4月24日，香港聯(lián)合交易所有限公司（港交所）召開新聞發(fā)布會，公布新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢總結(jié)，下周一（4月30日），港交所將正式接受同股不同權(quán)新經(jīng)濟公司、未有盈收的生物科技公司上市。

“經(jīng)過四年的不懈努力，港交所終于推出新的上市制度，迎來了香港資本市場激動人心的新時代。”港交所行政總裁李小加表示。

這次港交所修訂上市規(guī)則，主要涉及三方面內(nèi)容，一是允許同股不同權(quán)的公司赴港上市；二是尚無收益和盈利的生物科技類公司赴港上市；三是公布創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司將香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)。

允許同股不同權(quán)公司赴港上市：400億港元市值門檻

這次港交所修訂上市規(guī)則，最大的變化便是接受同股不同權(quán)的公司赴港上市。

同股不同權(quán)制度指的是，允許同一份額股份擁有不同的投票權(quán)，這種制度主要是為了確保公司創(chuàng)始人在融資過程中，不喪失對公司的控制權(quán)。

由于不支持同股不同權(quán)，港交所錯失了阿里巴巴的上市，這讓其開始反思推出這種制度的必要性。2017年12月15日，港交所宣布，允許“同股不同權(quán)”的公司在主板上市，旨在拓寬現(xiàn)行上市制度。這次修訂落實了這一想法。

對于同股不同權(quán)的公司赴港上市，港交所也設(shè)定了一定的門檻，比如，最低預(yù)期市值要達(dá)到400億港元；如果市值少于400億港元，則需要在最近一個財政年度，收入不低于10億港元。而且，港交所還規(guī)定，不同投票權(quán)的企業(yè)，不得更改不同投票權(quán)股份的附帶權(quán)利。

對于“同股不同權(quán)”公司的監(jiān)管問題，港交所表示，已提出了“額外的上市規(guī)定及股東保障措施”，包括：上市后不得提高不同投票權(quán)比例；同股同權(quán)股東必須占投票權(quán)的10%；重大事宜必須按“一股一票”的基準(zhǔn)投票表決；加強披露；加強企業(yè)管治等。

同時，港交所針對這類公司提出，建議不同投票權(quán)只可以給予上市公司在上市時或者上市后的董事，且不同投票權(quán)股份的投票權(quán)不得超過普通投票權(quán)的10倍。

未盈利生物科技公司上市，建議預(yù)期市值不少于15億港元

對尚未盈利的生物科技公司赴港上市，港交所規(guī)定，在IPO時必須擁有一名資深投資者和提供相當(dāng)數(shù)額投資的要求，設(shè)立參考標(biāo)準(zhǔn)，但不會設(shè)立明確的身份定義和金額門檻。

港交所還建議，生物科技公司上市時的預(yù)期市值不少于15億港元，申請人必須展示外購許可技術(shù)或外購所得核心產(chǎn)品的研發(fā)進度，而核心產(chǎn)品研發(fā)至少要有12個月，如果公司從事藥劑或生物產(chǎn)品研發(fā)，必須擁有多項潛在產(chǎn)品，而從事醫(yī)療機械就允許只擁有一種設(shè)備產(chǎn)品。

港交所同時對于生物科技公司上市前獲得投資來源的“資深投資者”和“相當(dāng)數(shù)額投資”作出規(guī)定。其中“資深投資者”被規(guī)定為必須是港交所認(rèn)可對象，而“相當(dāng)數(shù)額投資”則依照市值大小，投資金額須達(dá)到其上市時已發(fā)行資本的1%-5%。

在最新發(fā)布的《上市規(guī)則》中，港交所刪去了生物科技公司上市申請人須擁有“長期專利”的規(guī)定中“長期”一詞，以免該詞引起不必要的不確定及混淆。

李小加還表示：“港交所已成立生物科技咨詢小組，該咨詢小組已基本確定一個名單，成員人數(shù)在12至14人，名單預(yù)計下周一將公布?！?/p>

創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)第二上市地：夏季前將有一批公司可上市

港交所還公布了將香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)，針對的目標(biāo)主要是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司，相關(guān)公司需在包括紐交所、納斯達(dá)克以及倫交所等地最近至少兩個財年有良好的合規(guī)記錄，將香港作為第二上市地時，預(yù)期市值最低100億港元。

在發(fā)布會上，港交所行政總裁李小加預(yù)期，根據(jù)早前與部分公司進行的探討，預(yù)期有大部分公司可以準(zhǔn)備提交上市文件，在今年夏季前，將有一定數(shù)目的公司可上市，而秋季之后，將有更大批數(shù)目的公司上市。

至于小米會否成為首批上市公司之一，他未有評論，但透露與港交所探討的對象包括已經(jīng)在美國上市的公司。

天風(fēng)證券港股團隊表示，對于許多新經(jīng)濟公司來說，港交所推出的“同股不同權(quán)“政策具有較大吸引力。由于初期資本不足，創(chuàng)業(yè)者需要不斷向投資人融資，導(dǎo)致其股份不斷被稀釋，而今年即將落地的“同股不同權(quán)”政策，將在很大程度上保證創(chuàng)始人和核心團隊在上市后仍然擁有重要話語權(quán)，有望解決科技企業(yè)赴港上市謀求發(fā)展與資本的后顧之憂。隨著同股不同權(quán)落地，未來阿里、京東在香港進行“二次上市“也有望進一步推進。