在暴雪娛樂與網易（09999.HK）兩家游戲巨頭“官宣分手”的沖擊下，A股游戲板塊逆市大漲。

11月17日網易全天大跌9.05%，盤中一度跌逾14%。不過，A股游戲板塊周四全天卻表現強勢，在三大指數繼續回落背景下高開高走全線飄紅。

對于A股游戲股的走強，市場人士分析稱：“隨著游戲產業價值得到認可，接下來行業政策有望趨于穩定。目前游戲公司估值正處于低位，因此在游戲政策企穩回暖和業績相對穩健的催化下，游戲行業估值中樞有望回升。”

游戲板塊利空下逆市飄紅

截至11月17日收盤，上證綜指跌0.15%，報3115.43點；深證成指跌0.13%，報11221.45點；創業板指跌0.71%，報2385.86點。

值得一提的是，除了大盤的繼續回調，游戲板塊周四還遭遇了利空消息的突襲。

當地時間11月16日，暴雪娛樂發布聲明，由于同網易的現有授權協議將在2023年1月23日到期，將暫停在中國大陸的大部分暴雪游戲服務，包括《魔獸世界》《爐石傳說》《守望先鋒》《星際爭霸》《魔獸爭霸III：重置版》《暗黑破壞神III》和《風暴英雄》。

聲明表示，雙方沒有達成符合暴雪運營原則和對玩家及員工承諾的續約協議，這些協議將于2023年1月到期。據了解，2008年暴雪娛樂與網易簽訂了許可協議，至今已14年。

不過，上述消息并未影響A股游戲板塊全天強勢表現。

Wind數據顯示，11月17日游戲（中信）指數（CI005577）大漲4.90%，27只成分股有25只收紅，且漲幅超過3%的成分股多達16只。Wind網絡游戲指數（884080）同樣表現突出，全天上行3.35%。

個股方面，完美世界（002624）、三七互娛（002555）、吉比特（603444）、大晟文化（600892）均實現漲停。

游族網絡（002174）、愷英網絡（002517）漲超6%，分別上漲8.13%、6.38%。冰川網絡（300533）、電魂網絡（603258）、ST天潤（002113）等均漲超5%，分別上行5.87%、5.51%、5.11%。

對于A股游戲板塊的逆市走強，市場人士認為主要是相關積極表態下，游戲行業政策面迎來積極預期。

11月16日，人民網發布了《人民財評：深度挖掘電子游戲產業價值機不可失》一文，指出電子游戲早已擺脫娛樂產品的單一屬性，已成為對一個國家產業布局、科技創新具有重要意義的行業。

浙商證券報告指出，此次人民財評發表的觀點，高度認可了電子游戲產業對新技術的開發與運用、對其他產業數字經濟動能的釋放、以及對中國文化的弘揚與傳播的作用，主張監管和發展并重地深挖游戲產業的價值，對游戲行業的發展具有正向指導意義。

“此次評價是在游戲監管趨嚴、短期行業走弱的背景下，重申了游戲產業的價值，從媒體視角預示著行業監管已基本觸底。”浙商證券表示。

信達證券同時指出，近日多則與游戲產業內容相關的政策和官方消息，或預示行業有望迎來景氣上行，游戲產業價值提升下，游戲板塊有望迎來政策底。

游戲行業估值中樞有望回升

展望后市，游戲板塊的行情能否持續呢？

中信證券表示，對于優質且符合導向的游戲來說，獲發版號預計更多還是時間問題。“目前游戲公司估值處于低位，在游戲政策企穩回暖和業績相對穩健的催化下，游戲行業估值中樞有望回升。”

上海證券也指出，版號重新發放后行業確定性確立，相關游戲公司已具備長期投資價值。

具體而言，估值層面，浙商證券指出，2022年游戲行業整體營收承壓，目前主要游戲上市公司2021年至2024年的PE均值，均處于底部位置。

信達證券數據顯示，以截至11月16日收盤價測算，目前主要游戲公司的估值位置均不高，2022年PE均處于10至20倍的區間附近。

具體而言，信達證券指出，三七互娛、吉比特、完美世界2022年PE分別為12.28、15.44、14.33，網易則為14.69；龍頭騰訊控股（00700.HK）2022年PE也僅僅剛剛超過20倍，為21.53。

而在政策層面，中信證券表示，今年4、6、7、8、9月份，分別發放了45個、60個、67個、69個、73個版號，版號發放數量穩步提升，涉及上市公司數量增加。結合當前游戲行業監管情況，版號相對已經進入常態化發放的階段。

“預計未來關鍵點將在于產品、內容質量、文化元素等核心競爭力。疊加文化自信、游戲出海、虛實結合的數字底座等廣闊的發展空間，游戲行業仍有望保持穩健發展的動力。”中信證券強調。

配置方面，中信證券認為，隨著監管政策有望趨于穩定，游戲行業將更傾向于高品質內容向游戲，因此研發能力強勁的頭部游戲公司有望維持競爭力，建議投資者關注估值處于低位的優質游戲公司。

浙商證券則建議投資者關注行業龍頭，其中A股方面建議關注三七互娛、吉比特、完美世界等，港股建議關注騰訊、嗶哩嗶哩（09626.HK）、網易、心動公司（02400.HK）等。

對于游戲股，上海證券建議投資者關注五條線索：一是強運營能力、已驗證精品游戲研發能力和出海發行能力的三七互娛；二是具備精品研發能力、手握端游的完美世界；三是重研發、小而美的吉比特；四是擁有豐富產品矩陣，強風險抵御能力的網易；五是受游戲版號影響較大的嗶哩嗶哩、心動公司等。