11月2日，兩市放量上漲，三大指數(shù)均漲超1%，上證指數(shù)成功站上3000點。同時，成交額達1.05萬億元，自8月31日后，兩市成交額時隔兩個月后再次超過萬億。

市場反彈中，前期表現(xiàn)較為低迷的大消費板塊，成為A股連日大漲的主線。盤面上看，包括必選消費的食品飲料、醫(yī)藥生物，可選消費的汽車、家電，消費服務(wù)的社服等多個板塊，全線飄紅表現(xiàn)強勢。

“大消費板塊的反彈，主要是消息面的刺激。此外，前期深度調(diào)整后的反彈需求，行業(yè)擁擠度不高，以及‘雙11’將至等利好，也帶來了上漲動力。”有券商策略分析師盤后對澎湃新聞記者分析稱。

對于消費板塊接下來的復(fù)蘇路徑，市場人士分析，由于需求轉(zhuǎn)弱，大消費板塊經(jīng)歷了估值和業(yè)績雙殺。隨著消費場景有望逐步修復(fù)，首先，投資者可重點關(guān)注大眾消費市場的食品飲料行業(yè)，如白酒、啤酒等。其次，可關(guān)注修復(fù)彈性較高的服務(wù)消費，如餐飲產(chǎn)業(yè)鏈、酒店等。再次，可關(guān)注大宗消費行業(yè)，如家電、汽車等。

“不過，短期消費需求或仍難以改善，因此投資機會仍有較大不確定性。在此期間，投資者可優(yōu)先選擇需求平穩(wěn)的必需消費品，特別是估值偏低的優(yōu)秀公司。”分析人士強調(diào)。

大消費“王者歸來”，細分板塊全線回暖

截至11月2日收盤，上證綜指漲1.15%，報3003.37點；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.24%，報1037.18點；深證成指漲1.33%，報10877.51點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.63%，報2375.86點。

市場連日反彈中，大消費板塊表現(xiàn)搶眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月2日，大消費指數(shù)（8841163）大漲2.61%。而在前一個交易日，大消費指數(shù)更是暴漲了4.11%。

盤面上看，大消費板塊迎來全線回暖。具體而言，申萬一級行業(yè)分類下，必選消費方面，食品飲料板塊漲1.85%，前一交易日更是暴漲7%。其中，白酒股繼續(xù)反彈，酒鬼酒（000799）漲逾7%，順鑫農(nóng)業(yè)（000860）、舍得酒業(yè)（600702）均漲超4%。

必選消費的醫(yī)藥生物也是周三市場的熱點，大漲1.35%。其中，翰宇藥業(yè)（300199）、拓新藥業(yè)（301089）、可孚醫(yī)療（301087）、啟迪藥業(yè)（000590）等漲停或漲超10%。

可選消費方面，汽車板塊領(lǐng)漲兩市，大漲3.31%。同時，家用電器也漲幅居前，上漲了1.88%。

消費服務(wù)方面，社服板塊全天上行1.54%，同樣表現(xiàn)可觀。其中，餐飲旅游午后領(lǐng)漲兩市，眾信旅游（002707）一度漲停，同慶樓（605108）、宋城演藝（300144）、金陵飯店（601007）、中國中免（601888）等一度漲超6%。

對于大消費板塊的全線回暖，市場人士分析，主要是消息面、估值等因素共同提振所致。

“消息面利好帶來了線下消費場景復(fù)蘇的預(yù)期，因此與‘出行’相關(guān)的板塊，近兩個交易日表現(xiàn)可觀。此外，如白酒等行業(yè)的相關(guān)消息，一定程度上同樣緩釋了市場的悲觀預(yù)期。”上述券商策略分析師說。

消息面上， 10月31日，中國酒業(yè)協(xié)會聯(lián)合貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）等6大白酒龍頭發(fā)布署名文章《中國白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場化的長周期產(chǎn)業(yè)》，呼吁“理性看待資本市場變化”。

此外，11月1日，文化和旅游部發(fā)布《文化和旅游部關(guān)于推動在線旅游市場高質(zhì)量發(fā)展的意見（征求意見稿）》，擬進一步加強在線旅游市場管理，發(fā)揮在線旅游企業(yè)整合旅游要素資源的積極作用，帶動交通、住宿、餐飲、游覽、娛樂等相關(guān)旅游企業(yè)協(xié)同發(fā)展，促進平臺經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

估值方面，海通國際研報顯示，目前A股食品飲料行業(yè)PE歷史分位數(shù)正處于2011年至2019年的47%分位。此外，肉制品、保健品等子行業(yè)的最新PE絕對值也較低。

可關(guān)注三條復(fù)蘇路徑，必需消費品需求端更為平穩(wěn)

展望后市，消費板塊該如何配置呢？

萬和證券研報分析稱，整體而言，必選消費品代表行業(yè)為食品飲料等，屬于日常生活的消費品，需求穩(wěn)定，沒有明顯的周期性。可選消費品代表行業(yè)為汽車、家電等，具有一定的周期性，需求一方面受產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動，另一方面則受益于產(chǎn)業(yè)政策的推動。而消費服務(wù)業(yè)代表行業(yè)為社服行業(yè)，主要受益于人均可支配收入提升等。

“2022年以來，線下消費場景的一定程度缺失，影響了居民的消費支出，導(dǎo)致消費行業(yè)整體比較低迷，需求轉(zhuǎn)弱背景下，估值和業(yè)績出現(xiàn)雙殺。”萬和證券進一步指出，“隨著消費場景有望逐步修復(fù)，消費行業(yè)底部或現(xiàn)。”

配置方面，萬和證券建議投資者關(guān)注三大行業(yè)的投資機會。一是受益于消費場景修復(fù)和大眾消費市場的邊際回暖的食品飲料行業(yè)，如消費升級仍在持續(xù)的白酒，成本邊際大幅改善的啤酒等。

“二是修復(fù)彈性較高的服務(wù)消費行業(yè)，如餐飲產(chǎn)業(yè)鏈、酒店等。三是大宗消費行業(yè)中受政策驅(qū)動的家電、新能源車等。”萬和證券稱。

不過，海通國際提醒投資者，短期消費需求或仍難以改善，著眼未來6-12個月，消費復(fù)蘇可能先抑后揚或者先抑后平，因此投資機會仍有較大不確定性。

“在此期間，建議投資者優(yōu)先選擇需求平穩(wěn)的必需消費品，特別是估值偏低的優(yōu)秀公司。”海通國際表示。

大消費子行業(yè)方面，海通國際建議投資者優(yōu)先關(guān)注啤酒、乳制品、肉制品、高端白酒等。其次，可關(guān)注區(qū)域性白酒、方便食品等。