內(nèi)外因共振下，A股迎來久違的放量大漲。

11月11日，A股高開高走，上證指數(shù)漲逾1.6%，一度站上3100點(diǎn)。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均漲逾2%，盤中一度漲超3%。同時(shí)，兩市成交額超過1.2萬億元，創(chuàng)下自今年6月29日以來的新高。

“市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，總體上是內(nèi)外因共振的結(jié)果。一方面，海外主要經(jīng)濟(jì)體通脹壓力的緩解，帶來美聯(lián)儲(chǔ)將放慢加息節(jié)奏的預(yù)期。另一方面，則是A股市場(chǎng)的估值正處低位和消息面、資金面的一些利好?！蹦橙滩呗苑治鰩煴P后對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治稣f。

展望后市，市場(chǎng)上行中出現(xiàn)明顯放量，且“行情風(fēng)向標(biāo)”券商股全線收漲中，是否意味著新一輪行情將啟動(dòng)呢？

對(duì)此，市場(chǎng)人士指出，隨著A股外圍約束出現(xiàn)顯著弱化或消除，及內(nèi)部情緒向好下，市場(chǎng)有望迎來難得的反彈窗口期。

“不過，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的放量大漲，但盤中指數(shù)出現(xiàn)沖高回落，以及前期漲幅較大板塊的回調(diào)，說明資金面不足以支撐起持續(xù)普漲。因此，短期看市場(chǎng)或繼續(xù)震蕩，結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)?！狈治鋈耸窟M(jìn)一步指出。

內(nèi)外因共振致放量大漲

截至11月11日收盤，上證綜指漲1.69%，報(bào)3087.29點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.02%，報(bào)1023.26點(diǎn)；深證成指漲2.12%，報(bào)11139點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.04%，報(bào)2405.32點(diǎn)。

盤面上看，周五權(quán)重股表現(xiàn)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，茅指數(shù)（8841415）全天大漲3.08%，盤中一度漲超4.5%，42只各行業(yè)龍頭成分股有38只收漲，占比超過9成。

板塊方面，房地產(chǎn)、金融表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。申萬一級(jí)行業(yè)分類下，房地產(chǎn)暴漲6.79%，領(lǐng)漲兩市。建筑材料、家用電器、銀行、非銀金融等均漲超3%。

對(duì)于周五市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，特別是核心資產(chǎn)的突出表現(xiàn)，市場(chǎng)人士稱主要是海外加息預(yù)期放緩，以及流動(dòng)性、資金面、消息面等利好共同作用所致。

海外方面，美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，美股應(yīng)聲大漲。美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息節(jié)奏的預(yù)期，引發(fā)了全球市場(chǎng)的大幅反彈。

“CPI數(shù)據(jù)公布后，加息預(yù)期大幅降溫。目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月只加息50個(gè)基點(diǎn)，明年初大概率加息兩次25基點(diǎn)。因此，看到明年初，市場(chǎng)大概率將重新交易流動(dòng)性寬松預(yù)期，美股有望表現(xiàn)良好。”國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園分析稱。

熊園進(jìn)一步指出，海外市場(chǎng)中，美股存在明顯的季節(jié)性規(guī)律，8月和9月往往是美股表現(xiàn)最差的月份，10月通常會(huì)有所好轉(zhuǎn)，而11月至次年1月往往是美股表現(xiàn)最好的時(shí)間段。

內(nèi)因方面，資金面上，周五北向資金出現(xiàn)大幅凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金11月11日午后加速進(jìn)場(chǎng)，全天大幅凈買入146.66億元，并創(chuàng)下年內(nèi)次高。

資金的活躍，成交方面表現(xiàn)同樣突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，周五1.22萬億的成交額，創(chuàng)下了今年6月29日以來的新高。

經(jīng)濟(jì)基本面上，開源證券報(bào)告指出，最新公布的10月社融數(shù)據(jù)顯示，10月新增社會(huì)融資規(guī)模9079億元，社融存量增速為10.3%。

“從社融結(jié)構(gòu)來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到進(jìn)一步確定。一方面，企業(yè)短融增速繼續(xù)回落，這意味著企業(yè)現(xiàn)金流已明顯改善，經(jīng)營(yíng)所需的短期資金周轉(zhuǎn)需求下降。另一方面，企業(yè)中長(zhǎng)期信貸繼續(xù)回暖，進(jìn)一步確定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)?！遍_源證券指出。

開源證券表示，企業(yè)“肯花錢，才會(huì)借錢”邏輯的驗(yàn)證，結(jié)合工業(yè)用電連續(xù)2個(gè)月回暖，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖。

消息面上，華安證券指出，相關(guān)約束減弱也支撐了A股走強(qiáng)，如房地產(chǎn)調(diào)控政策再放松預(yù)期等。

可關(guān)注三條投資線索

展望后市，市場(chǎng)上行中出現(xiàn)明顯放量，同時(shí)“行情風(fēng)向標(biāo)”券商股的全線上行，是否意味著新一輪行情已至呢？

“綜合來看，雖然市場(chǎng)在內(nèi)外因共同作用下出現(xiàn)了放量大漲，但從盤面上看，指數(shù)的沖高回落和前期漲幅較大板塊的回調(diào)，說明資金面還支撐不起持續(xù)的普漲，不同板塊和行情主線還是要分出強(qiáng)弱。因此，市場(chǎng)接下來的震蕩或在所難免?！鄙鲜鋈滩呗苑治鰩熣f。

川財(cái)證券也指出，雖然當(dāng)前海外主要經(jīng)濟(jì)體的通脹有所回落，但核心通脹韌性仍存，且離美聯(lián)儲(chǔ)加息2%的政策目標(biāo)仍有較大距離。

不過，華安證券認(rèn)為，隨著內(nèi)、外風(fēng)險(xiǎn)制約均得以改善，市場(chǎng)有望迎來一段反彈的窗口期。

“此前市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷，主要源自于外部美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊等約束。在當(dāng)前美國(guó)CPI回落速度較快，市場(chǎng)此前對(duì)美貨幣收緊持續(xù)高幅度的擔(dān)憂得以緩解，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)放緩加息節(jié)奏預(yù)期升溫，全球資本市場(chǎng)情緒得以提振回暖，外圍對(duì)A股的約束出現(xiàn)顯著弱化或消除?！比A安證券表示。

華安證券進(jìn)一步指出，內(nèi)部方面，20條優(yōu)化措施出臺(tái)，市場(chǎng)開始恢復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的信心。內(nèi)、外部情緒共同向好下，市場(chǎng)將有望迎來難得的反彈窗口期。

據(jù)央視新聞，《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施 科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》（聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜發(fā)〔2022〕101號(hào)）正式發(fā)布。通知公布了“及時(shí)準(zhǔn)確判定密切接觸者，不再判定密接的密接”等20條措施。

配置方面，銀河證券建議投資者關(guān)注3條配置線索：一是中醫(yī)藥、疫苗、檢測(cè)等醫(yī)藥板塊及免稅、航空、旅游等。二是伴隨著需求修復(fù)疊加三季報(bào)業(yè)績(jī)改善的消費(fèi)品板塊。三是政策扶持及景氣度較高的軍工、新能源、信創(chuàng)、通信等高端制造和科技等行業(yè)可戰(zhàn)略性配置。

此外，華安證券表示，若市場(chǎng)出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)熱門賽道不會(huì)缺席，因此投資者可繼續(xù)把握新能源賽道的中長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。