10月24日，A股融資融券標的股票范圍第七次擴容正式實施。

10月21日，上海證券交易所（簡稱“上交所”）宣布將主板融資融券標的股票數量由現有的800只擴大到1000只。深圳證券交易所（簡稱“深交所”）將注冊制股票以外的標的股票數量由現有800只擴大到1200只。滬深交易所的本輪擴容調整均自今日起實施。

“當前階段，兩融標的擴容的一大現實意義，就是增強市場的活躍度，提升市場的流動性，進而提高A股市場整體的表現。”允泰資本創始合伙人、首席經濟學家付立春對澎湃新聞記者說。

上交所表示，標的股票范圍擴大措施，總體有利于吸引增量資金，提升市場活力，提高相關股票的流動性和定價效率，將滿足投資者多樣化的投資需求。

增強市場活躍度，此前六輪擴容漲跌互現

自兩融業務開閘以來，隨著上市公司數量的不斷增加，本次擴容前，已共經歷了六輪標的范圍擴容。

對于兩融標的的本次擴容，付立春指出，兩方面意義突出。“一方面，是融資融券制度性改革的持續推進。隨著A股市場化和成熟化不斷邁入新階段，兩融業務也在同步不斷升級。”

“另一方面，則是進一步提升市場活躍度。此前不是兩融標的的股票，隨著納入標的范圍，這些股票的成交率、換手率、活躍性均將有所提高，對相關股票的估值，產生積極的影響。”付立春說。

西部證券報告指出，本次擴容標的以中小市值股票為主，將進一步增強了兩融標的的行業和市場代表性。

“以深市新增的400個標的為例，流通市值在100億以下的股票數量占比超過7成，先進制造、數字經濟、綠色低碳等重點領域股票數量占比近6成。上交所在實現對滬深300指數成分股中滬市成分股全覆蓋基礎上，則對中證500指數成分股、中證1000指數成分股中滬市成分股的覆蓋率分別達到98%、86%。”西部證券表示。

西部證券進一步指出，考慮到中小市值標的的兩融余額占流通市值比重更高，假設開閘后新增兩融規模與此前100億市值以下標的情況相似，則貢獻的兩融規模增量，有望達到2447億元，占當前兩融余額比重達到15.7%。

復盤過去6次擴容，滬深300指數在下一個交易日，有4次出現了上漲。拉長時間線看，擴容后的一周內，滬深300指數3次實現上漲，3次出現下跌，漲跌互現。

“過往6次擴容指數漲跌不一，原因是雖然擴容有利于吸引增量資金，提升交投活躍度，但市場漲跌趨勢為政策、情緒和基本面共振結果。”招商證券報告指出。

融資融券利好不斷，券商板塊迎利好

值得關注的是，除了標的范圍的擴容，融資融券業務近期還迎來了多項制度性利好。

10月20日，中國證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）發布公告稱，為提高資本市場資源配置效率，更好服務于證券公司多樣化融資需求，中證金融啟動市場化轉融資業務試點。

同日，中證金融還發布了下調轉融資費率的公告。決定整體下調轉融資費率40BP，調整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

西部證券測算顯示，截至9月末，轉融資余額為594億元，占兩融余額的比重為4.1%。假設券商不調降融資費率的前提下，本次轉融資費率調整可為券商節約2.4億元利息支出。

“本次轉融資市場化改革有利于靈活調節期限，降費40BP有助于優化券商融資成本，并且間接引導市場利率下行，促進資本市場繁榮。”招商證券進一步指出，“回顧過往三次中證金融下調轉融資費率，均對市場造成正面刺激作用。同期，券商指數亦均有不俗表現。”

招商證券表示，券商板塊短期受多重壓力拖累出現明顯超調，呈現低股價、低估值特征。當前，正處政策、流動性向好的大概率、高賠率配置窗口。

考慮行業處于分化發展背景，推薦投資者關注具有核心競爭力，并且業績表現持續更好的頭部券商和優質特色券商，如東方財富（300059）、國聯證券（601456）等。

“頭部券商自有資金充足，募資方式多樣，對轉融通業務的依賴程度低。中證金融下調轉融資費率，預期對中小券商負債端融資成本利好更為顯著。”西部證券稱。

西部證券建議投資者重點關注廣發證券（000776）、國聯證券、東方財富、中金公司（601995）、中信證券（600030）。