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第六批胰島素專項集采對國產(chǎn)胰島素巨頭業(yè)績的影響仍在持續(xù)。

10月30日，通化東寶藥業(yè)股份有限公司（通化東寶，600867.SH）發(fā)布2022年三季報，從前三季度來看，通化東寶營收20.99億元，同比下降14.5%，歸母凈利潤約14.03億元，同比增長31.39%，歸母扣非凈利潤6.61億元，同比下降26.65%。

單看第三季度，通化東寶營收7.12億元，同比下降10.24%，歸母凈利潤2.2億元，同比下降44.08%，歸母扣非凈利潤2.2億元，同比下降10.56%。半年報顯示，通化東寶第二季度營業(yè)收入5億元，歸母凈利潤3.51億元。按照這組數(shù)據(jù)來計算，相比今年第二季度，通化東寶營收環(huán)比增長約42%，但歸母凈利潤環(huán)比下降約37%。

來源：通化東寶三季報

對于三季度凈利潤下滑44.08%的原因，通化東寶再次提到集采的影響，即報告期集采實施后人胰島素注射劑產(chǎn)品及胰島素類似物產(chǎn)品銷售價格較同期下降。此外，上年同期因出售廈門特寶生物工程股份有限公司部分股權(quán)導致投資收益增加和歸屬于母公司所有者的凈利潤基數(shù)較高的原因所致。

通化東寶提到的集采是第六批胰島素專項集采，于2021年11月產(chǎn)生中選結(jié)果，2022年5月陸續(xù)在各地執(zhí)行，中選產(chǎn)品價格平均降幅48%，最高降幅73%。通化東寶和另一家國產(chǎn)胰島素巨頭企業(yè)甘李藥業(yè)股份有限公司（甘李藥業(yè)，603087.SH）均在中標行列。在半年報中，兩家企業(yè)已經(jīng)提到集采的影響，而從最新披露的三季報來看，相關(guān)影響仍在持續(xù)。

10月27日晚間，甘李藥業(yè)公布的三季報顯示，三季度營收4.02億元，歸母凈利潤-2.16億元，歸母扣非凈利潤-1.91億元，分別同比下降60.87%，143.36%和144.97%。

來源：甘李藥業(yè)三季報

在胰島素專項集采中，甘李藥業(yè)6款胰島素產(chǎn)品全部高順位中標。從甘李藥業(yè)披露的國內(nèi)制劑產(chǎn)品銷售情況來看，第三季度國內(nèi)制劑產(chǎn)品銷量較上年同期增長48.23%，但該季度銷量的增長沒有沖抵價格下降的影響。另外，今年5月各地開始陸續(xù)執(zhí)行集采中選結(jié)果，第二季度仍有部分時間適用集采前較高價格。雖然第三季度國內(nèi)制劑產(chǎn)品銷量環(huán)比增長27.41%，但不含集采補差影響的國內(nèi)制劑產(chǎn)品銷售收入環(huán)比下降10.62%。

國內(nèi)制劑產(chǎn)品銷售情況  來源：甘李藥業(yè)三季報

集采補差是影響國產(chǎn)胰島素企業(yè)業(yè)績的另一個原因。

通化東寶曾在半年報中提到，公司對集采實施前存在于流通環(huán)節(jié)的胰島素產(chǎn)品，原供貨價與集采實施價格之間的差額進行一次性沖銷或返還，公司營業(yè)收入受此一次性調(diào)整的影響下降幅度較大。

甘李藥業(yè)在三季報同樣表示，為保障集采中標產(chǎn)品的良性供應，經(jīng)與商業(yè)公司友好協(xié)商，決定采用價格補差的形式協(xié)助商業(yè)公司進行集采實施前庫存產(chǎn)品價格的調(diào)整。截至報告期末，通過商業(yè)公司收集并核實終端醫(yī)療機構(gòu)集采實施前庫存產(chǎn)品價格補差信息的工作已基本結(jié)束，2022年第三季度計提補差金額共計1.96億元（不含稅），沖減營業(yè)收入。從前三季度來看，涉及補差金額共計5.63億元（不含稅）。

集采等大背景下，產(chǎn)品管線上加大創(chuàng)新投入和商業(yè)上開拓新市場是藥企們提升未來業(yè)績的抓手。從公開資料來看，甘李藥業(yè)和通化東寶的思路略有差異。

甘李藥業(yè)今年7月先后披露多個產(chǎn)品的研發(fā)里程牌，整體仍然集中在糖尿病領(lǐng)域，而通化東寶除了糖尿病方面，還選擇布局痛風/高尿酸血癥，并表示堅持“自主研發(fā)+對外合作”的發(fā)展戰(zhàn)略。

商業(yè)化方面，通化東寶表示，隨著不斷加大基層市場、零售渠道、民營醫(yī)院等院外市場投入，持續(xù)拓展增量空間，公司將不斷抵消集采價格下降帶來的營收壓力，為未來穩(wěn)定增長奠定堅實基礎(chǔ)，而從甘李藥業(yè)披露的信息來看，其在不斷推進國際化進程，如10月8日，甘李藥業(yè)宣布，甘精胰島素注射液產(chǎn)品正式取得在泰國的商業(yè)化許可，進一步拓展其在東南亞的糖尿病市場版圖。

截至10月28日收盤，通化東寶報8.59元/股，跌2.39%，市值171.3億元；甘李藥業(yè)報36.44元/股，跌3.85%，市值204.6億元。