11月15日，A股市場低開高走，震蕩拉升，主要股指均收出大陽線。

截至當日收盤，上證綜指漲1.64%，報3134.08點；深證成指漲2.14%，報11351.33點；創業板指漲2.38%，報2431.73點。

盤面上看，11月15日，市場漲多跌少。板塊方面，Wind數據顯示，申萬一級行業分類下的31個板塊悉數收漲，電子大漲5.51%。個股方面，滬深兩市4251只股票上漲，616只股票下跌，平盤有110只股票。

“技術上來看，今天走出了光頭突破性中陽線，說明多頭發力仍意猶未盡，北上資金也繼續大幅流入超80億（連續三天流入），明天應該還有繼續上沖的動能，短線來說可能會沖上半年線去考驗3200點整數關口?！币晃蝗A南的券商投顧判斷，滬指進一步運行到半年線上方后可能會出現壓力。由于上方套牢盤體量較大，市場連續上攻的概率不大，上沖到3190-3200區間要小心出現遇阻回落。

華安證券首席投資顧問鄭虹向澎湃新聞記者表示：“今日是滬指時間窗口。雖然今日量能較前兩日有所萎縮，但對于前一階段均量來看，還是有所放大。這樣一根中陽線，向上突破下降通道的上軌，但是真假突破還需要隨后進行確認。”

內外因素共振下風險偏好提升

復盤當日走勢，另一位華東券商投顧指出，周二A股市場向上突破，在人氣板塊半導體、券商等拉升帶動下，指數走出單邊上漲行情，最終在連續兩天受阻于60日線回落后，周二收盤站上了60日線。不過，成交量較前幾日有所萎縮，顯示追高資金熱情降低。

拉長時間線看，相較10月11日收盤，截至11月15日收盤，上證指數累計上漲5.18%，深證成指累計上漲7.31%，創業板指累計上漲7.51%，科創50指數累計上漲17.83%。

值得注意的是，科創50指數此前曾一度技術性進入牛市。國聯證券研報指出，10月12日至11月4日期間，科創50指數漲幅超過20%，“科創?！边M行漸進。

“這輪始于10月底的反彈，從2900點下方開始，先是內資機構頂住美聯儲的鷹派加息；在連續反彈了250個指數點（2885-3135）后，北向資金開始接力進場。背景是人民幣匯率探底連續4日快速回升等因素?！鼻笆鋈A東券商投顧指出，這也意味著反彈并不是基本面驅動。

對于本輪反彈原因，粵開證券首席策略分析師陳夢潔認為源于內外部多重因素的共振下的風險偏好提升：一是，房地產相關政策的出臺等因素，為經濟基本面修復提供有利支撐，市場對于受損板塊也有較強的修復預期。

“二是美國通脹回落，超預期的放緩幅度使得市場對于美聯儲后續加息節奏的擔憂有所緩解，提振市場整體風險偏好。”陳夢潔進一步指出，三是匯率持續反彈疊加外圍擾動緩解帶動外資積極進場，外資的回流帶動了權重股的反彈。

鄭虹總結指出，上周末各項利好消息釋放提振市場信心，疊加最近幾個交易日北向資金明顯回流，與內資形成共振。雖然目前市場主線尚未清晰，但熱點輪動的集中度已經開始顯現。

反彈并非一蹴而就

接下去，A股反彈能否持續？

從技術上看，鄭虹指出，股指反復在3000點附近盤整，下方支撐力量慢慢加強，量能的逐漸放大表明資金進場的意愿加強。

前述華東券商投顧則認為，3150上方是較強阻力區間，反彈即將進入深水區，不宜盲目追高買入。

另一位華南券商投顧同樣認為市場連續上攻的概率不大，主要原因有三點，一是半年線上方正好是今年7月-9月震蕩成交密集區，這位置有大量套牢盤存在，指數運行到半年線上方容易引發套牢盤解套拋壓。二是半年線附近正好也是月線圖10月均線的位置，今年6月份時候行情就在10月均線附近遇阻見頂，所以10月均線是一條中期壓力線，這個地方比較容易遇到空頭反撲。三是今天雖然突破了60日線，但該線仍然處于下行過程中，所以一旦沖高后量能跟不上則容易出現再回踩確認60日線的突破有效性的情況。

就后市大盤運行節奏來看，前述華南券商投顧傾向于滬指在3190-3200點區間遇阻回落回踩一下60日線（或3100-3120點區間，W底頸線位）后再展開拉升的概率較大，大盤直接突破上方成交密集區阻力的概率很小。

“因為直接沖代價太大，需要連續拉權重把指數帶過去，但目前權重板塊已經有連續拉升動作，且不少權重板塊出現了連續的跳空缺口，累積的獲利盤已經很多，再沖隨時會有獲利回吐出現，所以上沖后回調一下再沖的這種走法最為合理。”前述華南券商投顧預計，在沖高回踩期間板塊輪動仍然會繼續，個股機會仍然會有不少，所以這種波動僅是指數層面，個股未必跟隨，創板50指數周二放量反包形態走好，下方也沒有跳空缺口，60日線已經先于其他指數回踩，該指數或會拒絕再跟隨主板回踩。

國泰君安證券指出，短期關注滬指60日均線的爭奪情況，反彈有望繼續展開。但反彈并非一蹴而就，震蕩反復或是大概率情況。

“未來股指總體預計將維持震蕩上揚格局，”中原證券分析師張剛提示，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。

圍繞內需找機會

在此情況下，投資者該如何把握機會？

“半年線上方不要去追高，如果明天滬指沖到3190-3200區間，可考慮適當高拋，等回踩后再考慮接回?？苿?0品種不必理會主板波動，繼續持股待漲為主?！鼻笆鋈A南券商投顧建議。

鄭虹指出，近期熱點受消息面影響較大，熱點輪動速度加大，需要投資者區別出是資金布局還是事件驅動。

“但需注意的是，四季度是結構性機會，這點不僅表現在行業間的結構性機會，還表明在賽道內細分子行業的結構性機會。半導體今日是普漲，但隨后內部或將形成分化。預計未來的熱點板塊都存在這種可能。”鄭虹進一步指出。

操作上，國泰君安證券認為，低預期、低股價、低估值以及具有政策的邊際是當前反彈行情的重要思路，投資者可以繼續參與反彈行情，圍繞內需找機會。

另外，國泰君安證券認為價值股有望底部持續反彈，投資者可以逢低布局成長股。

張剛建議投資者保持六成倉位，短線關注半導體、新能源、汽車以及電子元件等行業的投資機會。

陳夢潔認為，房地產預期改善，券商受益于資本化改革、具備長期投資機會等判斷均已兌現，建議布局穩增長再度發力和內需修復雙主線。