10月25日晚間，江蘇傳藝科技股份有限公司（以下簡稱“傳藝科技”，002866.SZ）發(fā)布股票交易異常波動通告，公司連續(xù)三日股價累計漲幅達到了21.34%。截至10月25日A股收盤時，傳藝科技股價為48.61元，較上一交易日上漲8.43%。從6月20日首次漲停開始，4個月公司股價上漲接近330%，市值從不到30億元上漲至141億元。

瘋狂皆因鈉離子電池而起。

今年6月23日，主營業(yè)務(wù)原為筆記本電腦零組件制造的傳藝科技宣布旗下子公司設(shè)立合資公司江蘇傳藝鈉電科技有限公司(下稱“傳藝鈉電”)，主要從事鈉離子電池及相關(guān)原材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

按照傳藝科技公司此前的規(guī)劃，傳藝鈉電的鈉離子電池項目建設(shè)分為三個階段，包括一階段（中試線）、I期（2GWh）及II期（8GWh）。一階段計劃投資 5000萬元，I期2GWh 項目計劃投資10億元，II期項目計劃投資40 億元。II期8GWh 根據(jù)I期量產(chǎn)進度和市場需求進行建設(shè)。

10月24日，傳藝科技發(fā)布公告稱，將公司實施的鈉離子電池項目原有的I期規(guī)劃產(chǎn)能擴增逾2倍，從2GWh增至4.5GWh，擬于2022年年底前完成廠房及中試線的建設(shè)施工和產(chǎn)品中試，并于2023年初完成I期產(chǎn)能投產(chǎn)。

10月25日，傳藝科技公司方面對澎湃新聞記者表示，目前公司建有兩條鈉離子電池產(chǎn)線，電池產(chǎn)品分別適用于兩輪電動車和儲能，鈉離子電池的正負極材料均為自產(chǎn)，電解液材料自身研發(fā)并與外部企業(yè)合作。

不出意外的話，傳藝科技將在10月27日發(fā)布其I期鈉離子電池產(chǎn)品。根據(jù)公司此前公布的信息，I期鈉離子電池產(chǎn)品正極容量140mAh/g，負極容量300mAh/g，滿足能量密度大于 145Wh/kg、循環(huán)壽命大于 4000次。

產(chǎn)量未動，估值先行

天眼查資料顯示，江蘇傳藝科技股份有限公司創(chuàng)建于2007年11月，2017年4 月在深交所A股發(fā)行上市。公司主要從事各類輸入類設(shè)備的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售業(yè)務(wù)以及各類印制電路板的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售業(yè)務(wù)。2022年1至6月份，傳藝科技的營業(yè)收入中，筆記本電腦零組件制造業(yè)占比100.0%。

異變發(fā)生在6月23日。在此前包括2021年年報在內(nèi)的公告中，傳藝科技都未提及任何鈉離子電池研發(fā)介紹。而在6月23日宣布成立孫公司傳藝鈉電跨界后，傳藝科技則稱公司團隊有將近10年的研發(fā)儲備投入，鈉離子電池整體技術(shù)水平處于國內(nèi)領(lǐng)先位置。

隨后6月23日至7月1日，傳藝科技股票連續(xù)7日漲停。7月4日，深交所向傳藝科技下發(fā)關(guān)注函，要求公司就擬投資領(lǐng)域的技術(shù)、資金、人才、客戶等資源儲備情況及機構(gòu)投資者調(diào)研信息等進行說明，充分提示風(fēng)險及不確定性，明確是否存在誤導(dǎo)性陳述或其他信息披露違規(guī)情形。

8月5日，傳藝科技宣布將以自有資金3000萬元出資設(shè)立江蘇傳藝鈉離子電池研究院有限公司。8月31日，孫公司傳藝鈉電宣布，鈉電池生產(chǎn)設(shè)備及裝置安裝調(diào)試進展順利，已具備中試生產(chǎn)條件并即將投產(chǎn)運行。

9月7日，傳藝科技宣布將與合作伙伴合資設(shè)立控股公司江蘇傳藝鈉電新材料有限公司，并擬投建一期5萬噸/年、二期10萬噸六氟磷酸鈉生產(chǎn)線，布局鈉離子上游材料，隨后公司發(fā)布公告將“六氟磷酸鈉”更正為“鈉離子電池電解液”。

與一系列公告相伴的是股價的瘋漲。過去4個月，傳藝科技股價一度從原來的不足10元／股，一度漲至51元／股附近，股價相對估值PE（TTM）達到了91倍。

而根據(jù)10月24日傳藝科技發(fā)布的三季度業(yè)績公告，2022年前三季度公司營收約15.19億元，同比增長8.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9269萬元，同比下滑28.29%；基本每股收益0.32元。

神奇的量產(chǎn)速度

2021年7月，寧德時代發(fā)布了第一代鈉離子電池，電池電芯單體能量密度達到160Wh/kg。常溫下充電15分鐘電量可達80%以上。日前，寧德時代宣布將在明年正式實現(xiàn)鈉離子電池的量產(chǎn)。在國內(nèi)相關(guān)專利網(wǎng)站的搜索鈉離子相關(guān)專利顯示，寧德時代與其子公司擁有相關(guān)鈉離子電池專利超過100項，為國內(nèi)最多。

國內(nèi)鈉離子電池另外一個領(lǐng)軍者是中科海納，其以中科院物理研究所團隊為支撐。2021年12月，中科海鈉聯(lián)手三峽能源、三峽資本，在阜陽市建設(shè)5GWh鈉離子電池量產(chǎn)線，一期1GWh產(chǎn)線預(yù)計2022年年底正式投產(chǎn)。　

而從規(guī)劃到計劃投產(chǎn)，傳藝科技只用了不到半年的時間。在專利方面，據(jù)了解，目前其子公司江蘇智緯電子科技擁有鈉離子電池相關(guān)專利3項，孫公司傳藝鈉電和子公司江蘇傳藝鈉離子電池研究院在8月分別提交了鈉離子正極材料和電解質(zhì)材料的一項專利申請，目前在審核中。

面對諸多質(zhì)疑，傳藝科技方面則表現(xiàn)得信心十足。在9月27日的投資者會談紀要中，傳藝科技表示，目前公司有正極材料、負極材料、電解液、電芯等4個事業(yè)部，每個事業(yè)部技術(shù)人員經(jīng)驗豐富，前期有很多技術(shù)積累，“比如正負極材料，我們有對應(yīng)在這個領(lǐng)域最好的人員負責(zé)項目的推進，量產(chǎn)的實施，產(chǎn)品的交付?！惫矩撠?zé)人說。

據(jù)傳藝科技介紹，公司現(xiàn)在有兩種電芯產(chǎn)品，一種圓柱一種方形鋁殼，正極材料中三元層狀氧化物會首先量產(chǎn)，II期投資建設(shè)的大型儲能正極產(chǎn)能會選用聚陰離子材料。電池負極材料選用的是硬碳材料，雖然市面價格高達10萬元/噸，但是公司自產(chǎn)成本低。

針對公司產(chǎn)品測試數(shù)據(jù)的問題，公司方面回答說，實驗室有小試階段產(chǎn)品，早期在代工產(chǎn)線進行試生產(chǎn)和測試，產(chǎn)品檢測和電化學(xué)性能指標比實驗階段的好，現(xiàn)在新建的中試線自動化程度更高，產(chǎn)能達到百兆瓦時。

傳藝科技表示，目前公司貨幣資金及現(xiàn)金管理產(chǎn)品余額為13.67億元，銀行授信未使用額度10.27億元，除去現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)流動資金及預(yù)留發(fā)展資金，可用于鈉離子電池項目的自有資金及授信額度達到11.88億元。另外，公司表示，正積極與銀行進行商談，后續(xù)將通過進一步獲取授信額度的方式以滿足鈉離子電池項目投產(chǎn)后的流動資金需求。

“現(xiàn)在鈉電池行業(yè)是一個增量市場。在增量市場大家可以有自己的市場份額，與消費電子市場不同。”公司相關(guān)負責(zé)人說。

鈉離子電池春天已至？

“生產(chǎn)幾塊電池也可以叫做投產(chǎn)，關(guān)鍵是要看投產(chǎn)的量，以及持續(xù)穩(wěn)定的生產(chǎn)。”一名業(yè)內(nèi)人士對澎湃新聞記者說。

不少業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞記者表示，傳藝科技受到追捧，表現(xiàn)資本市場目前對鈉離子電池前景的看好。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，只要花錢買來設(shè)備，鈉離子電池的生產(chǎn)不是問題，但最后還要看量產(chǎn)后的產(chǎn)品質(zhì)量和效果。

據(jù)東吳證券預(yù)測，2022年年底，國內(nèi)鈉離子電池技術(shù)和材料體系有望基本定型，2023年為鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化元年，實現(xiàn)小批量出貨，2024年實現(xiàn)大批量量產(chǎn)，規(guī)模有望達到30GWh，2025年鈉電池全球需求超100GWh，未來有望成為鋰電池的一個有效補充。

不過，由于鈉電池行業(yè)處于早期發(fā)展階段，技術(shù)上還有諸多不足。尋找合適的鈉離子正負極材料是鈉離子電池實現(xiàn)實際應(yīng)用的關(guān)鍵之一。

在行業(yè)政策方面，有券商研報指出，國內(nèi)鈉離子電池配套的產(chǎn)業(yè)政策目前并不多，相比成熟并具有完善配套政策的鋰離子電池，鈉離子電池得到的更多是指導(dǎo)和鼓勵性的政策。相應(yīng)標準和規(guī)范的缺乏，會對鈉離子制造工藝的規(guī)范化及產(chǎn)品的一致性產(chǎn)生影響，不利于產(chǎn)品的市場推廣和成本的降低。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，目前鈉離子電池的理論能量密度和循環(huán)性能不及鋰離子電池，而初期其成本投入較高，難以完全替代鋰電池。但長期來看鈉離子電池的原料成本優(yōu)勢，使其能夠在儲能等應(yīng)用場景中具備一定經(jīng)濟性，其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展仍然需要一個過程。