中證紅利增長指數(shù)系列即將面世。

11月3日，中證指數(shù)有限公司公告了中證紅利增長指數(shù)系列的發(fā)布和修訂安排。

一方面，中證指數(shù)有限公司將于2022年11月25日正式發(fā)布滬深300紅利增長指數(shù)、中證500紅利增長指數(shù)、中證800紅利增長指數(shù)和中證1000紅利增長指數(shù)，以進一步豐富紅利指數(shù)體系，為投資者提供新的分析工具和投資標的。另一方面，為進一步提升指數(shù)可投資性，中證指數(shù)有限公司決定修訂中證紅利增長策略指數(shù)的編制方案，指數(shù)名稱修訂為“中證紅利增長指數(shù)”，方案修訂將于2022年11月17日實施。

此次新增和修訂后，中證紅利增長指數(shù)系列共包括5條指數(shù)，分別基于滬深300、中證500、中證800、中證1000、中證全指等指數(shù)，經(jīng)股利支付率、凈資產(chǎn)收益率等分紅增長潛力指標篩選后，選取現(xiàn)金分紅總額連續(xù)多年增長的上市公司證券作為待選樣本，最后結合分紅增速與連續(xù)分紅年數(shù)選取一定數(shù)量上市公司證券作為指數(shù)樣本，采用三年平均現(xiàn)金分紅總額加權，以反映分紅連續(xù)增長上市公司證券的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司

中證紅利增長指數(shù)系列有三大亮點

澎湃新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次新增和修訂后，中證紅利增長指數(shù)系列的亮點大致有三個：超額收益穩(wěn)定、分紅質量更優(yōu)、行業(yè)分布均衡。

一方面，紅利增長指數(shù)系列有機結合了上市公司分紅收益與股價上漲收益，相較基準指數(shù)具有較為穩(wěn)定的超額收益。歷史模擬測算數(shù)據(jù)顯示，2013年至今，基于滬深300、中證500、中證800、中證1000與中證全指的紅利增長指數(shù)相較于基準的年化總超額收益分別為8%、6.5%、10%、3.3%和9.4%，在滬深300、中證800等市值覆蓋度較高的基準上表現(xiàn)更好。

另一方面，紅利增長指數(shù)分紅質量更優(yōu)?；跍?00、中證500、中證800、中證1000以及中證全指的紅利增長指數(shù)樣本，未來一年現(xiàn)金分紅概率分別為98.6%、94%、96.5%、92.9%和96%，未來一年現(xiàn)金分紅總額增長概率分別為66.4%、50%、50.3%、61.6%和59.4%，均顯著高于基準，反映出較強的分紅可持續(xù)性與增長性。

值得注意的是，由于紅利增長策略不以股息率為篩選條件，部分非傳統(tǒng)高股息行業(yè)中分紅增長情況良好的公司也能入選指數(shù)樣本，因此指數(shù)行業(yè)分布更為均衡。

近四成上市公司連續(xù)十年分紅

業(yè)內(nèi)人士指出，中證紅利增長指數(shù)系列的發(fā)布和修訂，與近年來A股市場的分紅表現(xiàn)息息相關。近年來，隨著滬深市場促進分紅的相關規(guī)定陸續(xù)出臺，以及上市公司治理能力的普遍提升，境內(nèi)市場整體分紅表現(xiàn)持續(xù)向好。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，含分紅預案在內(nèi)，2021年度滬深市場上市公司分紅總額約1.8萬億元，較2020年度、2019年度分別增長19.2%、35.3%。

在分紅總量持續(xù)增長之外，上市公司的分紅習慣也逐步改善。從2011年至2022年，中證全指中連續(xù)10年分紅的上市公司數(shù)量占比從19%提升至38%，連續(xù)3年分紅總額增長的上市公司數(shù)量占比從7%提升至17%，同時出現(xiàn)了一些連續(xù)10年甚至15年長期分紅增長的上市公司。

境內(nèi)上市公司連續(xù)分紅增長情況統(tǒng)計，數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司，基于中證全指計算

與此同時，境內(nèi)中長期資金配置紅利策略的需求顯著提升。截至2022年三季度末，境內(nèi)紅利相關指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模達354億元，相較去年同期上升約3.4%。

業(yè)內(nèi)人士表示，在我國上市公司分紅表現(xiàn)持續(xù)改善背景下，中證紅利增長指數(shù)系列的推出，將有利于豐富境內(nèi)紅利指數(shù)體系，引導長期投資、價值投資和理性投資理念，服務居民財富管理；也有助于提升市場對連續(xù)分紅增長上市公司的關注度，形成投資者投資理念與上市公司分紅政策的正向反饋機制，促進上市公司高質量發(fā)展。

值得一提的是，根據(jù)信號傳遞理論，多數(shù)上市公司會以審慎態(tài)度制定長期分紅政策，為避免未來被迫削減股利，只有當預期盈利增長可持續(xù)的情況下才會選擇提升分紅水平。因此，上市公司在連續(xù)分紅的基礎上能保持分紅水平持續(xù)增長，一定程度反映出其較高的盈利能力與增長預期。

經(jīng)測算，對中證全指增加紅利增長篩選條件后，組合平均ROE從7%提升至14%，平均利潤增速從11%提升至19%，落腳到分紅表現(xiàn)，增加紅利增長條件后，組合分紅可持續(xù)性與增長性顯著提升，連續(xù)5年紅利增長組合未來一年分紅概率可從73%提升至95%，未來一年分紅水平較當年增長的概率從35%提升至57%。