自監(jiān)管層窗口指導(dǎo)暫停新增與私募基金合作開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)后，有期貨公司開始行動。

“我們內(nèi)部已經(jīng)開始自查了，并對一般機構(gòu)參與場外市場的審核從嚴(yán)。”一位大型期貨子公司總經(jīng)理對澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者說。

“自查看看有沒有涉及配資。”上述人士同時表示，自己所在公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)沒有問題。

此前，澎湃新聞記者曾報道，根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會創(chuàng)新部窗口指導(dǎo)，4月17日起期貨子公司停止新增與私募基金合作做場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

這次暫停采用了“一刀切”原則，涉及私募的商品類和股票類場外衍生品業(yè)務(wù)被全部暫停。

據(jù)渤海證券發(fā)布的研報顯示，從場外期權(quán)的掛鉤標(biāo)的類別來看，分為A股股指、A股個股、商品期貨、黃金期現(xiàn)貨、境外標(biāo)的五大類別。

其中，A股股指主要包括滬深300、上證50和中證500指數(shù)，因為場內(nèi)有滬深300股指期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨提供給場外期權(quán)發(fā)行方進(jìn)行對沖，相比其他標(biāo)的的場外期權(quán)，對沖更加便利，且成本較低，因此參與A股股指場外期權(quán)報價的機構(gòu)較多。

A股個股場外期權(quán)主要是以藍(lán)籌、指數(shù)成分股為主，比如貴州茅臺、中國平安、中國建筑、格力電器、創(chuàng)業(yè)板ETF、深100ETF、黃金ETF等，2017年的大盤藍(lán)籌行情推動了A股個股看漲期權(quán)業(yè)務(wù)的大力發(fā)展。

商品期貨場外期權(quán)以活躍品種的主力合約為主，包括滬金、滬銅、滬鋁、螺紋鋼、豆粕、白糖、鐵礦石、橡膠等，其中豆粕期貨期權(quán)和白糖期貨期權(quán)也已上市交易。

根據(jù)澎湃新聞記者從業(yè)內(nèi)了解到的情況，期貨子公司對于個股場外期權(quán)業(yè)務(wù)的參與度并不高。

另一家大型期貨子公司副總經(jīng)理說，以私募為對手方的場外期權(quán)業(yè)務(wù)占其公司業(yè)務(wù)量不到1%，絕大部分都是與實體企業(yè)開展的商品場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

此前，有期貨高管向澎湃新聞記者介紹，期貨子公司做個股場外期權(quán)業(yè)務(wù)較少，主要與私募合作。而占較大比例的商品場外期權(quán)業(yè)務(wù)，則主要是與現(xiàn)貨企業(yè)、產(chǎn)業(yè)客戶合作。因此，暫停私募業(yè)務(wù)對期貨子公司影響不會太大。

隨著場外期權(quán)2017年爆發(fā)式的增長，監(jiān)管層面不僅繼續(xù)鼓勵場外衍生品市場的發(fā)展，對于這一創(chuàng)新市場的關(guān)注度也在不斷提升。

有接近中金所人士對澎湃新聞記者透露，交易所方面一直特別關(guān)注場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)之間的關(guān)系，兩者到底是以什么樣的方式協(xié)調(diào)補充。該人士同時表示，中金所還邀請期貨公司資深期權(quán)人士做內(nèi)部交流。

“之前這樣的交流不多。”該人士說，雖然屬于業(yè)務(wù)上的交流，并未特別涉及私募基金合作開展場外期權(quán)的情況，但也可以體現(xiàn)交易所對場外期權(quán)發(fā)展情況的重點關(guān)注。

在第十二屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上，多位與會人士也談到關(guān)于場外期權(quán)的監(jiān)管問題。

在中國證監(jiān)會國際業(yè)務(wù)委員會委員浦偉光看來，場外期權(quán)交易的很多對手方是看不清的。特別是一些私募基金，由于備案制的監(jiān)管模式，風(fēng)險可能會較高。

“我特別提議如果你們做場外業(yè)務(wù)的時候，千萬不要因為有更好的效率，要更好的利潤，所以就降低你們對風(fēng)險的控制。”浦偉光說。

中國金融期貨交易所研發(fā)部負(fù)責(zé)人鄭凌云說，市場需要客觀有序看待場外期權(quán)的風(fēng)險，高度重視市場的新變化，并規(guī)范發(fā)展解決場外市場的問題。在他看來，目前場外市場的風(fēng)險在于合規(guī)問題、過度宣傳等，而要解決這些問題就需要保證交易的合規(guī)，加強場外期權(quán)市場的建設(shè)，在業(yè)務(wù)上設(shè)有合規(guī)風(fēng)控，并加強交易平臺、清算平臺等場外市場的基礎(chǔ)建設(shè)。

中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，叫停私募機構(gòu)參與場外期權(quán)這一舉措可以看出監(jiān)管層對“衍生品市場為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的強調(diào)。“衍生品市場不能做得變樣，變成純金融工具或者變成放大杠桿，這樣會造成風(fēng)險的擴(kuò)大，我覺得這是監(jiān)管層非常重視的地方。”

據(jù)劉賓介紹，期貨子公司跟實體企業(yè)的場外業(yè)務(wù)沒有停，利用場外期權(quán)跟實體業(yè)績做業(yè)務(wù)是暢通的，并且發(fā)展得越來越豐富，場外的期權(quán)跟場內(nèi)的期權(quán)加上期貨三個工具是做風(fēng)險管理非常好的組合。風(fēng)險管理在每個時間段的波動用各種風(fēng)險工具來做的，時間不一樣，用不同工具來進(jìn)行配置。