10月19日，A股在持續反彈后出現調整。其中，午后市場更是出現一波急跌，上證指數和深證成指的跌幅很快擴大至1%以上。

A股連日調整中出現下跌，釋放了什么市場信號呢？

對此，市場人士分析，雖然指數連續反彈之后上漲動能有所衰減，但短期市場底部區間已基本探明，因此接下來股指或仍維持震蕩上行格局。未來1個月，預計仍是“暖冬行情”的布局階段。

“市場風險偏好短期仍受到一定程度壓制，A股依舊處于震蕩期。因此，前期的反彈可被視為短線技術性修復，目前市場離中線格局改善依舊有所距離。”國泰君安證券首席投顧楊秉儒對澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者表示。

急跌釋放市場依舊處于震蕩期信號

截至10月19日收盤，上證綜指跌1.19%，報3044.38點；科創50指數跌1.09%，報949.5點；深證成指跌1.43%，報11027.24點；創業板指跌0.86%，報2425.96點。

盤面上看，指數連續反彈之后，近兩個交易日出現連續調整。10月18日，上證指數跌0.13%，三大指數均錄得5連陽的全面反彈行情告一段落。

板塊方面，白酒股再度領跌行業，貴州茅臺（600519）跌3.39%，逼近年內低點1576元；瀘州老窖（000568）跌5%，洋河股份（002304）跌超4%。

對于市場的轉跌，市場人士認為主要是回調壓力、匯率、情緒面、海外擾動等因素共同作用所致。

楊秉儒表示，A股近期的反彈，一方面，源于對美聯儲加息、海外擾動等悲觀預期的修復。另一方面，受益于9月份以來各項托底類政策的發力。因此，在不確定性下降窗口期，指數出現反彈屬情理之中。

“不過，在修復預期帶動的上漲情緒逐漸反映至盤面消化后，由于市場一定程度缺乏持續上行的驅動因素，疊加A股短期反彈后，也存在一定回調壓力，導致了市場出現連日下行。”楊秉儒說。

中原證券研報分析稱，周三A股市場沖高遇阻，主要是受到匯率以及恒生指數顯著回落的影響。此外，早盤消費、銀行、汽車等核心資產的輪番走低，也拖累股指表現。

“情緒面上，美聯儲激進加息預期的強化、歐洲能源危機、瑞士信貸集團被傳將陷入危機等事件，也影響投資者情緒。”上海中期報告進一步指出。

對于回調中出現急跌，楊秉儒認為，該現象反映了市場短期風險偏好仍未得到實質性的改善。具體而言，海外主要經濟體通脹形勢依然超出預期、美元指數繼續高位運行、全球金融市場動蕩加劇等，均壓制著市場風險偏好。

“因此，A股前期的反彈，可以被視為大幅調整之后的短線技術性修復。整體來看，市場釋放的信號說明，目前A股依舊處于震蕩期。”楊秉儒稱。

機構判斷未來1個月仍是“暖冬行情”布局階段

展望后市，A股市場行情接下來將如何演繹呢？

“考慮到前期市場的深度調整、歷史性低位的估值水平、偏低的交易強度，以及較為一致的預期，短期A股繼續快速與大幅向下的空間并不大。”楊秉儒說：“在這樣的窗口期中，接下來市場估值將壓縮劇烈，而預期邊際改善的板塊，將成為交易性反彈的抓手，這就意味著市場會進一步走向分化。”

中泰證券表示，短期市場底部區間或已經探明，從基本面和穩增長角度看，由于出口等數據確認下行，國內包括地產、貨幣、財政等在內的穩增長政策，接下來將比三季度更加積極。

“綜合政策預期反轉、穩增長發力、指數已經充分反映悲觀預期等，未來1個月，仍將是‘暖冬行情’的布局階段。”中泰證券判斷。

此外，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，近期多家上市公司發布了增持回購的公告，同時公募基金也紛紛發布回購本公司基金的公告，均向市場釋放出積極的信號。

配置方面，安全是多家機構看好的主線之一。楊秉儒表示，糧食、能源、產業鏈等安全，有望成為下一階段確定性較高的方向。

“對應到投資上，一方面，投資者可關注實物資產通脹與大宗商品的煤炭、石化、油運、農林牧漁等。另一方面，可關注轉型升級的通信、計算機、光伏設備、風電設備、新材料等。”楊秉儒說。

中泰證券表示，除了安全主線外，新能源未來依舊是財政政策發力的核心方向。在明年歐洲光伏供大于求等因素影響下，看好電力板塊。

“此外，全面注冊制有望在年內加速推進，利好資本市場的發展。因此，建議投資者同時關注權重股中的券商板塊。”中泰證券指出。