11月28日，A股三大指數悉數低開，其中滬指開盤便跌破3100點。同時，市場低開低走出現全線收跌。

對于市場在全面降準利好宣布后首日出現調整，市場人士分析主要是兩方面因素所致：一是降準如期落地后部分資金對金融權重股進行了獲利了結，二是經濟復蘇仍面臨一定程度的擾動。

“盤面上看，周一調整幅度最大的是金融股，特別是銀行股跌幅居前，成為今天的下跌主力。此前經過國常會‘預告’后，市場對降準已有預期，隨著利好因素落地，且降準幅度一定程度小于預期，相關資金進行了獲利了結。”盤后有券商策略分析師對澎湃新聞記者分析說。

值得一提的是，雖然A股全天表現弱勢，但尾盤三大指數跌幅均出現明顯收窄。分析人士認為，這釋放了市場正處于底部區域的信號。

“技術面上看，大盤的K線組合由‘收斂三角形’轉為‘下跌楔形’的雛形，短線大盤有望回補周一盤中留下的缺口，走出反彈走勢。從技術形態上看，后市向上空間大于向下空間。”方正證券認為。

獲利了結下銀行股領跌

截至11月28日收盤，上證綜指跌0.75%，報3078.55點，跌破3100點；深證成指跌0.69%，報10829.08點；創業板指跌0.46%，報2298.8點。

對于市場的弱勢表現，市場人士分析稱，主要是金融權重股的調整，及經濟面和資金面的擾動所致。

盤面上看，市場全線調整中，金融股領跌兩市。Wind數據顯示，申萬一級行業分類下，銀行股大跌1.85%，跌幅在各行業中居首。非銀金融調整幅度同樣居前，下挫1.78%緊隨銀行板塊之后。

“上周五降準如期落地，但幅度僅為0.25%，小于以往的0.5%，因此在市場有降準預期，而降準幅度又偏小的情況下，部分資金對金融股獲利了結，使得其表現較弱。”富國基金指出。

方正證券也指出，盡管有降準消息的刺激，但降準幅度的低于預期疊加消息面擾動，市場擔憂情緒再起，導致周一大盤低開后，在前一收盤點位下方震蕩運行。

“資金面上，導致大盤未能走強的原因除了金融股短線資金獲利了結外，北向資金也出現了一定程度的凈流出。”上述券商策略分析師指出。

Wind數據顯示，周一滬深股通合計凈流出37.6億元。其中，滬股通凈流出41.7億元。

浙商基金表示，北向資金周一上午出現了較大的凈流出，導致白馬股走勢疲軟，進而壓制了指數的表現。

“經濟面上，當前國內消費的修復仍受到影響。同時，雖然地產行業的利好政策近期不斷發布，但后續走勢仍需繼續觀察。在海外經濟逐步衰退的背景下，我國出口面臨的壓力加大。總體來看，當前我國經濟總體仍延續恢復的態勢，但面臨的壓力也不容忽視。”博時基金分析稱。

技術面上短線大盤有望走出反彈走勢

值得投資者關注的是，雖然11月28日A股全天表現弱勢，但尾盤跌幅收窄，滬市更是強勢回補了當日向下的跳空缺口。

對此，富國基金分析稱，尾盤主要指數跌幅收窄至1%以內，說明市場在底部區域，且在震蕩區間下沿，韌性強化。

“具體而言，估值方面，滬深300指數估值為11.08倍，處于2011年以來27.2%分位，正處底部區域，因此市場韌性較強。”富國基金指出。

海通證券也認為，當前A股估值已經較低，未來A股和多數行業的估值均有較大的提升空間。“從歷史來看，A股估值水平存在明顯的周期性特征。截至2022年11月25日，A股的PE/PB、股債收益比、風險溢價率等指標均處于周期底部。”

“近期市場再度陷入震蕩，核心在于風險偏好的反復。如國內債市大幅波動，對股票市場情緒形成擾動等。不過，偏債產品贖回對股市影響有限，且市場資金面仍較為充裕。此外，外部的沖擊也在減弱。從估值、股權風險溢價來看，當前市場仍處于高性價比的底部區域。”興業證券進一步指出。

展望后市，方正證券分析指出，從技術上看，周一大盤低開之后盤中一度下探，隨后大盤收復當日部分失地，但仍以下跌收盤，并呈價跌量增的態勢。上周五的低點反壓，11月10日附近的高點支撐，20日線及30日線失而復得，11月11日的缺口得到回補，大盤的K線組合由“收斂三角形”轉為“下跌楔形”的雛形，短線大盤有望回補周一盤中留下的缺口。

“總的來說，短線大盤有望走出反彈走勢，回補周一盤中留下的缺口。而能否回補3100點，量能能否繼續釋放是關鍵，若量能繼續釋放則有望收復3100點，若量能難以釋放，則大盤或在3050點至3100點之間窄幅震蕩運行。從技術形態上看，后市向上空間大于向下空間。”方正證券稱。

配置方面，博時基金表示，在貨幣政策和流動性相對友好的情形下，A股短期大概率將繼續震蕩。因此，投資者可適當關注部分行業景氣度高，且業績增長確定性相對較強的個股機會。

“考慮到當前A股估值處于歷史相對偏低的位置，維持中長期配置價值較高的看法。結構方面，建議投資者維持均衡，一方面關注受益于穩經濟的順周期品種，另一方面可關注符合政策導向的高端制造。”廣發基金表示。