據(jù)構成。該公司的應付票據(jù)主要包括在日常業(yè)務過程中開立的銀行承兌匯票及信用證，主要為應付游戲開發(fā)商及合作媒體平臺的營銷及推廣活動款項。

中旭未來高營銷投入背后，不僅拉低了凈利率，還產(chǎn)生了大量的應付票據(jù)，累積了大量的流動負債。高額的應付票據(jù)導致中旭未來經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額遠遠大于當期凈利潤。

在此期間也發(fā)生了離譜事件，中旭未來財大氣粗地給大股東分了十多個億，卻至今拖欠了690萬元的員工社保、公積金未繳納。

看來中旭未來手中的“傳奇”王牌越來越不好打了，不得不再謀求新的出路。

今年年初，公司召開了品牌升級發(fā)布會，宣布將公司名字改為“中旭未來”，計劃要向速食和潮玩這兩個領域跨界擴展業(yè)務。

其實早在2020年底，中旭未來就創(chuàng)立了自有品牌“渣渣灰”，定位是速食食品，以速食米粉為主。目前，“渣渣灰”在中國20多個省份銷售，覆蓋約16900家線下門店。

此后，中旭未來又推出了新品牌“Bro Kooli”，設計生產(chǎn)以西蘭花頭大叔為形象的潮流玩具。從2021年底誕生以來，“Bro Kooli”開發(fā)了一系列盲盒產(chǎn)品，包括盲盒界標志性的“特別隱藏版”。

對于中旭未來志來說，其實不管是游戲還是產(chǎn)品，貌似一直以來不靠“質(zhì)量”取勝，全靠營銷做得好，把自己引以為傲的精準營銷能力用到刀刃上。不過到2022年上半年為止，承載著中旭未來塑造新品牌的野望的創(chuàng)新業(yè)務收入占比仍不足2％。

中旭未來在招股書中指出，互動娛樂產(chǎn)品的終端用戶可能成為速食食品的流行文化的潛在愛好者，而潮玩品牌也是為了更好的抓住當下年輕消費群體。面對未來發(fā)展方向，中旭未來表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于加強互動娛樂業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務計劃，以進一步擴大品牌矩陣。

再次走進了人們視線的中旭未來，向大眾證明了，不靠生產(chǎn)游戲，也可以借用游戲走向上市。但也在五百多頁的招股書中暴露出很多存在的問題，讓玩家一時充錢一時爽，一直充錢一直爽的“套路”，無法成為公司的壁壘。畢竟游戲行業(yè)卷到至今，能為“榜一大哥”提供情緒價值的游戲越來越多，“傳奇類”網(wǎng)游也正在被時代甩在身后。

為了尋求對策，中旭未來不得不嘗試擴大業(yè)務范疇，不論是游戲領域內(nèi)部，還是游戲領域之外，但在走向資本這條路上，還有一段艱難的路要走。