個人養老金投資 視覺中國 資料圖

個人養老金投資公開募集證券投資基金業務（下稱“個人養老金投資基金業務”）暫行規定出爐。

11月4日，證監會表示，為推進多層次、多支柱養老保險體系建設，規范個人養老金投資基金業務，正式公布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》（下稱“《規定》”），并自公布之日起施行。

作為基金行業未來開展個人養老金投資基金業務的行動綱領，共七章35條的《規定》，明確了哪些制度安排？個人養老金可以投資哪些基金產品？對A股市場又將帶來什么影響？澎湃新聞記者梳理了9方面要點。

要點一：堅持投資人利益優先原則

《規定》表示，個人養老金投資基金是指投資人根據有關規定，通過個人養老金資金賬戶購買符合規定的基金產品。

其中，基金管理人、基金托管人、基金銷售機構、基金評價機構等機構，開展個人養老金投資基金業務的相關活動，均適用本規定。

《規定》要求，基金管理人、基金托管人、基金銷售機構等機構開展個人養老金投資基金業務的，應當堅持投資人利益優先原則，落實資產安全性、運作穩健性、投資長期性、服務便利性等基本要求，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務，確保業務規范、安全、可持續發展。

要點二：堅持長期評價原則，個人養老金投資基金業務、產品業績、人員績效的考核周期不得短于5年

《規定》要求，基金管理人、基金銷售機構應當針對個人養老金投資基金業務，建立健全并有效執行專門的管理制度和流程，完善組織架構和系統建設，并配備足夠的專業人員，強化投資、研究、銷售、風險管理、投資者教育、客戶服務等能力建設。

在考核方面，《規定》指出，基金管理人、基金銷售機構應當建立長周期考核機制，對個人養老金投資基金業務、產品業績、人員績效的考核周期不得短于5年。

“基金評價機構應當堅持長期評價原則，業績評價期限不得短于5年，同時不得使用單一指標進行排名或者評價，不得進行短期收益和規模排名。”《規定》要求。

要點三：基金份額贖回等款項轉入個人養老金資金賬戶

申購贖回方面，《規定》表示，除另有規定外，基金管理人、基金銷售機構應當確保基金份額購買等款項，來自個人養老金資金賬戶，基金份額贖回等款項，轉入個人養老金資金賬戶。

同時，《規定》指出，個人養老金資金和資產，應獨立于基金管理人、基金銷售機構、基金托管人等機構的自有資產。

“非因投資人本身的債務或者法律法規規定的其他情形，不得查封、凍結、扣劃或者強制執行個人養老金投資基金業務的基金銷售結算資金、基金份額。”《規定》進一步指出。

要點四：可投兩類產品，養老目標基金的規模需最近4個季度末規模不低于5000萬元，或上一季度末不低于2億元

對于個人養老金可以投資的基金產品，《規定》明確，應當具備運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值等特征，產品類型包括兩方面。

一是最近4個季度末規模不低于5000萬元，或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金。

二是投資風格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和證監會規定的其他基金。

《規定》明確，個人養老金基金名錄由證監會確定，每季度通過證監會網站、基金業協會網站、基金行業平臺等向社會發布。

要點五：開展個人養老金基金銷售需滿足四大條件，最近4個季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元

《規定》表示，可以開展個人養老金基金銷售相關業務的基金銷售機構名錄，每季度通過證監會網站、基金業協會網站、基金行業平臺等向社會發布，主要根據四個條件確定。

具體而言，一是經營狀況良好，財務指標穩健，具備較強的公募基金銷售能力；最近4個季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元，其中，個人投資者持有規模不低于50億元。

二是公司治理健全，內部控制完善，具備較高的合規管理水平；最近3年沒有受到刑事處罰或者重大行政處罰；最近1年沒有因相近業務被采取重大行政監管措施。

同時，沒有因相近業務存在重大違法違規行為處于整改期間，或者因相近業務涉嫌重大違法違規行為正在被監管機構調查；不存在已經影響或者可能影響公司正常經營的重大變更事項，或者重大訴訟、仲裁等事項。

三是與基金行業平臺完成聯網測試。四是證監會規定的其他條件。

要點六：基金管理人可對個人養老金基金產品的設計，做出一定程度的個性化安排

《規定》指出，基金管理人可以根據投資人不同生命周期階段的養老投資需求和資金使用需求，在做好充分信息披露的前提下，對個人養老金基金產品設計做出三方面安排。

具體而言，一是為鼓勵投資人在個人養老金積累期長期投資，將分紅方式設置為紅利再投資。

二是為鼓勵投資人在個人養老金領取期長期領取，設置定期分紅、定期支付、定額贖回等機制。

三是在運作方式、持有期限、投資策略、估值方法、申贖轉換等方面的其他安排。

要點七：投資人需確認六方面信息，包括未達到領取基本養老金年齡或者政策規定的其他領取條件時，不可領取個人養老金

《規定》明確，投資人在首次投資個人養老金基金前，基金銷售機構應當向投資人充分解釋說明個人養老金相關制度，并需要向投資人特別提示六大信息，由投資人確認。

具體而言，一是基金份額贖回等款項將轉入個人養老金資金賬戶，投資人未達到領取基本養老金年齡或者政策規定的其他領取條件時，不可領取個人養老金。

二是投資人應當如實提供個人身份信息、個人養老金資金賬戶信息。三是基金管理人、基金銷售機構對個人信息的收集、保存、使用等情況。四是個人養老金投資基金業務具有自愿參加、自主選擇、自擔風險等業務屬性。五是個人養老金每年繳費額度上限及相關稅收政策。六是其他重要信息。

要點八：強化投資者適當性管理，需介紹產品不保證本金、不保證收益、追求長期收益等風險收益特征

《規定》同時要求，開展個人養老金基金的宣傳推介活動，應強化投資者適當性管理，并履行三方面職責。

具體而言，一是全面介紹產品不保證本金、不保證收益、追求長期收益等風險收益特征。

二是清晰揭示產品的封閉期或者持有期、權益資產等高風險資產的投資比例、費用項目和費率水平等信息。

三是強化投資者適當性管理，個人養老金基金按照風險收益特征進行風險等級劃分，根據投資人年齡、退休日期、收入水平和風險偏好等情況向投資人推介基金，不得向投資人主動推介超出其風險承受能力的基金，不得承諾或者宣傳產品保本保收益，不得宣傳產品預期收益率。

要點九：進一步引導長期資金入市，有望每年為資本市場帶來千億級長期資金

對于《規定》的出臺，嘉實基金認為，個人養老金具有長期性，因此相關配套制度的逐步落地，對進一步引導長期資金入市產生積極促進作用。

“其中，《規定》指出，基金管理人可以根據投資人不同生命周期階段的養老投資需求和資金使用需求，在做好充分信息披露的情況下，對個人養老金基金的贖回機制、基金轉換等方面做出特別安排，這些都對引導養老金投資的長期性、規范性，具有重要意義?！奔螌嵒鸨硎尽?/p>

匯添富基金指出，個人養老金賬戶為特殊專用資金賬戶，設置每人每年1.2萬元的年度繳款額度上限，根據經濟社會發展水平、多層次養老保險體系發展情況等進行動態調整。

“根據國家統計局數據顯示，2018年個稅改革后我國個稅繳納人數超過6500萬人，據此測算，有望每年為資本市場帶來千億級長期資金。”匯添富基金稱。

南方基金認為，隨著個人養老金作為長期配置型資金，源源不斷、穩步有序的入市，將有助于抑制權益市場的波動，并實現資本市場的長牛慢牛。

近年來，各家基金公司積極參與個人養老金事業建設。據了解，易方達等基金公司正在開展系統對接及測試工作，未來將為投資者提供個人養老金基金信息查詢、基金申贖、養老金資金賬戶在線開戶等服務。

易方達基金養老FOF基金經理汪玲表示，個人養老金業務有利于幫助老百姓提高退休后的生活水平。長期以來，公募基金行業在服務各類養老金市場化、專業化投資運作方面發揮了積極作用，為養老金資產的保值增值發揮了重要作用。