居民儲蓄意愿上升，受人均可支配收入增長等主、被動因素影響，對此，應辯證看待。居民持有的存款增多，有利于經濟穩定，但存款增加過多也會抑制消費。必須把恢復和擴大消費擺在優先位置，持續增強消費能力。

當前，居民的儲蓄意愿依然較強。最新數據顯示，2022年11月人民幣存款增加2.95萬億元，其中住戶存款增加2.25萬億元；前三季度，住戶存款增加13.21萬億元。今年以來，多個月的住戶存款規模增加較多。

從長期看，住戶存款增加并非新鮮事，我國擁有相對較高的儲蓄率。一方面，改革開放以來，得益于中國經濟的高速發展，居民收入持續增長，住戶存款也隨之增加。另一方面，我國居民的消費習慣具有一定滯后性，傾向于先有積蓄再消費，而不是透支明天的錢買今天的商品，即人們常說的“中國老百姓愛存錢”。近年來，盡管我國的社會保障體系、養老服務體系已日益完善，人們“存錢養老”的顧慮大幅下降，但消費習慣、儲蓄傾向具有慣性，改變起來并非朝夕之功。

具體到今年，住戶存款的變動卻出現了新特征。例如，一般情況下，存款利率上浮、存款增加，但今年存款利率回落，住戶存款卻也增加了。又如，相較于活期存款，居民更青睞定期存款。這些變化均說明，居民的儲蓄意愿有所上升。中國人民銀行發布的《2022年第三季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.1%，傾向于“更多消費”“更多投資”的居民分別占22.8%、19.1%。

居民的儲蓄意愿為何上升？這其中包括主、被動兩方面因素。根據經濟學原理，居民的儲蓄意愿受諸多因素影響，例如收入預期、存款利率走勢、金融市場收益率、購房計劃、非預期變動等。從今年的情況看，居民儲蓄意愿上升更多基于預防性考量。

從主動因素看，居民人均可支配收入增長，一定程度上帶動了住戶存款的增長。今年前三季度，全國居民人均可支配收入27650元，扣除價格因素實際增長3.2%。其中，城鎮居民人均可支配收入37482元，實際增長2.3%；農村居民人均可支配收入14600元，實際增長4.3%。

再看被動因素。一是消費場景受限。由于疫情多地散發，餐飲、文旅等線下接觸型消費受阻；受疫情擾動，居民的流動性偏好有所上升，這也造成了儲蓄的被動增加。二是資本市場波動。受資本市場波動尤其是債市波動影響，今年年內，銀行理財產品的凈值多次出現大幅回撤，部分風險偏好較低的投資者轉向了存款市場。三是預期不穩。當前，主要發達經濟體通脹高企，全球主要央行的貨幣政策面臨“穩增長、控通脹”兩難，世界經濟復蘇尚存不確定性。

我們應當辯證看待居民儲蓄意愿上升。住戶部門持有的存款增多，這有利于經濟穩定。倘若存款大幅下滑，這不僅會抬升銀行的負債成本，也將制約銀行的貸款投放能力。但是，住戶存款增加過多也會抑制消費增長，消費意愿低迷不利于國民經濟恢復企穩。可以預期的是，隨著各地復工復產工作有序推進，消費場景將逐步恢復，居民的消費意愿也將穩步回升。

接下來，要把恢復和擴大消費擺在優先位置。一是持續增強消費能力。多渠道增加城鄉居民收入，保持物價形勢基本穩定，提振信心、穩定預期。二是不斷改善消費條件。優化部分消費品的限制性政策，延長優惠政策。此前國務院常務會議已明確提出，將免征新能源汽車購置稅政策再延期實施至明年底。三是著力創新消費場景。無人配送技術、智慧超市、互聯網診療、共享出行等新業態有望加速走入消費者生活，持續拓展消費的內涵與新意，更好地發揮消費對于經濟增長的主拉動作用。